繼2024年1月5日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“研究發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、增進(jìn)老年人福祉的政策舉措”之后，日前國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”），提出要“豐富發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品”。

同時(shí)，理財(cái)公司抓住時(shí)機(jī)，摩拳擦掌，對(duì)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大布局。一方面，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)銷(xiāo)售等方面深入探索養(yǎng)老理財(cái)?shù)膭?chuàng)新方向；另一方面，獲得個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)也在加緊籌備，儲(chǔ)備更多元策略的養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。

理財(cái)公司摩拳擦掌

《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要豐富發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品類(lèi)型。中國(guó)銀行海南金融研究院助理研究員云馨慧分析稱(chēng)，這意味著接下來(lái)金融機(jī)構(gòu)要豐富個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，推進(jìn)專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，加強(qiáng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品研發(fā)與健康、養(yǎng)老照護(hù)等養(yǎng)老服務(wù)的銜接；支持金融機(jī)構(gòu)提供養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金管理等服務(wù)，為老年人退休后財(cái)富儲(chǔ)備保駕護(hù)航；發(fā)展老年旅游保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)擴(kuò)大旅游保險(xiǎn)產(chǎn)品面。

近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)積極布局養(yǎng)老金融產(chǎn)品，尤其是銀行、理財(cái)公司表現(xiàn)積極。2024年新年伊始，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品再度擴(kuò)容。國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)顯示，工銀理財(cái)、建信理財(cái)各新增2只產(chǎn)品；截至目前，已有6家理財(cái)公司23只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行。

“銀行及理財(cái)公司擁有發(fā)展普惠金融的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)于其他類(lèi)型機(jī)構(gòu)擁有更強(qiáng)的投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，可以為投資者提供更加優(yōu)質(zhì)穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，符合養(yǎng)老理財(cái)客群投資偏好，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的市場(chǎng)普及之后，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也受到了廣大投資者的了解和認(rèn)可。同時(shí)銀行和理財(cái)公司擁有廣泛的客群基礎(chǔ)，為養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)提供了潛在市場(chǎng)，在渠道建設(shè)上也有明顯優(yōu)勢(shì)，如線(xiàn)上平臺(tái)、網(wǎng)點(diǎn)柜面等，可以方便地向客戶(hù)宣傳、銷(xiāo)售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅說(shuō)。

崔盛悅認(rèn)為，在國(guó)家政策的支持下，銀行、理財(cái)公司積極響應(yīng)，結(jié)合市場(chǎng)的需求，積極推出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，本次新增的理財(cái)產(chǎn)品均屬于固收類(lèi)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適中，迎合了廣大養(yǎng)老理財(cái)投資者對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)健性的需求。

從此前情況看，在養(yǎng)老理財(cái)方面，普益標(biāo)準(zhǔn)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年末，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模突破1000億元，整體近一年平均年化收益為3.16%，近一年平均最大回撤為0.84%。養(yǎng)老理財(cái)?shù)墓淌胀顿Y比例高達(dá)九成以上，且權(quán)益投資比例較低，使養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)中能夠得到較好的控制。另外，收益平滑基金機(jī)制也是養(yǎng)老理財(cái)回撤控制較好的原因之一，進(jìn)一步提升了投資者的投資體驗(yàn)。同時(shí)，攤余成本估值法的應(yīng)用也讓養(yǎng)老理財(cái)?shù)膬糁蹈臃€(wěn)定?？梢钥闯?，全市場(chǎng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)，各家機(jī)構(gòu)也都希望通過(guò)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品打開(kāi)養(yǎng)老金融市場(chǎng)，建立特色養(yǎng)老品牌口碑。

作為養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之一，興銀理財(cái)方面表示，截至2023年年末，興銀理財(cái)共發(fā)行3款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品規(guī)模32億元，投資運(yùn)作穩(wěn)??；同時(shí)，自2022年11月18日起，興銀理財(cái)也是市場(chǎng)上首批允許開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的理財(cái)公司，目前公司正積極推進(jìn)養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)工作。

招銀理財(cái)方面透露道，該公司在養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)期內(nèi)發(fā)行了5只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約266億元。在產(chǎn)品的類(lèi)型上，該公司對(duì)產(chǎn)品形態(tài)和策略進(jìn)行了積極的創(chuàng)新，包括推出了行業(yè)首只明確包含“下滑曲線(xiàn)”的目標(biāo)日期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，及行業(yè)少有的開(kāi)放式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，期待幫助居民實(shí)現(xiàn)一站式養(yǎng)老資產(chǎn)配置。

在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品方面，目前來(lái)看，自《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》落地一年多以來(lái)，已經(jīng)取得了初步成果。截至2023年11月末，已有4000萬(wàn)人開(kāi)立了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老金繳存的賬戶(hù)占31%，繳存總金額為182億元。金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)推出了包括儲(chǔ)蓄類(lèi)、基金類(lèi)、理財(cái)類(lèi)等在內(nèi)的多種養(yǎng)老金融產(chǎn)品，其中由商業(yè)銀行推出的儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品共計(jì)465種，占比達(dá)到62.4%，5年期年化利率在3.0%到3.5%之間。

中國(guó)銀行發(fā)布的研究報(bào)告指出，下一步要“開(kāi)發(fā)創(chuàng)新差異化養(yǎng)老金融產(chǎn)品，助力個(gè)人養(yǎng)老金體系改革”。目前我國(guó)的養(yǎng)老金融產(chǎn)品以?xún)?chǔ)蓄產(chǎn)品為主，而且相關(guān)產(chǎn)品在收益率、期限等方面都高度相似，這不利于滿(mǎn)足不同收入水平和不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的居民的資產(chǎn)配置需求。未來(lái)應(yīng)該充分利用大數(shù)據(jù)分析潛在客群的消費(fèi)、資產(chǎn)配置等行為模式，有針對(duì)性地推出適合不同類(lèi)型客戶(hù)的養(yǎng)老產(chǎn)品，例如設(shè)計(jì)多資產(chǎn)混合型產(chǎn)品，并以當(dāng)前的存量客戶(hù)為基礎(chǔ)，積極拓展增量客戶(hù)，助力形成個(gè)人養(yǎng)老金全覆蓋的社會(huì)體系。

科技賦能開(kāi)啟新局面

普益標(biāo)準(zhǔn)方面分析稱(chēng)，現(xiàn)階段，養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)起步晚，大多成立一年左右，之后也將會(huì)有更多產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)售，并且整體存續(xù)規(guī)模還較小，市場(chǎng)端尚在發(fā)展初期。此外，目前市場(chǎng)上缺少長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，養(yǎng)老理財(cái)還不能充分發(fā)揮長(zhǎng)期性資金的優(yōu)勢(shì)，隨著國(guó)家養(yǎng)老政策進(jìn)一步釋放，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展也有望進(jìn)一步推動(dòng)。

招銀理財(cái)方面表示，在養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)期結(jié)束后，目前處于等待新的養(yǎng)老理財(cái)監(jiān)管政策中。目前，一方面，該公司依然針對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的策略進(jìn)行研發(fā)和儲(chǔ)備，另一方面，在產(chǎn)品功能上，該公司正在將已經(jīng)研究?jī)?chǔ)備的相關(guān)功能推廣至客戶(hù)端，以增強(qiáng)用戶(hù)體驗(yàn)。

談及下一步金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老理財(cái)方面的發(fā)力方向，興銀理財(cái)方面稱(chēng)，將繼續(xù)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)銷(xiāo)售等各方面不斷完善公司養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)流程，打造養(yǎng)老理財(cái)和養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)體系，為完善我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系，建立多元主體參與、多產(chǎn)品供給、適應(yīng)多樣化需求的養(yǎng)老金融發(fā)展格局。

在個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的籌備過(guò)程中，諸多理財(cái)公司進(jìn)行了創(chuàng)新嘗試。

崔盛悅建議：首先，理財(cái)公司擁有母行渠道方面的優(yōu)勢(shì)，可以利用線(xiàn)上宣傳渠道、線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)等更好地觸達(dá)養(yǎng)老理財(cái)客戶(hù)群體，宣傳普及養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；其次，可以結(jié)合客戶(hù)需求和市場(chǎng)情況，積極探索產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計(jì)針對(duì)不同年齡段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益需求的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；最后，需要加強(qiáng)自身投研能力，提升投資組合的收益穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而提升客戶(hù)滿(mǎn)意程度，助力養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展。

另外，招銀理財(cái)方面指出，在產(chǎn)品研發(fā)和功能創(chuàng)新的過(guò)程中，離不開(kāi)科技賦能。比如，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，養(yǎng)老理財(cái)引入了收益平滑機(jī)制，其中“以豐補(bǔ)歉”熨平凈值波動(dòng)曲線(xiàn)的安排是較傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品有很大差別的，需要有很強(qiáng)的科技力量支持。部分同業(yè)表示，這套機(jī)制雖好，但對(duì)機(jī)構(gòu)整體的系統(tǒng)挑戰(zhàn)非常大。

在產(chǎn)品功能方面，招銀理財(cái)以客戶(hù)分紅方式為例，現(xiàn)在養(yǎng)老理財(cái)?shù)姆旨t方式包括紅利轉(zhuǎn)投、現(xiàn)金分紅等，這些都需要科技力量的支持。“養(yǎng)老理財(cái)?shù)膭?chuàng)新分紅方式有些甚至是基金行業(yè)也未曾有過(guò)的模式，機(jī)構(gòu)需要在現(xiàn)有模式上升級(jí)用戶(hù)體驗(yàn)，這都需要科技賦能。”

梳理理財(cái)公司對(duì)養(yǎng)老理財(cái)?shù)目萍假x能情況，據(jù)了解，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，有的理財(cái)公司正利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等技術(shù)，精準(zhǔn)刻畫(huà)養(yǎng)老理財(cái)客戶(hù)的畫(huà)像，深度挖掘客戶(hù)需求；在投資研究上，有的理財(cái)公司正利用人工智能大模型進(jìn)行高效的量化因子挖掘和量化策略研發(fā)，為客戶(hù)提供更加多元和穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。

基于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的特殊性，中國(guó)銀行研究院博士后吳丹認(rèn)為，未來(lái)這類(lèi)產(chǎn)品仍將體現(xiàn)出穩(wěn)健性、長(zhǎng)期限和普惠性，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，機(jī)構(gòu)有望逐步提升資產(chǎn)管理能力，并有望根據(jù)市場(chǎng)需求合理提升產(chǎn)品流動(dòng)性和產(chǎn)品吸引力。在吳丹看來(lái)，隨著我國(guó)養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)制度更加健全完善，投資者配置養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以滿(mǎn)足長(zhǎng)期穩(wěn)健投資的策略需求將持續(xù)旺盛。同時(shí)，隨著投資者理念的不斷成熟，個(gè)性化養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資需求將逐漸增加。

普益標(biāo)準(zhǔn)方面分析認(rèn)為，下一步要優(yōu)化養(yǎng)老理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，一是精細(xì)化不同層級(jí)的投資心理需求，適時(shí)靈活調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作模式，真正落在客戶(hù)的投資心坎上；二是持續(xù)追蹤特定群體并定制化產(chǎn)品服務(wù)模式，遵循投資者適當(dāng)性原則設(shè)計(jì)適配的理財(cái)產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同客群的投資偏好，讓理財(cái)產(chǎn)品從“一對(duì)多”精準(zhǔn)到“一對(duì)一”。

（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）