中融小貸近期動(dòng)作頻頻。

近期，有消息稱“抖音等字節(jié)系公司的放貸余額近4000億”。1月22日，抖音旗下深圳市中融小額貸款有限公司方面回應(yīng)稱，此為不實(shí)信息。

雖然消息被“辟謠”，但市場(chǎng)對(duì)抖音等字節(jié)系公司放貸的關(guān)注依然不減。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前抖音等字節(jié)系公司的放貸余額并未對(duì)外公開，但從其近年頻頻增加注冊(cè)資本、多次申請(qǐng)ABS來看，抖音在信貸領(lǐng)域的現(xiàn)有布局規(guī)模、未來發(fā)展空間并不小。

增資至190億元

作為抖音在金融領(lǐng)域布局的重要“棋子”，中融小貸近期動(dòng)作頻頻。

2023年12月29日，中融小貸發(fā)生工商信息變更，注冊(cè)資本金從90億元增加至190億元，一躍成為小貸公司注冊(cè)資本“榜首”。拉長時(shí)間線來看，在2021年～2022年期間，中融小貸就已多次增加注冊(cè)資本金。

企查查數(shù)據(jù)顯示，中融小貸穿透后由抖音有限公司持股95%。目前，中融小貸也是抖音集團(tuán)持有的唯一一個(gè)信貸類金融牌照。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大手筆增資或出于擴(kuò)大融資規(guī)模、突破貸款規(guī)?！疤旎ò濉眱煞矫婵紤]。

一方面，提前增資“備糧”，為后續(xù)提升可融資的資金額度做準(zhǔn)備。

根據(jù)此前原銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》規(guī)定，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小貸公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍，發(fā)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類融資余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。

這也意味著增資后，在理論上，中融小貸通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資的余額上限從90億元上升至190億元；發(fā)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類融資余額從360億元上升為760億元，兩者疊加共950億元，逼近千億大關(guān)。

近年來，中融小貸也正緊鑼密鼓地籌劃ABS融資。根據(jù)上交所、深交所數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿前，中融小貸共有4個(gè)ABS計(jì)劃被交易所受理，分別為中金公司-景和1號(hào)第1-30期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、中金公司-景明1號(hào)第1-30期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、中信證券-泓遠(yuǎn)1號(hào)第1-30期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、中信證券-泓晟1號(hào)第1-30期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，擬發(fā)行金額分別為50億元、100億元、100億元、100億元，合計(jì)達(dá)到350億元，在小貸公司中位居前列。

不過整體來看，中融小貸發(fā)行ABS進(jìn)程并不順利，上述4個(gè)ABS計(jì)劃中，有3只受理時(shí)間在2022年，目前時(shí)隔一年有余，仍處于“已反饋”狀態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于這類網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)來說，融資渠道相對(duì)受限，交易所ABS是盤活信貸資產(chǎn)存量、提升資金使用效率的重要手段。但近年來小貸ABS的審核相對(duì)謹(jǐn)慎，進(jìn)度普遍較慢。

放貸規(guī)模有多大？

而從放貸端看，注冊(cè)資本金、融資規(guī)模也影響著放貸規(guī)模。根據(jù)《暫行辦法》規(guī)定，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。上述業(yè)內(nèi)人士介紹，假設(shè)中融小貸注冊(cè)資本金為190億元，融資規(guī)模“頂格”950億元，理論上可撬動(dòng)超3000億元的聯(lián)合貸款規(guī)模。不過，這僅是理論測(cè)算值的上限，并不代表字節(jié)系公司實(shí)際放貸規(guī)模有這么高。

通過中融小貸，抖音在金融方面正快速擴(kuò)充版圖。在抖音APP“我的錢包”中，有放心借、抖音月付等多個(gè)金融產(chǎn)品。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，使用這些產(chǎn)品的客戶大多是與中融小貸等多個(gè)主體進(jìn)行簽約，更類似“聯(lián)合貸款”模式。

不過據(jù)“放心借”客服介紹，客戶簽約時(shí)也可能有部分放款主體并非中融小貸，而是其他簽約機(jī)構(gòu)。一名業(yè)內(nèi)人士分析稱，如果該客服所敘述情況存在，那這類消費(fèi)貸或分期產(chǎn)品中既包含自營業(yè)務(wù)，也包含助貸業(yè)務(wù)，較難估算其自營業(yè)務(wù)的實(shí)際規(guī)模。

“抖音從‘助貸’轉(zhuǎn)換到‘放貸’其實(shí)是自然的過程?！辈┩ㄗ稍兪紫治鰩熗跖畈┍硎荆兑舻茸止?jié)系企業(yè)自身有流量，此前在助貸業(yè)務(wù)中也摸索出了一套模式，轉(zhuǎn)型只需要將原本的模式打法復(fù)制到新領(lǐng)域。這種轉(zhuǎn)變對(duì)前端用戶的體驗(yàn)感影響不大，只是后端資金實(shí)際來源產(chǎn)生變化。

他進(jìn)一步稱，“流量的盡頭是放貸”從底層邏輯看也是合理的。在擁有龐大的流量、豐富場(chǎng)景覆蓋后，這類流量平臺(tái)通過獲取金融牌照，可以在合規(guī)經(jīng)營前提下，去開辟第二個(gè)業(yè)務(wù)利潤增長點(diǎn)。

在王蓬博看來，小貸行業(yè)本身的合規(guī)面臨壓力，目前中融小貸增資等操作也是向監(jiān)管要求看齊的舉動(dòng)。抖音目前在金融方面的牌照很多，業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展，但始終應(yīng)將合規(guī)性作為前提。

從長遠(yuǎn)來看，雖然增資短時(shí)間內(nèi)或能增加放貸上限，但網(wǎng)絡(luò)小貸杠桿率與聯(lián)合貸的出資比例要求仍將限制字節(jié)系未來在金融板塊的布局。相較于小貸牌照，消費(fèi)金融牌照可以提供更高的杠桿。

但目前，獲取消費(fèi)金融牌照并非易事。根據(jù)央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年9月末，全國共有小額貸款公司5604家，持牌消費(fèi)金融公司則只有31家。

字節(jié)系此前多次被市場(chǎng)傳出試圖沖擊消費(fèi)金融牌照，但均暫無結(jié)果。據(jù)媒體報(bào)道，此前字節(jié)跳動(dòng)與中騰信聯(lián)合申請(qǐng)消費(fèi)金融牌照，但因部分指標(biāo)未達(dá)到而暫時(shí)擱置。此后，字節(jié)跳動(dòng)又被傳與捷信洽談。

按照2023年12月18日國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的修訂后的《消費(fèi)金融公司管理辦法（征求意見稿）》，消費(fèi)金融公司的準(zhǔn)入門檻大幅提高，最低注冊(cè)資本要求提高到10億元，而現(xiàn)行的最低限額為3億元。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，部分消金公司滿足這一門檻存在一定困難，而字節(jié)系本身的資金相對(duì)雄厚，有一定可能會(huì)趁勢(shì)入局。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）