截至1月29日收盤，A股保險板塊(申萬二級行業(yè)分類)指數連續(xù)4個交易日上漲。業(yè)內人士認為，這是多重利好因素疊加的結果：從保險業(yè)負債端看，人身險公司渠道改革見成效、儲蓄型保險相對競爭力上升等因素，使得行業(yè)保費收入持續(xù)上漲；從資產端看，降準、加強中央企業(yè)市值管理的考核等因素也有利于保險股價格上漲。綜合來看，2024年，A股保險板塊的表現(xiàn)值得期待。

渠道轉型見成效

從負債端來看，2023年，保險行業(yè)保費收入實現(xiàn)較快增長。業(yè)內人士預計，2024年保險業(yè)仍將保持穩(wěn)健增長，從而對其在資本市場的表現(xiàn)形成有力支撐。

國家金融監(jiān)督管理總局最新發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，2023年，保險行業(yè)保費收入同比增長9.13%。其中，人身險公司保費收入同比增長10.25%。整體來看，行業(yè)收入保持較快增長。從A股上市險企來看，中國人保、中國太保和中國平安皆為集團上市，中國人壽和新華保險只經營人身險業(yè)務，因此，人身險行業(yè)的發(fā)展對上市險企的影響更大。

華西證券分析師羅惠洲認為，存款利率下調助推儲蓄險熱銷，壽險新業(yè)務價值全面回暖。同時，在監(jiān)管引導和險企內部改革的雙重作用下，各渠道價值率有望持續(xù)提升。代理人渠道方面，受益于各險企相繼推出代理人精英培養(yǎng)計劃，提升從業(yè)人員專業(yè)素質、推動基本法改革，從制度上助力隊伍轉型，上市險企人均產能顯著提升。

銀保渠道方面，險企內部改革提升銀保業(yè)務價值。同時，2023年以來，監(jiān)管部門連續(xù)發(fā)布多項政策規(guī)范，并強化銀保渠道“報行合一”，這在短期可能會對銀保銷售產生影響，但長期有助于促進渠道降本增效及可持續(xù)發(fā)展，降低利差損風險，銀保渠道價值率或有望持續(xù)提升。

北京工商大學風險管理與保險學系主任、教授徐徐分析稱，預計2024年保險業(yè)通過產品、服務、投資、科技賦能等，將在社會風險轉移方面發(fā)揮更加重要的作用。

首先，財險業(yè)將繼續(xù)充分發(fā)揮風險減量和風險管理等基礎和核心功能，將在巨災保險、服務“一帶一路”、跨境車險等領域提供更多創(chuàng)新風險減量服務。同時，在新技術、新能源、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產業(yè)項目方面的保障力度會進一步加大，助力高水平科技創(chuàng)新和產業(yè)升級。

其次，在壽險領域，養(yǎng)老需求凸顯，政策紅利不斷釋放，與養(yǎng)老相關的產業(yè)迎來發(fā)展機遇。壽險公司將憑借自身優(yōu)勢加速從多角度切入養(yǎng)老產業(yè)，獲得更大發(fā)展機會。

最后，在健康險領域，保險業(yè)將更深度地探索和實踐與醫(yī)療衛(wèi)生機構、藥企、健康管理機構、檢測機構等多方主體構建健康管理閉環(huán)的商業(yè)模式。通過普惠保險和商業(yè)健康險的多元供給，健康險將真正成為我國多層次醫(yī)療保障體系的重要支柱。

資產端改善或加速估值修復

保險業(yè)負債端的良好表現(xiàn)及穩(wěn)定增長的預期，為相關公司在資本市場的表現(xiàn)夯實了根基。近期，保險業(yè)在資產端也喜迎多重利好消息。

東吳證券非銀金融行業(yè)分析師葛玉翔分析稱，A股保險股估值普遍較低的主要原因在于資產端。不過，隨著一系列有利因素出現(xiàn)，保險公司資產端的表現(xiàn)有望改善，從而助力其估值更快修復。當前，保險資金是市場增量資金的重要風向標。隨著近期高股息策略獲取超額收益，保險資金權益投資收益有望拾級而上。

排排網財富研究部副總監(jiān)劉有華表示，2024年保險板塊走勢有望強于大盤。其一，居民儲蓄需求依舊旺盛，而無風險資產收益率下降，有利于具備儲蓄和理財性質的保險產品的需求增長；其二，保險業(yè)各渠道轉型初見成效，行業(yè)正逐漸走出低谷，疊加十年期國債收益率下行空間不大，A股投資機會增多，有助于險企凈利潤和投資雙重改善；其三，保險板塊整體估值處于低位，機構持倉也處于低位，具有較大的提升空間。

（來源：證券日報）