繼2023年人身險預(yù)定利率下調(diào)、監(jiān)管指導(dǎo)銀保渠道“報行合一”后，保險業(yè)再迎重磅調(diào)整。根據(jù)監(jiān)管窗口指導(dǎo)，2024年1月起，各險企萬能險結(jié)算利率不得超過4%；6月起，不同險企分別不得超過3.8%或3.5%。梳理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2023年12月披露的信息，結(jié)算利率在1月需壓降至4%及以下，意味著超百款萬能險的結(jié)算利率需要進行壓降調(diào)整。

對于保險公司而言，結(jié)算利率下調(diào)，會帶來哪些變化和影響？時值各大險企2024年“開門紅”階段，萬能險作為備受青睞的產(chǎn)品之一，是否會導(dǎo)致其吸引力下降，從而影響保費收入乃至市場份額？

波及上百款產(chǎn)品

監(jiān)管近期進行了窗口指導(dǎo)，2024年1月起，各險企萬能險結(jié)算利率不得超過4%；6月起，不得超過3.8%，部分大型公司及風(fēng)險處置機構(gòu)不得超過3.5%。

進一步通過已接到窗口指導(dǎo)的保險公司了解到：“監(jiān)管要求公司做好集中退保的客訴處理預(yù)案。另外，如果需要突破上述限制，需要向監(jiān)管部門提供書面報告?！?/p>

此次調(diào)整，波及面如何？作為壽險公司負(fù)債成本的重要指標(biāo)之一，萬能險結(jié)算利率每月公布一次。監(jiān)管此次明確結(jié)算利率上限，意味著超百款萬能險的結(jié)算利率在1月需壓降至4%及以下。

不完全統(tǒng)計，根據(jù)目前各家保險公司官網(wǎng)已披露的信息，2023年12月，有超過百款萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率高于4%，涉及的公司近20家，其中包括渤海人壽、中宏人壽、長生人壽、友邦人壽等。比如，渤海人壽公布的2023年12月萬能型保險的結(jié)算利率顯示，有5款萬能險當(dāng)月結(jié)算利率(年化)超過4%。

監(jiān)管此次壓降結(jié)算利率的背后，萬能險結(jié)算利率持續(xù)走低已成為近年來的一大趨勢。比如，有壽險公司的部分萬能險產(chǎn)品的結(jié)算利率當(dāng)前已下降至3.05%，從近年以來該款產(chǎn)品的結(jié)算利率走勢來看，已從2020年的5.25%一路降低至2021年的不超過5%和2022年的最低3.8%。

意在算好“資產(chǎn)負(fù)債管理賬”

萬能險，是一種兼具保險保障功能和資產(chǎn)管理功能的人壽保險。其中，保險保障功能是指被保人在期限內(nèi)身故后，受益人可以獲得身亡保險金，或者當(dāng)被保人在保險合同期滿后仍然生存，受益人則能獲得生存保險金。資金管理功能主要指的是，被保人能夠獲得由最低保證回報比例和浮動回報比例兩部分構(gòu)成的資產(chǎn)配置收益。

監(jiān)管窗口指導(dǎo)萬能險結(jié)算利率下調(diào)并非首次。早在2020年，12家公司遭監(jiān)管約談，要求下調(diào)萬能險收益，萬能險結(jié)算利率超5%的產(chǎn)品開始加速告別舞臺。

從此次監(jiān)管指導(dǎo)險企壓降結(jié)算利率層面而言，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，和前期諸多監(jiān)管政策的出發(fā)點一致，在目前各類投資產(chǎn)品收益率一路下行甚至達到很低水平的背景下，如果萬能險收益率相比之下“出類拔萃”，對客戶而言是利好，但對保險公司而言，相當(dāng)于負(fù)債成本變高，而資產(chǎn)端的收益率難以維持高水平卻成為不爭的事實，所以，會導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債不匹配這一問題。并且，短期內(nèi)可能擴大保費收入，但長遠(yuǎn)來看，財務(wù)一定會受到?jīng)_擊。

北京工商大學(xué)中國保險研究院副秘書長宋占軍表示，壓降結(jié)算利率，和2023年下調(diào)人身保險產(chǎn)品的預(yù)定利率，都是在保險公司實際投資收益下降的情況下，降低保險公司給付壓力、從整體上引導(dǎo)行業(yè)規(guī)避利差損風(fēng)險的舉措。

“壓降結(jié)算利率體現(xiàn)了監(jiān)管推動行業(yè)下降負(fù)債成本，防止利差損風(fēng)險，推動行業(yè)長期健康發(fā)展?！本阍乒P記主筆、中國精算師Kenny表示，無論是下降定價利率、壓降結(jié)算利率，還是推行“報行合一”，均推動保險公司更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債管理，關(guān)注銷售保險產(chǎn)品的成本收益匹配性。

北京天準(zhǔn)律師事務(wù)所保險律師李超也表示，降低結(jié)算利率可以減少保險公司的未來支付壓力，提高其盈利能力，并幫助防范因利率波動帶來的利差損風(fēng)險。在目前的低利率環(huán)境下，保險公司為了保持足夠的償付能力，需要降低未來的支付預(yù)期，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的兌付高峰。

壓降影響幾何

1月起，萬能險結(jié)算利率以4%作為上限，對于公司而言，可能會受到怎樣的影響？

有險企高管透露，公司后續(xù)產(chǎn)品結(jié)算利率必然會向4%這一當(dāng)前的上限所靠攏并符合上限要求。

另外，今年6月，結(jié)算利率需要壓降至3.8%或3.5%，在業(yè)內(nèi)人士看來，屆時，部分保險公司再度適當(dāng)下調(diào)結(jié)算利率成必然事件。

不過，萬能險結(jié)算利率下調(diào)對行業(yè)的影響并不能一概而論。業(yè)內(nèi)人士表示，目前多數(shù)保險公司并非將萬能險作為主打產(chǎn)品，受到影響較大的可能為一些主打萬能險產(chǎn)品的公司。

當(dāng)前，時值各大險企2024年“開門紅”時期，萬能險是受消費者青睞的產(chǎn)品之一。業(yè)內(nèi)人士分析，結(jié)算利率的降低可能會使得保險產(chǎn)品的吸引力相對下降。而對于行業(yè)保費是否會出現(xiàn)新一輪承壓，需要綜合多方面因素來看，如果整個資本市場持續(xù)下行，對保險行業(yè)會產(chǎn)生持續(xù)影響。因為保險業(yè)對投資端有一定的依賴，資本市場如果行情不佳，隨之而來的便是對產(chǎn)品收益率產(chǎn)生影響，兩者屬于“唇齒相依”的關(guān)系。

宋占軍表示，萬能險的結(jié)算利率是動態(tài)調(diào)整的，每個月公布一次。當(dāng)前保險公司萬能險實際結(jié)算利率大多數(shù)已經(jīng)在4%以下，因此此次調(diào)整實際上影響不大。從消費者的角度，萬能險的實際結(jié)算利率仍是有優(yōu)勢的，并且還有最低保證利率托底。

“結(jié)算利率下調(diào)可能會導(dǎo)致客戶對萬能險產(chǎn)品的興趣降低，保費收入相應(yīng)減少，從而影響保險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額?！崩畛脖硎?，不過，目前市場情況下，即便是3.5%的結(jié)算利率，也超過絕大多數(shù)銀行存款利率，所以保險產(chǎn)品依然具有相對優(yōu)勢。保險公司可能會更多關(guān)注分紅、投連等其他類型產(chǎn)品的開發(fā)與設(shè)計，同時加強基礎(chǔ)保障類型產(chǎn)品的研發(fā)與競爭。

盡管結(jié)算利率的降低可能會使得保險產(chǎn)品的吸引力相對下降，但保險公司可以采取一定的方式來提高產(chǎn)品的競爭力。李超基于此表示，例如優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、提高保險保障水平、提供額外的附加服務(wù)、加強市場營銷和品牌建設(shè)等。

此外，萬能險結(jié)算利率的壓降，意味著保險公司可能在以收益率來“取勝”的領(lǐng)域內(nèi)，施展的空間更為有限。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險公司可能需要在靠收益率之外的領(lǐng)域，即滿足多樣化風(fēng)險保障需求的領(lǐng)域下功夫，比如更多聚焦于養(yǎng)老、健康醫(yī)療等領(lǐng)域。

上不上車？

“還不上車嗎”“要想利率不降，踩中利率下滑的剎車，目前只有增額終身壽險，看懂的朋友趕緊上車，留給我們的機會不多了”。萬能險結(jié)算利率壓降已經(jīng)引起代理人的“博眼球”式轉(zhuǎn)發(fā)，并對萬能險以及其他理財型產(chǎn)品進行推薦或誘導(dǎo)式購買。

“由于近期全面‘報行合一’吹風(fēng)和壓降結(jié)算利率，炒停售現(xiàn)象有所抬頭，市場存在一定銷售亂象?！盞enny表示，對于消費者而言，以購買萬能險為例，建議重點關(guān)注最低保證利率以及結(jié)算利率的穩(wěn)定性。

李超表示，萬能險的結(jié)算利率是動態(tài)調(diào)整的，不論是過往買的保單，還是新買的保單，在未來實際收益都會跟隨結(jié)算利率的變化而變化。后續(xù)消費者應(yīng)對萬能險結(jié)算利率有更合理預(yù)期，充分了解自己選擇的萬能險保底利率是多少，近期實際結(jié)算收益水平是多少，切勿盲目認(rèn)為萬能險可以長期持續(xù)高收益。消費者同時應(yīng)格外注意萬能險購買及退保時，是否有相關(guān)手續(xù)費成本。

（來源：北京商報）