繼2023年人身險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)、監(jiān)管指導(dǎo)銀保渠道“報(bào)行合一”后，保險(xiǎn)業(yè)再迎重磅調(diào)整。根據(jù)監(jiān)管窗口指導(dǎo)，2024年1月起，各險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不得超過(guò)4%；6月起，不同險(xiǎn)企分別不得超過(guò)3.8%或3.5%。梳理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2023年12月披露的信息，結(jié)算利率在1月需壓降至4%及以下，意味著超百款萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率需要進(jìn)行壓降調(diào)整。

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，結(jié)算利率下調(diào)，會(huì)帶來(lái)哪些變化和影響？時(shí)值各大險(xiǎn)企2024年“開(kāi)門(mén)紅”階段，萬(wàn)能險(xiǎn)作為備受青睞的產(chǎn)品之一，是否會(huì)導(dǎo)致其吸引力下降，從而影響保費(fèi)收入乃至市場(chǎng)份額？

波及上百款產(chǎn)品

監(jiān)管近期進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，2024年1月起，各險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不得超過(guò)4%；6月起，不得超過(guò)3.8%，部分大型公司及風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)構(gòu)不得超過(guò)3.5%。

進(jìn)一步通過(guò)已接到窗口指導(dǎo)的保險(xiǎn)公司了解到：“監(jiān)管要求公司做好集中退保的客訴處理預(yù)案。另外，如果需要突破上述限制，需要向監(jiān)管部門(mén)提供書(shū)面報(bào)告?！?/p>

此次調(diào)整，波及面如何？作為壽險(xiǎn)公司負(fù)債成本的重要指標(biāo)之一，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率每月公布一次。監(jiān)管此次明確結(jié)算利率上限，意味著超百款萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率在1月需壓降至4%及以下。

不完全統(tǒng)計(jì)，根據(jù)目前各家保險(xiǎn)公司官網(wǎng)已披露的信息，2023年12月，有超過(guò)百款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率高于4%，涉及的公司近20家，其中包括渤海人壽、中宏人壽、長(zhǎng)生人壽、友邦人壽等。比如，渤海人壽公布的2023年12月萬(wàn)能型保險(xiǎn)的結(jié)算利率顯示，有5款萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)月結(jié)算利率(年化)超過(guò)4%。

監(jiān)管此次壓降結(jié)算利率的背后，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率持續(xù)走低已成為近年來(lái)的一大趨勢(shì)。比如，有壽險(xiǎn)公司的部分萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率當(dāng)前已下降至3.05%，從近年以來(lái)該款產(chǎn)品的結(jié)算利率走勢(shì)來(lái)看，已從2020年的5.25%一路降低至2021年的不超過(guò)5%和2022年的最低3.8%。

意在算好“資產(chǎn)負(fù)債管理賬”

萬(wàn)能險(xiǎn)，是一種兼具保險(xiǎn)保障功能和資產(chǎn)管理功能的人壽保險(xiǎn)。其中，保險(xiǎn)保障功能是指被保人在期限內(nèi)身故后，受益人可以獲得身亡保險(xiǎn)金，或者當(dāng)被保人在保險(xiǎn)合同期滿后仍然生存，受益人則能獲得生存保險(xiǎn)金。資金管理功能主要指的是，被保人能夠獲得由最低保證回報(bào)比例和浮動(dòng)回報(bào)比例兩部分構(gòu)成的資產(chǎn)配置收益。

監(jiān)管窗口指導(dǎo)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)并非首次。早在2020年，12家公司遭監(jiān)管約談，要求下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)收益，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率超5%的產(chǎn)品開(kāi)始加速告別舞臺(tái)。

從此次監(jiān)管指導(dǎo)險(xiǎn)企壓降結(jié)算利率層面而言，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，和前期諸多監(jiān)管政策的出發(fā)點(diǎn)一致，在目前各類投資產(chǎn)品收益率一路下行甚至達(dá)到很低水平的背景下，如果萬(wàn)能險(xiǎn)收益率相比之下“出類拔萃”，對(duì)客戶而言是利好，但對(duì)保險(xiǎn)公司而言，相當(dāng)于負(fù)債成本變高，而資產(chǎn)端的收益率難以維持高水平卻成為不爭(zhēng)的事實(shí)，所以，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債不匹配這一問(wèn)題。并且，短期內(nèi)可能擴(kuò)大保費(fèi)收入，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，財(cái)務(wù)一定會(huì)受到?jīng)_擊。

北京工商大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)研究院副秘書(shū)長(zhǎng)宋占軍表示，壓降結(jié)算利率，和2023年下調(diào)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率，都是在保險(xiǎn)公司實(shí)際投資收益下降的情況下，降低保險(xiǎn)公司給付壓力、從整體上引導(dǎo)行業(yè)規(guī)避利差損風(fēng)險(xiǎn)的舉措。

“壓降結(jié)算利率體現(xiàn)了監(jiān)管推動(dòng)行業(yè)下降負(fù)債成本，防止利差損風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。”精算云筆記主筆、中國(guó)精算師Kenny表示，無(wú)論是下降定價(jià)利率、壓降結(jié)算利率，還是推行“報(bào)行合一”，均推動(dòng)保險(xiǎn)公司更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債管理，關(guān)注銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的成本收益匹配性。

北京天準(zhǔn)律師事務(wù)所保險(xiǎn)律師李超也表示，降低結(jié)算利率可以減少保險(xiǎn)公司的未來(lái)支付壓力，提高其盈利能力，并幫助防范因利率波動(dòng)帶來(lái)的利差損風(fēng)險(xiǎn)。在目前的低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)公司為了保持足夠的償付能力，需要降低未來(lái)的支付預(yù)期，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的兌付高峰。

壓降影響幾何

1月起，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率以4%作為上限，對(duì)于公司而言，可能會(huì)受到怎樣的影響？

有險(xiǎn)企高管透露，公司后續(xù)產(chǎn)品結(jié)算利率必然會(huì)向4%這一當(dāng)前的上限所靠攏并符合上限要求。

另外，今年6月，結(jié)算利率需要壓降至3.8%或3.5%，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，屆時(shí)，部分保險(xiǎn)公司再度適當(dāng)下調(diào)結(jié)算利率成必然事件。

不過(guò)，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)對(duì)行業(yè)的影響并不能一概而論。業(yè)內(nèi)人士表示，目前多數(shù)保險(xiǎn)公司并非將萬(wàn)能險(xiǎn)作為主打產(chǎn)品，受到影響較大的可能為一些主打萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的公司。

當(dāng)前，時(shí)值各大險(xiǎn)企2024年“開(kāi)門(mén)紅”時(shí)期，萬(wàn)能險(xiǎn)是受消費(fèi)者青睞的產(chǎn)品之一。業(yè)內(nèi)人士分析，結(jié)算利率的降低可能會(huì)使得保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力相對(duì)下降。而對(duì)于行業(yè)保費(fèi)是否會(huì)出現(xiàn)新一輪承壓，需要綜合多方面因素來(lái)看，如果整個(gè)資本市場(chǎng)持續(xù)下行，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生持續(xù)影響。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)對(duì)投資端有一定的依賴，資本市場(chǎng)如果行情不佳，隨之而來(lái)的便是對(duì)產(chǎn)品收益率產(chǎn)生影響，兩者屬于“唇齒相依”的關(guān)系。

宋占軍表示，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率是動(dòng)態(tài)調(diào)整的，每個(gè)月公布一次。當(dāng)前保險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率大多數(shù)已經(jīng)在4%以下，因此此次調(diào)整實(shí)際上影響不大。從消費(fèi)者的角度，萬(wàn)能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率仍是有優(yōu)勢(shì)的，并且還有最低保證利率托底。

“結(jié)算利率下調(diào)可能會(huì)導(dǎo)致客戶對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的興趣降低，保費(fèi)收入相應(yīng)減少，從而影響保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額?！崩畛脖硎?，不過(guò)，目前市場(chǎng)情況下，即便是3.5%的結(jié)算利率，也超過(guò)絕大多數(shù)銀行存款利率，所以保險(xiǎn)產(chǎn)品依然具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)公司可能會(huì)更多關(guān)注分紅、投連等其他類型產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與設(shè)計(jì)，同時(shí)加強(qiáng)基礎(chǔ)保障類型產(chǎn)品的研發(fā)與競(jìng)爭(zhēng)。

盡管結(jié)算利率的降低可能會(huì)使得保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力相對(duì)下降，但保險(xiǎn)公司可以采取一定的方式來(lái)提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。李超基于此表示，例如優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、提高保險(xiǎn)保障水平、提供額外的附加服務(wù)、加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷和品牌建設(shè)等。

此外，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的壓降，意味著保險(xiǎn)公司可能在以收益率來(lái)“取勝”的領(lǐng)域內(nèi)，施展的空間更為有限。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司可能需要在靠收益率之外的領(lǐng)域，即滿足多樣化風(fēng)險(xiǎn)保障需求的領(lǐng)域下功夫，比如更多聚焦于養(yǎng)老、健康醫(yī)療等領(lǐng)域。

上不上車？

“還不上車嗎”“要想利率不降，踩中利率下滑的剎車，目前只有增額終身壽險(xiǎn)，看懂的朋友趕緊上車，留給我們的機(jī)會(huì)不多了”。萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率壓降已經(jīng)引起代理人的“博眼球”式轉(zhuǎn)發(fā)，并對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)以及其他理財(cái)型產(chǎn)品進(jìn)行推薦或誘導(dǎo)式購(gòu)買。

“由于近期全面‘報(bào)行合一’吹風(fēng)和壓降結(jié)算利率，炒停售現(xiàn)象有所抬頭，市場(chǎng)存在一定銷售亂象。”Kenny表示，對(duì)于消費(fèi)者而言，以購(gòu)買萬(wàn)能險(xiǎn)為例，建議重點(diǎn)關(guān)注最低保證利率以及結(jié)算利率的穩(wěn)定性。

李超表示，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率是動(dòng)態(tài)調(diào)整的，不論是過(guò)往買的保單，還是新買的保單，在未來(lái)實(shí)際收益都會(huì)跟隨結(jié)算利率的變化而變化。后續(xù)消費(fèi)者應(yīng)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率有更合理預(yù)期，充分了解自己選擇的萬(wàn)能險(xiǎn)保底利率是多少，近期實(shí)際結(jié)算收益水平是多少，切勿盲目認(rèn)為萬(wàn)能險(xiǎn)可以長(zhǎng)期持續(xù)高收益。消費(fèi)者同時(shí)應(yīng)格外注意萬(wàn)能險(xiǎn)購(gòu)買及退保時(shí)，是否有相關(guān)手續(xù)費(fèi)成本。

（來(lái)源：北京商報(bào)）