業(yè)內(nèi)人士認為，大宗商品電子交易市場監(jiān)管與發(fā)展之間不應該存在悖論，而應該是相輔相成的。監(jiān)管要因地制宜、因材施策，對于開展具有投機性交易的部分加強監(jiān)管，對促進現(xiàn)貨流通、100%實物交付的要鼓勵發(fā)展。

大宗商品電子交易市場，是介于傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場與期貨市場之間的市場，正因如此，有人稱它為中遠期市場，有人稱它為“類期貨”市場等。直到1997年，大宗商品交易市場才有了正式合法名分——國家經(jīng)貿(mào)委等八部門進行聯(lián)合論證，推出了一種新型現(xiàn)貨交易模式，對相應商品進行即期現(xiàn)貨或中遠期訂貨交易，用這種方式進行現(xiàn)貨交易的市場被稱為大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場。它的出現(xiàn)，彌補了我國原有現(xiàn)貨市場、期貨市場的不足。它的出現(xiàn)及繁榮，具有舉足輕重的意義。

縱觀大宗商品電子交易市場的發(fā)展歷程，由于缺乏相應法律法規(guī)的約束和規(guī)范化運營、管理經(jīng)驗，滋生出不少行業(yè)亂象。從爆發(fā)式增長到一度陷入停擺，幾經(jīng)浮沉的背后，“監(jiān)管”是始終繞不開的話題?！耙环啪蛠y、一管就死”的劇情時刻都在上演，是該“管住腦袋”還是“捆住手腳”？可以說監(jiān)管方式與監(jiān)管標準轉(zhuǎn)動了行業(yè)命運的齒輪。

在上下求索中找尋出路

大宗商品電子交易市場是我國經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，也是多層次資本市場體系建設的必然產(chǎn)物。1997年，經(jīng)當時國內(nèi)貿(mào)易部（現(xiàn)商務部）批準，國家經(jīng)貿(mào)委等八部門聯(lián)合論證，從經(jīng)濟、政治、法律等不同領(lǐng)域，對商品現(xiàn)貨網(wǎng)上電子交易的可行性、合法性、可持續(xù)發(fā)展及營銷策略等進行了深入的探討和科學的定位，認定其為新型市場的一種形式，得到了政府的認同和支持，并具有了合適的法律地位。

“大宗商品電子交易市場可以說是對傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場的升級，它打破了時間、地域、信息的限制，符合互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展要求?！逼趫髠髅酱笞谏虒W院院長師秋明認為，同時，它也是平臺經(jīng)濟的典范，通過第三方將物流、信息流、資金流匯聚到平臺上，可以為交易雙方提供更便捷的服務、更權(quán)威的監(jiān)測、更透明的標準，能夠有效避免貿(mào)易紛爭。因此，現(xiàn)貨電子交易市場吸引了眾多產(chǎn)業(yè)客戶的參與。師秋明表示：“大宗商品的價格是由供需雙方?jīng)Q定的，多方參與有助于市場形成真實的價格，可以有效地規(guī)避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨價格波動的風險。市場不斷擴容，對于全國統(tǒng)一大市場的建設也起到積極作用。”

“大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場在市場體系中有著非常重要的功能?！敝形锫?lián)大宗商品市場流通分會專家洪濤認為，向上，它與期貨市場聯(lián)動，形成有效互補，有利于完善價格發(fā)現(xiàn)的功能；向下，它與各類批發(fā)市場聯(lián)動，有助于擴大交易規(guī)模激發(fā)市場活力。

然而，也正是這種介于“上下之間”的位置，使得現(xiàn)貨電子交易市場在夾縫中生存，難以找到清晰準確的定位。在上下求索的環(huán)境中，市場的發(fā)展空間十分有限。

按照《國務院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》（國辦發(fā)〔2012〕37號）有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)貨電子交易市場在交易模式上“不得采取集中交易方式進行交易、不得以集中交易方式進行標準化合約交易、不得將權(quán)益按照標準化交易單位持續(xù)掛牌交易……”每一條規(guī)定都直中要害?！澳壳皹I(yè)界爭論最多的在于如何在合規(guī)的前提下開展交易業(yè)務?！睅熐锩鹘忉尩?。

期貨市場經(jīng)過30年的發(fā)展迎來了期貨和衍生品法?！胺傻耐晟菩枰詫嵺`為基礎，充分考慮市場發(fā)展規(guī)律和業(yè)務需求。大宗商品電子交易市場期待能夠早日出臺詳細的法律法規(guī)，對業(yè)務規(guī)范有一個具體的指引，讓行業(yè)發(fā)展能夠有法可依。”師秋明表示。

需要監(jiān)管到位，更需要行業(yè)自律

多年來，大宗商品電子交易市場的發(fā)展始終處于一個糾結(jié)和難以言說的環(huán)境當中：鼓勵和贊揚有之，質(zhì)疑和否定有之。企業(yè)在思考如何建設平臺和滿足市場需求，政府在思考如何加強監(jiān)管和控制風險。如何找到兩者之間的平衡點，是懸在大家心中的一個問號。

據(jù)了解，目前各地的交易場所監(jiān)督管理辦法均是根據(jù)2011年、2012年發(fā)布的兩個重磅文件制定的，即《國務院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（國發(fā)〔2011〕38號）和《國務院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》（國辦發(fā)〔2012〕37號），也就是俗稱的“38號文”和“37號文”。從2011年清理整頓各類交易場所至今，已過去10年有余，回看當時出臺的禁止性規(guī)定，很多都起到了有效防范、化解金融風險的作用，市場的規(guī)范程度顯著提升。隨著市場的進步，如今這些規(guī)定是否依然符合市場的發(fā)展規(guī)律和企業(yè)的發(fā)展需要？例如“37號文”中規(guī)定的“持續(xù)掛牌交易是指在買入后5個交易日內(nèi)掛牌賣出同一交易品種或在賣出后5個交易日內(nèi)掛牌買入同一交易品種”，業(yè)內(nèi)人士認為，這種對交易“T+5”的限制雖然能夠有效避免投機行為，但也會影響企業(yè)參與交易的積極性。

監(jiān)管與發(fā)展之間不應該存在悖論，而應該是相輔相成的。青島國際能源交易中心總經(jīng)理馮益朋認為，監(jiān)管也要因地制宜、因材施策，對于開展具有投機性交易的部分加強監(jiān)管，對促進現(xiàn)貨流通、100%實物交付的要放開監(jiān)管，鼓勵發(fā)展。

此外，查閱各省、市、自治區(qū)的現(xiàn)貨交易場所監(jiān)督管理辦法發(fā)現(xiàn)，大部分地區(qū)的監(jiān)管工作主要由地方金融部門負責，另有部分地區(qū)根據(jù)市場需要，由省政府委派商務廳進行監(jiān)管。此外，部分地區(qū)還組織金融監(jiān)管、市場監(jiān)管、公安、證監(jiān)、人民銀行等部門成立了聯(lián)席會議負責市場的清理整頓。

業(yè)內(nèi)人士分析稱：“由于各地監(jiān)管尺度不統(tǒng)一、監(jiān)管主體不一，存在監(jiān)管職責不清、協(xié)調(diào)配合不夠、相互推諉等問題，容易出現(xiàn)一些不合規(guī)的大宗商品交易場所鉆漏洞、逃避清理整頓等現(xiàn)象，導致行業(yè)急功近利、投機炒作?！?/p>

國家金融監(jiān)督管理總局成立后，各地都在相繼開展機構(gòu)改革。據(jù)獲悉，目前已基本確定的改革方向是：除省會城市、副省級城市、計劃單列市以外，其他地級市以及下屬的區(qū)縣一級將不再保留地方金融監(jiān)管局（金融辦）。據(jù)了解，業(yè)界普遍認為職能調(diào)整和機構(gòu)重組之后對于現(xiàn)貨交易場所的監(jiān)管或許會更加明朗?！暗w監(jiān)管是趨嚴的?！瘪T益朋表示，“同時會加大投資者保護。這對投機性為主的交易市場不友好，但對以現(xiàn)貨交收為目的的市場影響不大?！?/p>

市場的規(guī)范發(fā)展需要監(jiān)管到位，更需要行業(yè)自律。監(jiān)管應該成為一把利刃，為發(fā)展掃清障礙，而不能成為枷鎖，捆住企業(yè)發(fā)展的手腳。

（來源：期貨日報網(wǎng)）