有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，盡管ETF市場布局日漸擁擠，但在產(chǎn)品類型和投資區(qū)域上仍存在空白地帶，等待基金公司去挖掘。另一方面，隨著越來越多的基金公司宣布降低旗下ETF管理費(fèi)和托管費(fèi)，為搶占更多市場份額，ETF費(fèi)率戰(zhàn)或?qū)⒊蔀樾乱荒甑氖袌隹袋c(diǎn)。

新年伊始，10家公募基金同日上報(bào)中證A50ETF，打響了2024年ETF市場競爭的“第一槍”。在剛剛過去的2023年，ETF實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，總規(guī)模超過1.8萬億元，較2022年增長近40%，其中寬基ETF獲得2300億元資金凈流入，誕生了首只規(guī)模超過1000億元的寬基產(chǎn)品。

在經(jīng)歷了突飛猛進(jìn)的2023年后，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望2024年，ETF市場的“戰(zhàn)火”將要燒向何方？有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，盡管ETF市場布局日漸擁擠，但在產(chǎn)品類型和投資區(qū)域上仍存在空白地帶，等待基金公司去挖掘。另一方面，隨著越來越多的基金公司宣布降低旗下ETF管理費(fèi)和托管費(fèi)，為搶占更多市場份額，ETF費(fèi)率戰(zhàn)或?qū)⒊蔀樾乱荒甑氖袌隹袋c(diǎn)。

去年超2300億元流入寬基ETF

剛剛過去的2023年是ETF市場發(fā)展的“大年”。據(jù)國金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2023年共有154只ETF成立，仍以股票型ETF為主。其中，增強(qiáng)策略ETF種類逐漸豐富，2023年成立了12只新產(chǎn)品。寬基ETF中，ETF覆蓋的寬基指數(shù)更為全面；中證2000、科創(chuàng)板100等指數(shù)有多只ETF集中成立；行業(yè)/主題ETF中，科技板塊、周期板塊、國企央企主題均有較多ETF成立。截至2023年末，全市場共有867只非貨幣ETF，較2022年增加21.60%，ETF總規(guī)模達(dá)到18449.41億元，較上年增加37.95%。

另據(jù)華泰柏瑞基金統(tǒng)計(jì)，2023年，寬基ETF受到市場青睞，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，共獲得資金凈流入超過2300億元，合計(jì)規(guī)模增加超過1700億元，并誕生了首只規(guī)模超過1000億元的寬基ETF。

在華泰柏瑞基金指數(shù)投資部譚弘翔看來，寬基ETF受到市場歡迎的原因可以歸納為四點(diǎn)。第一，近年來寬基ETF在資本市場中的地位穩(wěn)步提升，同時(shí)各類信息傳播渠道對(duì)其覆蓋度增加，越來越多的投資者對(duì)寬基ETF的認(rèn)知和理解日益深刻。寬基ETF規(guī)模越大，投資者數(shù)量越多，其流動(dòng)性與市場容量反而會(huì)隨之改善和擴(kuò)大，邊際管理成本又會(huì)大幅下降，并在達(dá)到一定程度之后引發(fā)使用價(jià)值從量變到質(zhì)變。第二，從主動(dòng)基金與被動(dòng)基金的表現(xiàn)對(duì)比來看，2022年和2023兩年中，由于市場風(fēng)格輪動(dòng)較快，且小市值風(fēng)格較為明顯，與基金重倉股整體風(fēng)格形成錯(cuò)位，主動(dòng)權(quán)益類基金獲取超額收益的難度顯著增加。第三，從兼顧投資收益與防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，使用寬基ETF進(jìn)行投資，既可以防范投資個(gè)股或單個(gè)行業(yè)主題ETF潛在的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又可以規(guī)避投資小部分主動(dòng)權(quán)益類基金可能帶來的行業(yè)、風(fēng)格漂移的額外不確定性。第四，從市場生態(tài)建設(shè)來看，寬基ETF具有完善的商業(yè)環(huán)境。

積極挖掘市場空白地帶

2024年開年第一個(gè)交易日，中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)審批進(jìn)度信息顯示，包括易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、嘉實(shí)基金、富國基金、華寶基金、摩根基金、銀華基金、工銀瑞信基金、大成基金和平安基金在內(nèi)的10家基金公司上報(bào)了中證A50ETF。

中證A50指數(shù)于近日正式發(fā)布，該指數(shù)是從各行業(yè)龍頭上市公司證券中選取市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

近年來，ETF產(chǎn)品申報(bào)呈現(xiàn)多樣化特征，所涉及的產(chǎn)品類型和投資區(qū)域越發(fā)廣泛。比如，多只中證2000ETF、科創(chuàng)板100ETF、機(jī)器人ETF等產(chǎn)品均在去年相繼成立。在大力布局細(xì)分行業(yè)指數(shù)ETF的同時(shí)，公募基金還積極“出海”，布局海外市場。去年12月13日，華泰柏瑞基金申報(bào)了華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯交易型開放式指數(shù)證券投資基金(QDII)，該產(chǎn)品也成為境內(nèi)首只直投沙特阿拉伯資本市場的公募產(chǎn)品。

銀華基金ETF業(yè)務(wù)總監(jiān)王帥表示，海外資產(chǎn)、另類資產(chǎn)都會(huì)成為ETF布局的新方向，甚至一些特殊結(jié)構(gòu)的如主動(dòng)ETF、增強(qiáng)ETF、含有衍生品結(jié)構(gòu)的ETF，也可能成為ETF的創(chuàng)新方向。

在華泰柏瑞基金指數(shù)投資部譚弘翔看來，未來投身ETF市場的基金公司越來越多，激烈的競爭導(dǎo)致ETF產(chǎn)品數(shù)量快速增加，ETF市場組合投資的“顆粒度”和效用日益提高，不同產(chǎn)品之間相互賦能，使用價(jià)值梯次上升，直至由量變引起質(zhì)變。

ETF降費(fèi)潮或?qū)⒀永m(xù)

除了積極開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，搶占更多市場細(xì)分領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF費(fèi)率戰(zhàn)也將成為新一年的市場看點(diǎn)。

事實(shí)上，自2023年公募基金啟動(dòng)費(fèi)率改革以來，主動(dòng)權(quán)益類基金普遍下調(diào)了管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。此后，越來越多的基金產(chǎn)品加入降費(fèi)隊(duì)伍，包括債券型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金等。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，ETF的投資者可以分為兩類，一類是以交易為目的的投資者，另一類是以配置為目的的機(jī)構(gòu)投資者。其中，機(jī)構(gòu)投資者通常持有寬基，且持有時(shí)間較長，因此對(duì)于費(fèi)率更加敏感。“寬基的規(guī)模通常在百億元以上，在都采取純被動(dòng)跟蹤策略的前提下，費(fèi)率差異會(huì)直接反映到這些ETF產(chǎn)品的年度收益上?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士說。

滬上某基金經(jīng)理表示，當(dāng)前ETF競爭處于白熱化階段，從海外市場的經(jīng)驗(yàn)來看，ETF卷入費(fèi)率戰(zhàn)是行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。在同一費(fèi)率水平下，ETF投資者會(huì)青睞規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品，而在保證流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，費(fèi)率更低的產(chǎn)品對(duì)長期資金更有吸引力。

（來源：上海證券報(bào)）