近三年累計(jì)跌幅一度超過(guò)85%，在眼看要即將跌破超過(guò)5年前的香港上市發(fā)行價(jià)之際，美團(tuán)終于開(kāi)始了回購(gòu)自家股份。美團(tuán)1月10日晚間公告稱，公司實(shí)施上市以來(lái)首次回購(gòu)，斥資約3.99億港元回購(gòu)563萬(wàn)股B類股份。

按回購(gòu)金額計(jì)算，美團(tuán)此次回購(gòu)均價(jià)約為71港元。截至11日早盤(pán)收盤(pán)，美團(tuán)最新的股價(jià)，依然守住了2018年9月上市時(shí)69港元的發(fā)行價(jià)，但已經(jīng)遠(yuǎn)低于2022年10月底113港元的低點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，美團(tuán)市場(chǎng)份額受到蠶食，以后能否守住發(fā)行價(jià)依然存在疑問(wèn)。隨著年度業(yè)績(jī)即將公布，公布前一個(gè)月不能回購(gòu)，可以繼續(xù)回購(gòu)的時(shí)間也比較有限。股價(jià)后續(xù)走勢(shì)如何，也要看主要股東減持力度，以及即將公布的年度業(yè)績(jī)。

一度跌破70港元

2023年11月29日早間開(kāi)盤(pán)前，美團(tuán)公告稱，自12月1日起，將根據(jù)2023年6月30日股東大會(huì)上通過(guò)的回購(gòu)授權(quán)，將不時(shí)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回總金額不超過(guò)10億美元的股份?；刭?gòu)計(jì)劃披露后，美團(tuán)股價(jià)依舊“跌跌不休”。

中泰國(guó)際研究部主管趙紅梅認(rèn)為，此前投資者對(duì)美團(tuán)回購(gòu)計(jì)劃反應(yīng)冷淡的原因在于，目前美團(tuán)跟抖音等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)展激烈競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在想方設(shè)法蠶食美團(tuán)原本占有的市場(chǎng)，這給美團(tuán)利潤(rùn)增速帶來(lái)一定壓力。未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況，也要看新業(yè)務(wù)是否能夠扭虧為盈。

回購(gòu)計(jì)劃披露后，美團(tuán)并未立即出手，而是在一個(gè)多月后才真正開(kāi)始動(dòng)手。

1月10日一度跌至69.55港元，在即將跌破2018年9月20日69港元的發(fā)行價(jià)之際，美團(tuán)終于開(kāi)始實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃，近4億港元的金額，也讓市場(chǎng)對(duì)10億美元（大約78億港元）的回購(gòu)計(jì)劃有一定憧憬。1月10日上午，美團(tuán)漲3.83%，報(bào)收74.5港元，按照美團(tuán)最新市值4562億港元計(jì)算，上述回購(gòu)計(jì)劃金額約占總市值的1.7%。

按照港交所回購(gòu)交易規(guī)則，董事會(huì)會(huì)議召開(kāi)之日前一個(gè)月內(nèi)、財(cái)報(bào)發(fā)布之日前一個(gè)月內(nèi)不得回購(gòu)，待財(cái)報(bào)發(fā)布后，回購(gòu)可繼續(xù)進(jìn)行；每次回購(gòu)未來(lái)30日內(nèi)不得發(fā)行新股融資和公告新股計(jì)劃；在回購(gòu)港股后的下一個(gè)交易日之前，上市公司必須披露前一個(gè)交易日回購(gòu)股份的價(jià)格和數(shù)量。

美團(tuán)公布2022年全年業(yè)績(jī)的時(shí)間是2023年3月24日，如果2024年在類似日期公布全年業(yè)績(jī)，則該公司在公布業(yè)績(jī)前，能夠回購(gòu)的日期只剩下不到兩個(gè)月。

香港一位私募基金經(jīng)理分析，有回購(gòu)總比沒(méi)有好，短期對(duì)美團(tuán)股價(jià)有支撐作用，但能不能撐得住股價(jià)，目前還是要看基本面變化。很多互聯(lián)網(wǎng)公司都在回購(gòu)，但股價(jià)卻未必能撐住，需要觀察股東減持力量：比如此前騰訊控股的主要股東，包括南非報(bào)業(yè)等大股東，此前因?yàn)椴鸱肢@得美團(tuán)股份，這部分持股屬于“零成本”，未來(lái)是否會(huì)拋售而拖累股價(jià)也存在疑問(wèn)。另一方面，基本面也要看全年業(yè)績(jī)能否讓市場(chǎng)恢復(fù)信心。

基本面依然有擔(dān)憂

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，也給美團(tuán)等公司造成一定的業(yè)績(jī)壓力。

上述私募基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)，最壞情況是否已經(jīng)過(guò)去還不好預(yù)判，正如之前其股價(jià)在460港元的時(shí)候，投資者無(wú)法預(yù)判會(huì)跌破70港元；其他科網(wǎng)股比如騰訊控股和阿里巴巴都在回購(gòu)，但因?yàn)橛泄蓶|減持等因素，股價(jià)表現(xiàn)依然不理想。包括美團(tuán)在內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)股，市場(chǎng)的疑慮是以后的增長(zhǎng)動(dòng)力，是否還能保持前幾年那么高。目前，阿里巴巴、京東面對(duì)拼多多的競(jìng)爭(zhēng)，美團(tuán)面對(duì)抖音搶占市場(chǎng)份額，騰訊控股則面臨著游戲更嚴(yán)格監(jiān)管問(wèn)題。

三季報(bào)顯示，美團(tuán)2023年三季度實(shí)現(xiàn)收入765億元，同比增長(zhǎng)22.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（期內(nèi)利潤(rùn)）35.9億元，同比增長(zhǎng)195.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為57.3億元，同比增長(zhǎng)62.4%。

美團(tuán)CEO王興曾在2023年三季報(bào)電話會(huì)上稱，管理層對(duì)公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力有十足信心，目前股價(jià)只反映了單一的業(yè)務(wù)價(jià)值，會(huì)在考慮業(yè)務(wù)的投資機(jī)會(huì)、現(xiàn)金流以及市場(chǎng)狀況等因素后進(jìn)行回購(gòu)。美團(tuán)CFO陳少暉在展望四季度時(shí)也表示，“預(yù)計(jì)餐食外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收的同比增速將低于第三季度，閃購(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)收的同比增速（與三季度相比）將持平，但兩個(gè)業(yè)務(wù)的客單價(jià)都會(huì)出現(xiàn)下降”。

玄甲基金CEO林佳義分析，新的流量聚攏者——短視頻通過(guò)內(nèi)容形成了粘性更強(qiáng)的流量應(yīng)用，破壞了原有的固定競(jìng)爭(zhēng)格局。對(duì)美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，之前市場(chǎng)給予了高增長(zhǎng)預(yù)期及定價(jià)，目前高增長(zhǎng)被證偽，市場(chǎng)重新估值，短期多頭減持及空頭增持，導(dǎo)致短期交易擁擠并暴跌，行業(yè)正在進(jìn)行新一輪的競(jìng)爭(zhēng)及出清。

（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）