隨著北交所投資熱潮持續(xù)升溫，越來越多資本紛紛涌入北交所“打新獲利”。

近日，北交所新股云星宇公布最新的IPO發(fā)行結(jié)果，共有28.02萬戶投資者參與打新，有效申購數(shù)量434.87億股，申購倍數(shù)706倍，獲配比例0.14%。

這意味著這家企業(yè)IPO募資額僅有3.36億元，卻云集了2013億元打新資金。

“去年11月底以來，北交所打新熱一直節(jié)節(jié)攀升?！币晃蝗倘耸客嘎叮?1月底以來，北交所總計有9家企業(yè)IPO，其打新凍結(jié)資金額均超過1000億元。

在他看來，這背后，是去年四季度以來資本瘋狂涌入北交所推高北交所上市公司股價，帶動了眾多新股在上市首日均出現(xiàn)可觀的漲幅，進(jìn)一步引發(fā)打新投資熱。

數(shù)據(jù)顯示，去年10月底阿為特上市首日大漲1008.33%以來，后續(xù)登陸北交所的10余只上市公司均保持上市首日大漲的勢頭。比如并行科技（+51.72%）、立方控股（+108.06%）、美心翼申（+66.60%）、前進(jìn)科技（+57.11%）、泰鵬智能（+98.86%）、納科諾爾（+17.33%）、坤博精工（+244.46%）、機(jī)科股份（+158.75%）、廣廈環(huán)能（+78.64%）、無錫晶海（+72.05%）、派諾科技（+114.24%）、靈鴿科技（+139.64%）、西磁科技（+237.45%）、萊賽激光（+172.12%）、捷眾科技（+124.95%）。

“這令越來越多資本看到北交所打新的可觀無風(fēng)險獲利空間，紛紛加大北交所的打新投資力度?！币晃坏谌截敻还芾頇C(jī)構(gòu)營銷總監(jiān)表示。去年底他們代銷了掛鉤北交所打新投資策略的多策略私募產(chǎn)品，沒想到數(shù)天內(nèi)產(chǎn)品認(rèn)購一空，眾多高凈值投資者都是沖著北交所打新投資紛紛“打款投資”。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著北交所股票受到資本市場熱捧，部分私募機(jī)構(gòu)也順勢調(diào)整了投資策略，新增了北交所股票投資與打新投資策略。

一位私募機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)介紹，盡管他們新增了北交所打新投資策略，但他們規(guī)定參與北交所打新投資的資金占比不能超過10%，因為當(dāng)前北交所的單日成交量約在百億左右，若使用大資金參與打新或二級市場投資，可能面臨股票獲利退出的流動性問題。

他直言，他們之所以沒有使用大量資金參與北交所打新投資，另一個原因是北交所打新獲利難度不小。

具體而言，相比滬深證券交易所的打新規(guī)則主要采取新股配號（運氣成分較大），北交所的中簽規(guī)則按照比例配售優(yōu)先、申購數(shù)量優(yōu)先、時間優(yōu)先依次排序。這意味著中簽結(jié)果完全由參與申購資金的分布決定。若第一輪中簽100股計算，根據(jù)發(fā)行價×100÷中簽率這項公式，近期北交所打新需要至少百萬資金方能參與申購。

此外，在第一輪分配結(jié)束后，可能還會剩余碎股。由于碎股遵循資金優(yōu)先的規(guī)則，所有申購者按照申購數(shù)量大小排序分配，大資金申購基本是必中，資金體量小的投資者則依次向后排序中簽。

在這位私募機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)看來，這意味著北交所能否打新中簽，很大程度拼的是資金規(guī)模大小，即資金規(guī)模越大，中簽幾率與獲配股票越高。

“但是，考慮到當(dāng)前打新中簽獲配比例如此低，動用如此大的資金量打新，可能會沖擊資金的時間成本與機(jī)會成本，反而得不償失?！彼赋?。目前他們更愿將私募基金產(chǎn)品的大部分資金用于抄底A股，僅僅動用較低比例的資金在北交所打新方面碰運氣。

一位關(guān)注北交所股票投資機(jī)會的多策略私募基金交易員透露，目前他們也不會動用大量資金參與北交所打新投資，除了打新資金規(guī)模要求與中簽獲配比例形成極大的反差，另一個不容忽視的原因是他們擔(dān)心北交所股價近期漲幅較大，未來一旦出現(xiàn)回調(diào)，反而影響私募基金的凈值波動穩(wěn)定性。

他直言，目前他發(fā)現(xiàn)，目前熱衷參與北交所打新投資的，主要是專業(yè)打新投資資金。一直以來，資本市場存在著一批資金，專門擅長打新投資以獲取較高的無風(fēng)險收益。隨著北交所新股IPO首日股價大漲，這批資金正通過各種手段放大資金杠桿，瘋狂涌入北交所打新市場。

一家擅長打新獲利的民間投資機(jī)構(gòu)人士透露，去年11月以來，他們已參與多只北交所新股打新投資，收益也相當(dāng)可觀。但目前他們目前面臨的最大投資挑戰(zhàn)，是北交所中簽率持續(xù)走低，導(dǎo)致他們不得不進(jìn)一步放大資金杠桿以爭取更高的中簽獲配比例。但這導(dǎo)致他們的資金杠桿融資成本增加，若中簽配售比例持續(xù)走低，他們的打新收益可能無法覆蓋資金杠桿融資成本。

數(shù)據(jù)顯示，捷眾科技、萊賽激光、西磁科技、靈鴿科技、派諾科技中簽率分別僅有0.07%、0.09%、0.08%、0.06%、0.08%，中簽率均低于0.1%，甚至低于9-11月的平均中簽率約0.9%。

在這位民間投資機(jī)構(gòu)人士看來，目前北交所打新熱能持續(xù)多久，仍是未知數(shù)。如今，越來越多投資機(jī)構(gòu)不再一味打新投資獲利，開始從公司基本面、破發(fā)幾率等維度分配打新資金，避免潛在的打新“踩雷”風(fēng)險。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）