近年來，中國期貨市場國際化發(fā)展步伐不斷提速，更多的特色品種供給與持續(xù)拓寬的開放路徑，為全球交易者提供了良好的參與條件。在此背景下，境外經(jīng)紀機構(gòu)持續(xù)提升服務(wù)能力，以滿足全球客戶多元化的參與需求，取得了良好的成效。

順應(yīng)新發(fā)展趨勢  滿足客戶參與需求

“隨著中國金融市場的不斷開放，中國期貨市場的全球影響力和吸引力不斷增強。中國期貨市場的流動性極佳且獨特的期貨衍生產(chǎn)品越來越多，持續(xù)吸引著全球投資者的關(guān)注。我們的海外客戶對中國日益成熟的期貨市場持有非常積極的看法?！蹦Ω笸▉喬珔^(qū)期貨和衍生品清算業(yè)務(wù)負責人David Alan Martin表示。

他表示，在2018年3月INE原油期貨正式上市時，摩根大通在同一天宣布將為其境內(nèi)和境外客戶的人民幣計價原油期貨合約的交易和結(jié)算提供便利，以支持中國期貨市場的進一步發(fā)展?？梢哉f，中國期貨市場是摩根大通和其許多客戶最關(guān)鍵的市場之一。

事實上，新永安國際金控總經(jīng)理姚律表示，中國作為眾多大宗商品的消費國與進口國，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈實體企業(yè)也困擾于大宗商品價格劇烈波動的風險，因此產(chǎn)業(yè)企業(yè)客戶的風險管理意識和參與需求都是在不斷提升的。

“以原油市場為例，作為大宗商品之母，國際原油供應(yīng)鏈其實還是比較脆弱的，一些地緣政治事件可能隨時就會影響全球能源市場的供需平衡。上期所及上期能源目前已上市的原油期貨、高低硫燃料油期貨、瀝青期貨等品種為能化產(chǎn)業(yè)鏈的風險管理發(fā)揮了積極作用。”他說。

在服務(wù)進出口貿(mào)易企業(yè)利用INE國際化品種進行風險管理方面，他介紹，公司通過參與國際油品類會議和直接拜訪相關(guān)油品企業(yè)，幫助其運用INE國際化品種進行風險管理，同時與之探索使用INE價格進行貿(mào)易定價的可行性。尤其是“境內(nèi)交割+境外提貨”這種創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式實施后，也進一步使得“中國價格”更好地走向世界。

與此同時，公司還通過與海外CTA基金合作，為其提供境內(nèi)外商品價格分析的報告，協(xié)助其開發(fā)相應(yīng)的交易策略。“尤其是近年來，境內(nèi)外商品價差的波動比以往的年份都更具有關(guān)注度。因此在現(xiàn)階段，公司將以內(nèi)外套相關(guān)的INE國際化品種交易策略為抓手，向境內(nèi)外投資者推廣INE國際化品種?！彼f。

磐石金融副總經(jīng)理張家聰表示，在當前全球經(jīng)貿(mào)形勢背景下，客戶需求也日趨多元化，風險控制更加穩(wěn)健，交易品種亦呈現(xiàn)涉足范圍廣及較為分散的特點。比如在全球綠色低碳能源轉(zhuǎn)型背景下，客戶對于新能源行業(yè)相關(guān)的品種也產(chǎn)生了濃厚的興趣。為此，公司積極研究新政策、新品種，順應(yīng)和把握大趨勢，最大程度地滿足客戶需求。

比如在INE國際銅期貨上市以來，磐石金融積極參與上期能源國際銅合約的交易與交割，在INE國際銅期貨交割上積累了豐富、寶貴的實操經(jīng)驗，熟練掌握國際銅交割流程與操作細節(jié)，致力于為客戶提供更高效、更全面的金融服務(wù)，更進一步推動中國期貨市場國際化?！熬唧w在服務(wù)方面，我司秉承穩(wěn)健的持倉管理制度及嚴格的風控制度，交易團隊會于持倉到期日和交割日前及時提醒客戶，了解客戶交割需求。在交割過程中，從倉單系統(tǒng)申請開始為客戶提供全方位的專業(yè)服務(wù)。從商品入庫到倉單注冊，再到交割出庫，磐石團隊密切關(guān)注每個步驟，確保交割各個環(huán)節(jié)有序進行。此外，磐石團隊亦多次幫助客戶辦理標準倉單轉(zhuǎn)讓、倉單質(zhì)押等相關(guān)業(yè)務(wù)?！彼榻B道。

他表示，相關(guān)業(yè)務(wù)的順利開展也離不開全方位的市場培訓與投教工作?！肮緩V泛開展宣傳工作，不斷加深客戶對交易、交割等具體業(yè)務(wù)的了解。在2023年更多國際化新合約上市時，公司也通過微信公眾號、LinkedIn、官方網(wǎng)站等平臺進行重點宣傳，這一類宣傳推廣活動都取得了積極的客戶反饋和良好的市場反響?！?/p>

亮點國際金融集團（BPI）首席商務(wù)官范頌華表示，疫情放開以后客戶的線上交易和線下活動需求都有增加，并且通過公司這幾年的持續(xù)耕耘，客戶對INE國際化品種的參與進程也在不斷推進，從剛開始需要了解產(chǎn)品的設(shè)計合約的細則、交易指令的差異等，逐漸發(fā)展到進入實操的交易需求、把握交易機會等投研需求，客戶需求已經(jīng)有很大的變化和升級。

為配合客戶需求的轉(zhuǎn)變，BPI在INE國際化品種的投教重點從合約細則的普及轉(zhuǎn)化為交易機會把握、風險管理等投研需求上來，針對不同類型的交易者定制化地提供更深度的市場交流機會。比如在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，BPI與上期所在新加坡舉辦了能源市場交流會，邀請了 80多位客戶參與，他們?nèi)际莵碜允凸镜母呒壒芾砣藛T及交易員，其中有60多位是一線交易崗位的交易員，占參會人員數(shù)量的80%，大家十分關(guān)注中國市場的最新變化，通過對宏觀與行情的分享交流碰撞出了很好的火花。

整體而言，范頌華表示，INE國際化品種提供了新的業(yè)務(wù)契機，拓展了公司的服務(wù)范圍和客戶群體。BPI幫助眾多投資者深入?yún)⑴c相關(guān)國際化品種交易，實現(xiàn)了客戶投資組合的優(yōu)化和風險管理需求。同時，BPI也得到了投資者的高度認可和信任，建立了良好的合作關(guān)系和業(yè)務(wù)口碑，這也為未來相關(guān)國際化業(yè)務(wù)深度拓展打下了良好的基礎(chǔ)。

把握新發(fā)展契機   國際化業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長

隨著中國期貨市場各項制度建設(shè)成熟以及創(chuàng)新發(fā)展提速，新品種上市步伐不斷加快，服務(wù)實體經(jīng)濟能力進一步提升。同時，期貨和衍生品法的落地標志著中國資本市場開始新的歷史征程，從頂層設(shè)計方面對期貨市場國際化規(guī)劃了發(fā)展方向，QFII/RQFII新規(guī)的實施從具體制度層面給國際化業(yè)務(wù)的落地開辟了新的路徑。

在范頌華看來，中國期貨市場對外開放的步伐不斷提速，為公司拓展國際業(yè)務(wù)提供了更多的機會和平臺，也帶動了整體市場流動性的提升。他表示，通過參與INE國際化品種的交易，公司可以為更廣泛的客戶提供服務(wù)，滿足不同國家和地區(qū)的客戶需求，從而提高了公司的競爭力和影響力。

他表示，2023年BPI的各項業(yè)務(wù)都保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，清算業(yè)務(wù)作為公司的核心業(yè)務(wù)之一獲得了亮眼的增長。除此之外，公司的掉期撮合、現(xiàn)貨撮合等業(yè)務(wù)板塊也都實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。他表示，其中有市場環(huán)境改善、客戶群體擴大、技術(shù)手段進步等原因，但更不容忽視的是中國期貨市場飛速發(fā)展帶來的業(yè)務(wù)發(fā)展契機。比如INE集運指數(shù)（歐線）期貨上市帶來的業(yè)務(wù)發(fā)展機遇，通過新品種了解集運行業(yè)的情況，從而接觸到了新的客戶群體，并轉(zhuǎn)化為新的業(yè)務(wù)增量。再比如說，客戶對INE原油期貨的交易專業(yè)度提升后，開始探索不同市場間的交易機會，從而增加了對ICE布倫特、WTI原油、迪拜原油等產(chǎn)品的交易，不僅提升了整體市場流動性，也促進了公司相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，BPI參與INE原油交易的客戶中，有80%也會參與境外其他能源市場品種的交易。

張家聰也表示，近年來參與中國期貨市場特定品種交易的客戶數(shù)量與交易量也日益增加。自從上期能源開放特定品種期貨路徑以來，磐石金融成功為66位境外客戶申請上期能源交易編碼以參與特定品種期貨的交易，同時協(xié)助客戶參與新品種上市首單，并成為第一家出現(xiàn)在國內(nèi)交易所成交及持倉排名表上的境外參與者。

“值得一提的是，2023年新永安國際金控在期貨業(yè)務(wù)上增量也非常明顯。截至2023年10月，公司客戶在20號膠期貨上的交易量已經(jīng)比2022年全年超133%，在原油期貨上的交易量比2022年全年超90%。”姚律表示，中國期貨市場QFII/RQFII制度改革、明確交易品種列表，也為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更多便利，公司旗下管理的基金正是通過RQFII方式參與境內(nèi)期貨的交易。

在范頌華看來，這些年來上述國際化業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，也離不開中國期貨市場的制度優(yōu)勢以及交易所的各項支持舉措。尤其是在近年來全球市場風險事件頻發(fā)的背景下，中國期貨市場通過制度規(guī)則優(yōu)勢，維護期貨市場穩(wěn)定性，增強了全球參與者的入市信心。

David Alan Martin表示，上期能源國際化品種的合約設(shè)計、風控、保證金、價格限制制度和倉位限制等，充分展現(xiàn)了中國期貨市場獨有的特點，也體現(xiàn)了該市場為保護會員和投資者所采取的穩(wěn)健的風險管理機制，這在市場波動時是至關(guān)重要的?！耙?022年3月的倫鎳事件為例，為減少外盤極端行情的影響，上期所及時采取了相應(yīng)的措施，提高漲跌停板和交易保證金比例，有效保護相關(guān)參與者在市場大幅波動的情況下避免遭受重大損失?！睆埣衣斦f。

他認為，中國期貨市場的交易編碼制度、保證金制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度等制度結(jié)合中國市場實際情況而制定，有效地保障期貨市場穩(wěn)定健康運行。與此同時，上期能源還針對國際化品種交易的特點，積極落實交易者適當性審查、一戶一碼實名制開戶、實際控制關(guān)系賬戶申報，強化資金專戶管理和保證金封閉運行。

范頌華表示，上期所及上期能源在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、品種及制度完善、市場功能發(fā)揮等方面取得了顯著成效，為全球參與者提供了更加穩(wěn)定可靠的市場交易環(huán)境和豐富有效的風險管理工具。比如在支持舉措方面，上期所及上期能源推出的差異化保證金舉措可以為實體企業(yè)降低參與成本，提高資金利用效率，客戶降低成本之后也強化了參與信心。

據(jù)悉，2023年上期所及上期能源對已上市的期貨品種實施差異化保證金舉措，將套期保值交易保證金比例優(yōu)惠1個百分點。姚律認為，對套期保值實施保證金差異化管理，是對精細化風險管理的又一重大舉措，真正履行了期貨行業(yè)切實支持實體經(jīng)濟的責任。該舉措不僅通過降低實體企業(yè)套期保值交易成本，給予實體企業(yè)優(yōu)惠，而且實實在在降低了產(chǎn)業(yè)客戶進行風險管理的門檻，吸引更多有風險管理需求的客戶參與到期貨市場中來。

（來源：期貨日報網(wǎng)）