今年以來(lái)，上市公司頻頻發(fā)布回購(gòu)、重要股東增持公告。1月19日晚，醫(yī)藥行業(yè)頭部企業(yè)長(zhǎng)春高新發(fā)布回購(gòu)方案，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1月以來(lái)，已有64家上市公司發(fā)布新的回購(gòu)方案。從回購(gòu)目的看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃是主要原因，部分上市公司回購(gòu)目的是注銷或者市值管理需要。

對(duì)于回購(gòu)用于注銷或者市值管理，中金公司研報(bào)顯示，一般企業(yè)進(jìn)入中低增速階段，盈利增長(zhǎng)相對(duì)較低，股息率和回購(gòu)比例成為股票預(yù)期收益率的重要組成部分。

頭部企業(yè)出手回購(gòu)

長(zhǎng)春高新擬用于回購(gòu)資金總額不低于1億元（含）、不超過(guò)1.2億元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)160元/股。按本次擬用于回購(gòu)的資金總額及回購(gòu)價(jià)格上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為62.5萬(wàn)股，約占公司總股本的比例為0.15%。

對(duì)于回購(gòu)目的，長(zhǎng)春高新公告稱，根據(jù)提議人相關(guān)提議，并基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的基本判斷，為提振市場(chǎng)信心，維護(hù)公司和股東利益，建立完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司及子公司員工的積極性，公司決定使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分股份，用于實(shí)施公司及子公司核心團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)。

此前，長(zhǎng)春高新公告，公司董事會(huì)于2024年1月13日接到關(guān)于公司回購(gòu)股份的提議，提議人為公司董事長(zhǎng)馬驥，董事、總經(jīng)理姜云濤，董事、常務(wù)副總經(jīng)理葉朋，董事、副總經(jīng)理王志剛。

1月19日，長(zhǎng)春高新股價(jià)收?qǐng)?bào)123.82元/股，最新市值為501億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，新年以來(lái)，A股共有473家上市公司發(fā)布回購(gòu)相關(guān)公告，64家上市公司發(fā)布新的回購(gòu)方案，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)。

從回購(gòu)目的看，主要原因?yàn)閷?shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，部分上市公司回購(gòu)目的是注銷或者市值管理需要。

有的上市公司將回購(gòu)目的進(jìn)行了變更。以美的集團(tuán)為例，公司日前發(fā)布關(guān)于變更回購(gòu)股份用途并注銷的公告。公告顯示，由原方案“回購(gòu)股份將用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃”變更為“回購(gòu)股份用于注銷并減少公司注冊(cè)資本”。

對(duì)于回購(gòu)用于注銷或者市值管理，中金公司研報(bào)顯示，一般企業(yè)進(jìn)入中低增速階段，盈利增長(zhǎng)相對(duì)較低，股息率和回購(gòu)比例成為股票預(yù)期收益率的重要組成部分。

增持態(tài)度積極

除了回購(gòu)?fù)猓鲜泄驹龀謶B(tài)度較為積極。

1月19日晚，愛柯迪發(fā)布關(guān)于控股股東增持計(jì)劃的公告，公司控股股東愛柯迪投資計(jì)劃自2024年1月22日起6個(gè)月內(nèi)（窗口期順延），通過(guò)上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持公司A股股份，累計(jì)增持金額不低于1億元，不超過(guò)2億元。

當(dāng)晚，多家上市公司發(fā)布了重要股東增持進(jìn)展。不少頭部公司增持態(tài)度積極，有的多舉措向市場(chǎng)釋放利好。

保利發(fā)展1月19日晚公告稱，公司實(shí)際控制人保利集團(tuán)根據(jù)增持計(jì)劃已累計(jì)增持公司A股股份約1540萬(wàn)股，占公司總股本的0.13%，累計(jì)增持金額為14812.38萬(wàn)元，已達(dá)到增持計(jì)劃金額下限的59.25%?；趯?duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，保利集團(tuán)計(jì)劃自2023年12月12日起12個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于2.5億元，不超過(guò)5億元。

除此之外，保利發(fā)展同日還發(fā)布了《2023—2025年股東回報(bào)規(guī)劃》。根據(jù)規(guī)劃，保利發(fā)展2023年度至2025年度現(xiàn)金分紅占當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的比例均不低于40%。相比公司此前披露的2024年至2025年分紅率，整整提高了1倍。

有的公司大股東實(shí)施增持后，明確表示擇機(jī)繼續(xù)增持。

以長(zhǎng)江傳媒為例，公司1月19日晚間公告，公司接到控股股東湖北長(zhǎng)江出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司通知，控股股東于2024年1月19日通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司A股150萬(wàn)股，擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)（自本次增持之日起算）以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份。

國(guó)海證券研報(bào)顯示，大股東增持可以彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心，認(rèn)可公司長(zhǎng)期價(jià)值。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，重要股東的增持往往可以發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用。其增持行為不僅是對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，更向市場(chǎng)傳遞出了積極信號(hào)。這種信號(hào)效應(yīng)能引導(dǎo)其他投資者決策，從而有助于穩(wěn)定公司股價(jià)。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，重要股東的增持也可能是出于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的支持，通過(guò)增持股份來(lái)表達(dá)對(duì)公司管理層的信任，進(jìn)而促進(jìn)公司戰(zhàn)略順利實(shí)施。從財(cái)務(wù)投資角度看，重要股東增持也可能是因?yàn)楫?dāng)前公司股價(jià)被低估，通過(guò)增持可獲取更多的未來(lái)收益。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，對(duì)于重要股東的增持行為，有幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題需要關(guān)注。

首先，投資人要看股東增持規(guī)模，以此來(lái)判斷重要股東的增持力度和決心，增持股比越高，支持力度越大。

其次，投資人要判斷股東增持的本質(zhì)目的，是長(zhǎng)期增持、戰(zhàn)略性增持，還是僅僅以增持支撐股價(jià)；是有實(shí)力的持續(xù)增持，還是一次性的增持。要結(jié)合公司基本面去判斷股東增持的實(shí)際意義。

最后，要關(guān)注股東增持的方式，比如了解股東增持的實(shí)際成本是多少，以此作為參考來(lái)評(píng)估股票在大股東心目中的真實(shí)價(jià)值。

（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）