一個(gè)月來(lái)國(guó)際金價(jià)始終保持在2000美元/盎司上方震蕩，受益于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，黃金主題基金在同期實(shí)現(xiàn)較好收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)月來(lái)在55只商品型基金中，有27只黃金主題產(chǎn)品收益率為正，最高收益更是達(dá)到2.83%奪得榜首，遠(yuǎn)超其他基金在同期表現(xiàn)。

多位分析人士表示，由于此期間標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)差異性較大，整體來(lái)看，商品型基金同期收益率首尾相差明顯。其中，黃金主題基金表現(xiàn)較好，基于多空基本面分歧所致，短期金價(jià)仍有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行，相關(guān)產(chǎn)品或仍可繼續(xù)持有。

Wind數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)月來(lái)國(guó)際金價(jià)維持偏強(qiáng)勢(shì)頭，期間紐約商業(yè)交易所（COMEX）黃金主力2月份合約更是創(chuàng)出2098.2美元/盎司階段性高點(diǎn)，這令投資于海內(nèi)外的黃金主題基金獲得較強(qiáng)收益。

中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司衍生品部副總監(jiān)張盈盈表示，短期影響黃金價(jià)格的主要因素仍是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期。自去年12月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議意外釋放降息信號(hào)后，市場(chǎng)預(yù)期最快降息舉措或是今年3月份，因此，國(guó)際金價(jià)波動(dòng)始終圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)和幅度等展開。

中衍期貨投資咨詢部副經(jīng)理李卉表示，國(guó)際金價(jià)維持在2000美元/盎司上方，主要在于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期看法不同。目前來(lái)看，美國(guó)通脹持續(xù)走低是支撐美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的主要因素，但美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)則對(duì)降息預(yù)期造成沖擊。

由于一個(gè)月來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較大，商品型基金整體表現(xiàn)出明顯差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，55只商品型基金中，黃金主題基金表現(xiàn)最好，有色金屬和白銀主題產(chǎn)品表現(xiàn)略好，收益率保持在1%至2%之間。豆粕和能源化工等主題基金表現(xiàn)居后，3只豆粕主題基金同期收益率更是低于-9%。

金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴表示，本輪金價(jià)維持偏強(qiáng)勢(shì)頭，主要在于海外市場(chǎng)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期美國(guó)降息所致。目前來(lái)看，貴金屬資產(chǎn)仍是最佳配置資產(chǎn)。

在多位分析人士看來(lái)，目前影響國(guó)際金價(jià)的基本面因素仍不一致，多空基本面分歧尚存，價(jià)格仍有偏強(qiáng)震蕩可能，對(duì)于投資者而言，相關(guān)資產(chǎn)仍可繼續(xù)持有。

“短期來(lái)看，仍比較看好黃金多配機(jī)會(huì)。”龔鳴認(rèn)為，目前國(guó)際金價(jià)利多因素或以趨勢(shì)性為主，中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)兩年還將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏展開博弈。在偏長(zhǎng)期邏輯支撐下，金價(jià)2000美元/盎司的支撐相對(duì)有效，建議投資者仍可關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。

“如果標(biāo)的資產(chǎn)是國(guó)際金價(jià)的基金仍可繼續(xù)持有，但若是內(nèi)盤黃金資產(chǎn)，則有超漲風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如果配置黃金股，則需要關(guān)注企業(yè)自身盈利情況?！饼忴Q說(shuō)。

“短期來(lái)看，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚有韌性，國(guó)際金價(jià)上漲有一定難度?！睆堄硎荆捎诿缆?lián)儲(chǔ)降息事實(shí)尚未兌現(xiàn)，黃金價(jià)格中樞水平整體上移概率較大，個(gè)人或機(jī)構(gòu)交易者都宜持有低位倉(cāng)位。

張盈盈認(rèn)為，考慮到黃金實(shí)物及衍生品與黃金股票是兩個(gè)不同的大類資產(chǎn)，前者屬于商品實(shí)物及衍生品，后者屬于權(quán)益類資產(chǎn)，影響因素不盡相同，即使黃金價(jià)格上漲，黃金股票仍受到公司自身經(jīng)營(yíng)狀況影響。因此，在金價(jià)波動(dòng)率上升背景下，交易者應(yīng)利用黃金衍生品工具做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。

李卉表示，從持倉(cāng)來(lái)看，近期黃金ETF持倉(cāng)和COMEX黃金凈多頭持倉(cāng)均有所下降，顯示黃金多頭持倉(cāng)意愿下降，或在一定程度上限制黃金價(jià)格進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)短期金價(jià)或維持寬幅震蕩格局。

（來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào) ）