2024年開年以來，A股多次探底，以險資為代表的中長期資金動向是市場及政策關(guān)注焦點。

國家金融監(jiān)督管理總局近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，保險業(yè)資金運用余額約27.67萬億元，較2022年末增長約10.47%。1月29日，梳理發(fā)現(xiàn)，在保險資金運用余額中，27萬億險資近半投向債券，與之相對的是，險資投資股票和證券投資基金占比僅有12.03%，為近四年低點。根據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來險資加倉權(quán)益市場的速度和權(quán)重將提升。

險資債券投資持續(xù)走高

作為中長期資金的重要組成部分，險資的動向是市場及政策關(guān)注焦點。國家金融監(jiān)督管理總局近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，保險業(yè)資金運用余額約27.67萬億元，較2022年末增長約10.47%，實現(xiàn)了兩位數(shù)的正增長。

27萬億險資投資偏好是怎樣的？梳理發(fā)現(xiàn)，在保險資金運用余額中，債券投資規(guī)模約12.57萬億元，占比約45.41%，較2022年末增加4.48個百分點，再次創(chuàng)下歷史新高。與之相對的是，險資投資股票和證券投資基金占比僅有12.03%，幾近跌破12%，為近四年最低位。

險資近半投向債券背后，與長期低利率環(huán)境和權(quán)益類市場的不及預(yù)期有關(guān)。深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江表示，一方面，2023年全球貨幣政策正處于整體加息階段，對于險資來說，會降低其投資風險偏好；另一方面，市場對宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期相對弱，所以險資對權(quán)益資產(chǎn)的信心不足。

中國保險保障基金有限責任公司發(fā)布的《中國保險業(yè)風險評估報告2023》也指出，近年來保險行業(yè)在投資端面對權(quán)益市場波動加劇、投資收益率同比下降，以及資產(chǎn)配置難度加大等風險。

險資增配權(quán)益資產(chǎn)有望超3000億元

進入2024年，債市股市也出現(xiàn)了新變化，一方面，十年期國債收益率中樞持續(xù)下行；另一方面，股市持續(xù)探底，多家券商預(yù)測，當前已具備加倉機會。

此外，從監(jiān)管導(dǎo)向來看，國常會和證監(jiān)會相繼發(fā)聲，擬加大以險資為代表的中長期資金入市力度。1月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)，要進一步健全完善資本市場基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性。而保險資金則是中長期資金的重要組成部分之一。

談及2024年保險資金對權(quán)益市場的投資趨勢，王兆江預(yù)測，未來險資加倉A股的速度和權(quán)重將提升，但節(jié)奏上會根據(jù)市場表現(xiàn)而定，因為當下國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟仍有一些不確定性因素，需要結(jié)合實際情況入市。

國泰君安證券非銀劉欣琦團隊在相關(guān)研報中表示，2024年，客戶旺盛的儲蓄險購買需求推動人身險行業(yè)保費回暖，負債端現(xiàn)金流貢獻穩(wěn)健增長，從而驅(qū)動投資資產(chǎn)穩(wěn)步提升，投資資產(chǎn)規(guī)模增長有望推動2024年保險資金權(quán)益配置擴容。

未來，險資還有多少“彈藥”投向權(quán)益市場？劉欣琦團隊預(yù)測，預(yù)計2024年保險行業(yè)權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模約3.88萬億元，其中新增資金規(guī)模約3446億元，主要由投資資產(chǎn)規(guī)模增加貢獻，而權(quán)益資產(chǎn)在整體大類資產(chǎn)配置中的比例預(yù)計維持穩(wěn)定，占比約12.8%。

招商證券非銀鄭積沙團隊預(yù)測，2024—2026年保險行業(yè)的整體OCI(其他綜合收益)股票占比將逐步提升至3%左右，若保險行業(yè)資金運用余額增速與2023年持平，均為10%，則2024—2026年險資增量配置高股息資產(chǎn)并計入OCI會計科目的規(guī)模約為6805億元。

（來源：北京商報）