曾被視為香餑餑的保險(xiǎn)公司股權(quán)，如今頻頻上演無(wú)人問(wèn)津的畫(huà)面。華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華安保險(xiǎn)”）第四大股東湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司所持有的1.95億股股權(quán)二次拍賣時(shí)間已于近日截止，最終因無(wú)人報(bào)名而流拍，并且，較一拍的7.39億元打了8折。2023年以來(lái)，根據(jù)多家保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況來(lái)看，部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易進(jìn)展同樣并不樂(lè)觀。

各路資本對(duì)險(xiǎn)企股權(quán)曾經(jīng)的偏愛(ài)緣何消失無(wú)影蹤？展望未來(lái)，險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)何時(shí)告別“寒冬”？

又有保險(xiǎn)公司股權(quán)流拍！

近日，湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司名下持有的華安保險(xiǎn)1.95億股股權(quán)拍賣因無(wú)人報(bào)名而再度流拍。

將時(shí)間撥回至去年12月29日，湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司名下持有的華安保險(xiǎn)1.95億股股權(quán)拍賣同樣因無(wú)人報(bào)名而流拍。相較于一拍，二拍被拍賣股權(quán)的起拍價(jià)為5.91億元，較一拍打了8折。

不僅拍賣的股權(quán)無(wú)人問(wèn)津，保險(xiǎn)公司股東主動(dòng)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)同樣是多次掛牌但買(mǎi)家難覓。近期，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)披露的項(xiàng)目信息顯示，中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司再次掛牌轉(zhuǎn)讓中煤保險(xiǎn)1億股股份（占總股本的8.2%），擬轉(zhuǎn)讓底價(jià)為9155.232萬(wàn)元，較此前打了9折。

保險(xiǎn)公司股權(quán)經(jīng)歷流拍，這一現(xiàn)象在中小型保險(xiǎn)公司中尤為明顯。2023年以來(lái)，國(guó)寶人壽、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、幸福人壽等險(xiǎn)企股權(quán)出售均遭流拍。不僅部分公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃長(zhǎng)時(shí)間無(wú)人問(wèn)津，經(jīng)歷流拍后一再打折甚至成了“家常便飯”。

股權(quán)賣家難覓，或成為一系列影響的導(dǎo)火索。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，尤其是中小險(xiǎn)企，如股權(quán)交易遇冷，可能會(huì)導(dǎo)致其融資渠道變窄、資金變現(xiàn)困難、周轉(zhuǎn)資金出現(xiàn)問(wèn)題。

險(xiǎn)企股權(quán)交易市場(chǎng)“冷淡”氛圍也有所蔓延。在保險(xiǎn)公司增資擴(kuò)股方面，愛(ài)心人壽和長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)的增資方案較此前出現(xiàn)了明顯縮水。以長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)為例，湖北宏泰集團(tuán)股份有限公司實(shí)際認(rèn)購(gòu)公司增發(fā)股份7.32億股，相較2023年11月的增資擴(kuò)股方案，實(shí)際認(rèn)購(gòu)該公司增發(fā)股份縮水2.13股，持股比例也從31.3953%降至26.17%。?

“對(duì)中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資不利，未來(lái)可能將會(huì)走向被并購(gòu)重組之路?！鄙钲诒鄙匠３苫鹜堆性簣?zhí)行院長(zhǎng)王兆江表示。

“凜冬”過(guò)后便是“暖春”？

近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜多變以及國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷的現(xiàn)象逐漸凸顯。除了保險(xiǎn)公司盈利周期長(zhǎng)、保險(xiǎn)公司股東資質(zhì)要求高等原因外，不少保險(xiǎn)公司面臨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩、利潤(rùn)承壓的困境。在這種背景下，潛在投資者對(duì)保險(xiǎn)公司的發(fā)展前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，或是導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)遇冷的主要原因。

王兆江分析表示，險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷主要原因?yàn)閮煞矫?。第一，目前險(xiǎn)企競(jìng)爭(zhēng)格局越來(lái)越頭部化，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)走向集中時(shí)，其他梯隊(duì)的險(xiǎn)企股權(quán)溢價(jià)會(huì)打折；第二，買(mǎi)家市場(chǎng)不夠主動(dòng)，和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格通縮相關(guān)，當(dāng)下很多固定資產(chǎn)，權(quán)益資產(chǎn)普遍降價(jià)，險(xiǎn)企股權(quán)下降也是跟隨大勢(shì)。

保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)的冷清離不開(kāi)多種因素交織，這意味著，中小險(xiǎn)企可能因此面臨資本補(bǔ)充困難和業(yè)務(wù)發(fā)展受限等問(wèn)題。而未來(lái)市場(chǎng)是否會(huì)持續(xù)低迷，同樣取決于多種因素，河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、政策支持以及技術(shù)創(chuàng)新等。只有當(dāng)這些因素共同作用，才能促使險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)回暖，吸引資本重新流入。

付建進(jìn)一步表示，展望未來(lái)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，投資者信心恢復(fù)，險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)可能會(huì)回暖。保險(xiǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)仍然看好，隨著人口老齡化和健康意識(shí)提高，保險(xiǎn)需求有望增長(zhǎng)，這可能會(huì)吸引資本重新關(guān)注險(xiǎn)企股權(quán)。政府可能會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策支持保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，提高險(xiǎn)企股權(quán)的吸引力?？萍嫉陌l(fā)展為保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇，如通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提高服務(wù)效率和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，這可能會(huì)吸引更多資本進(jìn)入。

對(duì)于各路資本對(duì)險(xiǎn)企股權(quán)這一曾經(jīng)的“偏愛(ài)”是否還會(huì)重來(lái)，王兆江也表示，險(xiǎn)企股權(quán)未來(lái)并不一定持續(xù)在“寒冬”。首先，任何資產(chǎn)都是有價(jià)格的，其次，參與險(xiǎn)資運(yùn)營(yíng)的吸引力仍然很大，未來(lái)一旦有政策或市場(chǎng)暖風(fēng)，險(xiǎn)企的股權(quán)依然會(huì)被熱捧。

1月25日，金融監(jiān)管總局發(fā)布最新展望：2024年保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)發(fā)展機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。“保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?，服?wù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)大局能力將持續(xù)增強(qiáng)，更加有效地發(fā)揮經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能?！?月25日，在國(guó)新辦舉行的金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)司負(fù)責(zé)人劉志清如是介紹。

(來(lái)源：北京商報(bào)）