IPO排隊近7個月，四川錦江電子醫(yī)療器械科技股份有限公司（以下簡稱“錦江電子”）近期對外披露了一輪問詢回復，監(jiān)管層對公司的問詢問題也隨之揭曉。據(jù)了解，錦江電子深耕心臟電生理領域，報告期內，A股公司信立泰出現(xiàn)頻率較高，針對公司與信立泰關系以及合作的相關情況，上交所進行了連環(huán)追問。

與股東信立泰有合作

通過控股子公司深圳信立泰醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“信立泰器械”），信立泰與錦江電子關系匪淺。

上交所官網顯示，錦江電子科創(chuàng)板IPO在2023年6月12日獲得受理，公司是一家專注于心臟電生理領域診斷和消融高端創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、生產和銷售的創(chuàng)新型企業(yè)。從產品分類來看，錦江電子主要分為設備類產品和耗材類產品，其中設備類產品分為多道生理記錄儀、心臟射頻消融儀及其他，耗材類產品分為導管類產品及其他。

2018年4月，信立泰通過受讓及增資方式取得錦江電子股權；2020年12月，信立泰將所持錦江電子股權轉讓給子公司信立泰器械。截至招股書簽署日，信立泰器械持有錦江電子16.68%的股份，是公司單一第二大股東。

針對上述情況，上交所要求錦江電子說明信立泰入股公司的原因、背景、協(xié)商過程和定價依據(jù)等，信立泰將其持有公司股權轉讓給信立泰器械的原因及過程。

值得一提的是，作為錦江電子的大股東，信立泰器械還與錦江電子有合作。

2023年3月29日，錦江電子與信立泰器械簽署《商業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定錦江電子在指定區(qū)域內將電生理全線產品授權信立泰器械及其子公司進行銷售。

對此，上交所也要求錦江電子說明與信立泰各方面合作的具體內容及簽訂的協(xié)議情況，簽署《商業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的原因、背景、協(xié)商過程等，相關合作的合理性，公司內部履行的相關程序，相關合作是否屬于信立泰器械入股公司的一攬子協(xié)議。

上交所還要求錦江電子說明公司員工、技術、資產或業(yè)務等是否存在直接或間接源自信立泰及其關聯(lián)方的情況，公司與信立泰及其關聯(lián)方在產品研發(fā)生產、采購、銷售、融資等方面開展合作或存在其他利益安排的情況。

另外，信立泰器械關聯(lián)方信石信興也入股了錦江電子。2022年7月，信石信興增資入股錦江電子，信石信興持有信立泰器械6.299%股權，并且信石信興的委派代表張穎擔任信立泰器械的董事，雙方存在關聯(lián)關系。

上交所要求錦江電子說明信石信興入股公司的原因、背景、協(xié)商過程和定價依據(jù)等，是否與信立泰及其關聯(lián)方有關。在投融資專家許小恒看來，IPO公司與大股東之間合作，其中相關交易容易滋生利益輸送的問題，這需要IPO公司核查合理性和必要性。

銷售費用連年增長

錦江電子報告期內連年增長的銷售費用也是上交所關注的一大重點。

2020—2022年，錦江電子銷售費用分別為1132.61萬元、1744.88萬元、2459.59萬元，連年增長。此外，公司銷售人員平均數(shù)量也在增多，分別為34人、47人、69人，銷售人員人均薪酬分別為21.61萬元、24.98萬元、24.16萬元。

對此，上交所要求錦江電子說明報告期各期公司銷售人員人數(shù)變化，人均薪酬、人均報銷、人均創(chuàng)收金額變動及其與可比公司的對比情況，銷售人員的主要工作內容，結合收入規(guī)模說明報告期內銷售人員人數(shù)大幅上升的合理性及必要性、銷售人員人均薪酬的合理性。

醫(yī)藥專家魏子檸表示，對于醫(yī)藥、醫(yī)療器械類IPO企業(yè)而言，銷售費用尤其敏感，一直都是商業(yè)賄賂的高發(fā)區(qū)，這也是監(jiān)管層對該數(shù)據(jù)重點關注的原因。

在首輪問詢中，上交所就要求錦江電子說明自成立以來公司及實際控制人、員工是否存在行賄等不當競爭行為，公司對防范商業(yè)賄賂建立的內控措施及其執(zhí)行情況；未來公司對產品銷售及推廣模式的規(guī)劃與安排。

據(jù)了解，錦江電子實控人為李楚文、李楚雅，截至招股說明書簽署日，李楚文直接持有公司13.0221%的股份，李楚雅直接持有公司22.0638%的股份，二人合計直接持有公司35.0859%的股份。此外，李楚渝、李楚森和李楚武為實控人的一致行動人，分別直接持有公司1.5784%、12.1141%和4.1719%的股份，上述5人系親兄弟關系。

就錦江電子業(yè)績來看，公司目前尚未盈利。數(shù)據(jù)顯示，報告期內，錦江電子實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4133.9萬元、6061.59萬元、5915.9萬元；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2472.5萬元、-1658.97萬元、-104.24萬元；對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為204.39萬元、-360.1萬元、-346.69萬元。

不難看出，錦江電子2021年歸屬凈利潤、扣非后歸屬凈利潤均同比轉虧。對此，上交所要求錦江電子客觀分析報告期內公司扣非后歸屬凈利潤由盈轉虧的原因，公司是否存在持續(xù)虧損風險。

此次沖擊IPO，錦江電子擬募資26.91億元，投向錦江電子醫(yī)療器械研發(fā)及技術中心建設項目、錦江電子醫(yī)療器械生產基地項目、錦江電子營銷網絡及營銷能力建設項目、補充流動資金，分別擬投入募資9.58億元、9億元、3.33億元、5億元。

（來源：北京商報）