電視劇《繁花》激蕩起的漣漪還在持續(xù)。劇中呈現(xiàn)了諸多中國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)初期的場(chǎng)景，也讓觀眾回望中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展之路。從無(wú)到有、從有到大，《繁花》所設(shè)定的時(shí)代大背景之后，中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展“花開(kāi)不斷”。

“小紙頭”背后“大力量”

電視劇《繁花》男主人公“阿寶”從股票市場(chǎng)獲得了“人生第一桶金”，并進(jìn)入“大戶”行列。如劇中旁白所言：1992年上海率先發(fā)行的股票認(rèn)購(gòu)證是中國(guó)股市初期最大的機(jī)遇。“小紙頭”背后有“大力量”，也催生了中國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范化管理。

中國(guó)證券博物館官方公眾號(hào)“中證博發(fā)布”顯示，1991年12月，上海新股發(fā)行時(shí)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，數(shù)萬(wàn)人通宵排隊(duì)爭(zhēng)相認(rèn)購(gòu)股票。為了解決這一問(wèn)題，體現(xiàn)“公開(kāi)、公平、公正”，上海嘗試發(fā)行“股票認(rèn)購(gòu)證”。

據(jù)了解，新股認(rèn)購(gòu)證一次購(gòu)買(mǎi)、全年使用，每張30元(人民幣，下同)，新股發(fā)行時(shí)搖號(hào)抽簽，按照規(guī)定，未中簽不予退款，認(rèn)購(gòu)證的全部認(rèn)購(gòu)款捐贈(zèng)給上海市社會(huì)福利機(jī)構(gòu)。

股票認(rèn)購(gòu)證之后所引起的部分社會(huì)現(xiàn)象也給證券市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)新課題。為了適應(yīng)新發(fā)展需求，1992年，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著全國(guó)統(tǒng)一的資本市場(chǎng)監(jiān)管體系開(kāi)始建立。1993年4月，《股票發(fā)行與交易暫行管理?xiàng)l例》發(fā)布，正式確立全國(guó)統(tǒng)一的股票發(fā)行制度。

制度創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)發(fā)展躍升

股票發(fā)行制度的演進(jìn)史也是中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展史。從審批制、核準(zhǔn)制到現(xiàn)在的全面實(shí)行注冊(cè)制，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，新股發(fā)行方式向著法治化、市場(chǎng)化方向不斷躍升。

在中歐國(guó)際工商學(xué)院金融與會(huì)計(jì)學(xué)教授芮萌看來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)通過(guò)30多年的改革發(fā)展實(shí)現(xiàn)了一定程度的“發(fā)展躍升”，他將這30多年發(fā)展的制度演變概括為四個(gè)階段。

1990年到1992年是初創(chuàng)階段，1993年到1998年是審批制階段，1999年到2019年是核準(zhǔn)制階段，目前是落實(shí)注冊(cè)制階段。“從公司上市發(fā)行制度的演變來(lái)看，這一系列的改革使中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展從較為幼嫩走到相對(duì)成熟。”芮萌表示。

在上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員韓漢君看來(lái)，2005年股權(quán)分置改革、2019年注冊(cè)制改革是證券市場(chǎng)30多年發(fā)展進(jìn)程中具有標(biāo)志意義的制度創(chuàng)新。

“股權(quán)分置改革，解決了中國(guó)股票市場(chǎng)中長(zhǎng)期存在并困擾股市發(fā)展的非流通股和流通股之間流通制度差異的問(wèn)題，為股票市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展消除了一個(gè)重大障礙。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，以及在股票市場(chǎng)全面實(shí)行注冊(cè)制，這些改革為最終促使中國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化掃除了障礙。”韓漢君指出。

未來(lái)發(fā)展與國(guó)際同頻

證券市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)證券交易所的強(qiáng)大。經(jīng)過(guò)30余年成長(zhǎng)，成立于1990年的上海證券交易所，已發(fā)展成為擁有股票、債券、基金、衍生品4大類(lèi)證券交易品種、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較為完整的證券交易所。也是全球第三大證券交易所和全球最活躍的證券交易所之一。截至2022年底，上交所股票總市值、IPO(首次公開(kāi)募股)籌資額分別位居全球第三名、第一名。

上交所官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，滬市上市公司家數(shù)達(dá)2174家，總市值46.4萬(wàn)億元；2022年全年股票累計(jì)成交金額96.3萬(wàn)億元，股票市場(chǎng)籌資總額8477億元。

目前，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放深入推進(jìn)，已成為國(guó)際資本市場(chǎng)中的重要一員。芮萌強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面，有了制度后，制度的執(zhí)行也要和國(guó)際接軌。金融機(jī)構(gòu)方面，要有更多的機(jī)構(gòu)投資者參與。個(gè)人投資者方面，居民要把股票市場(chǎng)作為財(cái)富管理的重要市場(chǎng)。未來(lái)將進(jìn)入股權(quán)時(shí)代，需要靠權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)為投資者帶來(lái)源源不斷的財(cái)富。

（來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)）