資管產(chǎn)品功能形態(tài)的創(chuàng)新實(shí)屬不易，尤其是在受眾風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的銀行理財(cái)領(lǐng)域。近期，在贖回和分紅機(jī)制、資產(chǎn)投向等方面都有所創(chuàng)新的幾只新產(chǎn)品“齊發(fā)”，將銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品創(chuàng)設(shè)水平推向了更高臺階。

近日，繼日申季贖、最低持有期定開等產(chǎn)品后，平安理財(cái)?shù)摹皢⒚鳌毕盗杏瓉砹艘恢恍缕贰ㄆ诮o付型產(chǎn)品“啟明頤年定期給付三年一號”。該產(chǎn)品的特別之處在于，在產(chǎn)品存續(xù)期間，投資者不可申購和主動贖回，但在定期給付機(jī)制下，管理人可按照定期給付約定自動贖回投資者理財(cái)產(chǎn)品份額。

據(jù)了解，“啟明頤年定期給付三年一號”的年度定期給付比率被設(shè)為3.6%。年度定期給付比率，是指自首次定期給付起算的連續(xù)12個(gè)月度的累計(jì)給付比率，即每月度定期給付比率為0.3%。需要注意的是，凈值型產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)具有不確定性，因此定期給付比率并不代表產(chǎn)品的實(shí)際投資收益率。

平安理財(cái)首席產(chǎn)品官劉凱介紹，該產(chǎn)品定期給付的資金實(shí)際上包括收益和本金兩部分：一是理財(cái)產(chǎn)品收益分配對應(yīng)的資金；二是管理人按照定期給付約定自動贖回投資者理財(cái)產(chǎn)品份額對應(yīng)的資金。也就是說，定期給付后產(chǎn)品總規(guī)模會有所降低，產(chǎn)品凈值也會有所降低。最不利的情況下，產(chǎn)品收益率可能為零或負(fù)、收益分配金額不足以給付定期給付金額時(shí)，可能會出現(xiàn)投資者被動贖回一定產(chǎn)品份額用于定期給付，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

綜合上述情況來看，通過定期給付的方式，平安理財(cái)?shù)摹皢⒚黝U年定期給付三年一號”為投資者提供了一種兼顧日?，F(xiàn)金流和中長期理財(cái)穩(wěn)健增值的體驗(yàn)。據(jù)了解，該產(chǎn)品的認(rèn)購起點(diǎn)為100元，風(fēng)險(xiǎn)等級為二級（中低），成立規(guī)模約為284.28萬元。資產(chǎn)的主要投向有四類：一是以貨幣市場工具、債券等資產(chǎn)為主要投向的資管產(chǎn)品及符合“9·28”監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)；二是優(yōu)先股、權(quán)益類、混合類資管產(chǎn)品等，及其他權(quán)益類資產(chǎn)；三是投資國債期貨、利率互換、遠(yuǎn)期合約、掉期合約、互換合約、場外期權(quán)等商品及金融衍生品，及包含前述投資品種的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；四是投資于境外金融資產(chǎn)和金融工具的QDII資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

除了“啟明頤年定期給付三年一號”，另外一個(gè)“出圈”的案例，是近期再引市場關(guān)注的紅利策略理財(cái)產(chǎn)品。

所謂紅利策略，簡單來說就是以股息率為選股的重要標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)選長期經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司。股息率高，代表著較強(qiáng)的盈利能力，同時(shí)意味著較低的估值。從行業(yè)分布來看，能夠常年穩(wěn)定高分紅的企業(yè)，多處于金融、公用事業(yè)、傳統(tǒng)能源、高速公路等成熟行業(yè)，內(nèi)生增長動力較強(qiáng)。紅利策略聚焦低估值高股息的選股邏輯，以及較低的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，天然適合市場情緒低迷時(shí)對凈值波動容忍度低的銀行理財(cái)客群。

事實(shí)上，采用紅利策略的銀行理財(cái)產(chǎn)品并不鮮見。相關(guān)機(jī)構(gòu)曾做過詳細(xì)梳理，將紅利策略產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)劃分：一是“固收+紅利”產(chǎn)品，即通過固收打底，配置10%—20%的紅利資產(chǎn)，直投高分紅的上市公司或紅利策略的公募基金，起到收益增強(qiáng)的效果，工銀理財(cái)和興銀理財(cái)都曾發(fā)行過相關(guān)產(chǎn)品；二是混合類紅利策略產(chǎn)品，民生理財(cái)、寧銀理財(cái)、杭銀理財(cái)都曾發(fā)行過相關(guān)產(chǎn)品。

近期，招銀理財(cái)?shù)囊恢划a(chǎn)品——招智紅利月開1號（R3中風(fēng)險(xiǎn)）,憑借5.48%的2023年年化收益以及跑贏基準(zhǔn)4.47%的業(yè)績，受到了投資者的關(guān)注。招智紅利月開1號成立于2020年6月23日，根據(jù)產(chǎn)品說明書和業(yè)務(wù)運(yùn)作報(bào)告等資料，該產(chǎn)品是股債中樞配置三七開的混合類理財(cái)產(chǎn)品，30%的權(quán)益部分主投高股息策略，截至2024年1月5日，成立以來錄得了10.34%的累計(jì)收益率。

（來源：證券時(shí)報(bào)）