2023年，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)波動(dòng)行情。市場(chǎng)上不少專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股處于低估值區(qū)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，展望2024年，在經(jīng)濟(jì)基本面以及市場(chǎng)政策支持下，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)估值修復(fù)。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金入市、上市公司質(zhì)量不斷提升等市場(chǎng)新氣象，也提高了人們對(duì)新一年A股市場(chǎng)的期望。隨著各項(xiàng)制度逐步完善，A股市場(chǎng)將迎來(lái)更加健康的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)基本面奠定A股市場(chǎng)基礎(chǔ)

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步從疫情期間的非常態(tài)化向常態(tài)化運(yùn)行轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，主要預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，GDP增長(zhǎng)或高于5%。“我國(guó)發(fā)展面臨的有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變，要增強(qiáng)信心和底氣?！?023年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)中國(guó)整體形勢(shì)的研判，釋放出積極信號(hào)。

為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)新挑戰(zhàn)，2023年三季度以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，一攬子化債方案逐步落地，中央財(cái)政在2023年四季度增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債。

信心比黃金更重要。在券商人士看來(lái)，無(wú)論是2023年10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議，還是12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，均釋放出積極的政策信號(hào)，夯實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇描繪了更為宏偉的藍(lán)圖。

分析認(rèn)為，在A股市場(chǎng)波動(dòng)的當(dāng)下，投資者應(yīng)該更加關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，并相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展前景。在經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)中向好的環(huán)境下，政府也在積極推動(dòng)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展，以提升A股市場(chǎng)的活力和吸引力。

對(duì)于未來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)上各機(jī)構(gòu)對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇將推動(dòng)A股市場(chǎng)發(fā)展已形成共識(shí)?！爱?dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)需求端結(jié)構(gòu)調(diào)整基本到位，金融市場(chǎng)環(huán)境邊際改善?！鄙耆f(wàn)宏源研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新一輪平穩(wěn)增長(zhǎng)期。

國(guó)金證券研報(bào)表明，2024年，維持對(duì)成長(zhǎng)股和券商板塊看好，A股和港股當(dāng)前估值處于低位。此外，北向資金可能會(huì)趨勢(shì)性、明顯地回流。更有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在2024年政策助力經(jīng)濟(jì)回暖下，基本面進(jìn)一步復(fù)蘇，疊加美債收益率下行、增量資金入場(chǎng)，A股市場(chǎng)有望擺脫低迷。

投資端引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市

證券市場(chǎng)投資端迎來(lái)利好，公募基金費(fèi)率改革有望為市場(chǎng)帶來(lái)中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。在一系列交易端配套政策中，基金費(fèi)率下調(diào)讓投資者直接受益。2023年，我國(guó)公募基金規(guī)模首次超越銀行理財(cái)規(guī)模。

有專(zhuān)家表示，從降費(fèi)讓利的角度看，推出鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市優(yōu)惠政策、降低交易成本、完善稅收優(yōu)惠等，可以為中長(zhǎng)期資金入市提供助力。

在長(zhǎng)期資金入市方面，養(yǎng)老金、險(xiǎn)資、公募基金、私募基金、銀行理財(cái)、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市會(huì)加速。如果財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，龐大的居民儲(chǔ)蓄也有望逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。

此外，2023年“國(guó)家隊(duì)”也頻繁出手。10月23日，中央?yún)R金發(fā)布公告稱(chēng)當(dāng)日買(mǎi)入ETF，并表示將在未來(lái)繼續(xù)增持；12月1日，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱(chēng)，旗下國(guó)新投資有限公司當(dāng)日增持中證國(guó)新央企科技類(lèi)指數(shù)基金，并將在未來(lái)繼續(xù)增持。長(zhǎng)期資金加速入場(chǎng)，將為市場(chǎng)增添新動(dòng)能。

分析認(rèn)為，首先，更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，可以極大改善投資者結(jié)構(gòu)，有助于減少市場(chǎng)短期波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。其次，中長(zhǎng)期資金挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，有助于優(yōu)化資源配置，使市場(chǎng)資源配置更為合理，可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。而中長(zhǎng)期資金也是居民入市的重要渠道。在居民財(cái)富配置向權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)傾斜的大趨勢(shì)下，中長(zhǎng)期資金的引入將更好地發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的橋梁作用，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。

展望2024年，A股市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定的走勢(shì)。中信建投表示，投資端改革推動(dòng)中長(zhǎng)期資金布局，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資，成為2024年資金供給方面的關(guān)鍵增量。

推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量

股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面實(shí)施以來(lái)，企業(yè)上市效率提高、上市條件更加多元化。在這樣的大背景下，市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制與常態(tài)化退出機(jī)制協(xié)同發(fā)力，成為資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的必然要求。

2023年以來(lái)，企業(yè)“帶病闖關(guān)”“打擦邊球”難上加難，主動(dòng)撤回申請(qǐng)公司數(shù)量增加。同時(shí)，強(qiáng)制退市數(shù)量創(chuàng)歷史新高，害群之馬不斷被清除。監(jiān)管部門(mén)不斷發(fā)力落實(shí)政策，為資本市場(chǎng)把好入口關(guān)、暢通出口關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量。同時(shí)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，為企業(yè)從上市前的規(guī)范申報(bào)到上市后的提升信披質(zhì)量、合規(guī)運(yùn)營(yíng)意識(shí)等一路把關(guān)護(hù)航。

近年來(lái)，涉及資本市場(chǎng)的一系列新的法律法規(guī)、規(guī)章制度頒布出臺(tái)，對(duì)上市公司的合規(guī)經(jīng)營(yíng)、規(guī)范發(fā)展作出了新的規(guī)定。2023年9月，《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》落地施行，解決了獨(dú)立董事定位不清晰、責(zé)權(quán)不對(duì)等、監(jiān)督手段不夠、履職保障不足等諸多問(wèn)題。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分利用科技手段，提高合規(guī)檢查的質(zhì)量和效率。

此外，投資者和上市公司是資本市場(chǎng)的共生共榮體，現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要形式。2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》以及《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》，上市公司現(xiàn)金分紅新規(guī)落地，上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制逐步健全。平安證券首席策略分析師魏偉認(rèn)為，分紅新規(guī)推動(dòng)現(xiàn)金分紅重要性提升，進(jìn)一步提升上市公司分紅的穩(wěn)定性與確定性。

展望2024年，在上市公司質(zhì)量不斷提升的背景下，A股超5300家上市公司作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的作用將日益凸顯。

（來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）