2024年1月7日晚間，金新農發(fā)布的公告顯示，2023年公司累計銷售生豬104.69萬頭，同比減少16.67%；累計生豬銷售收入約12.38億元，同比減少31.95%。

此前，生豬龍頭企業(yè)牧原股份、溫氏股份、大北農等相繼發(fā)布了2023年全年產銷數(shù)據(jù)。其中牧原股份銷售生豬6381.6萬頭，同比增長4.27%；實現(xiàn)生豬銷售收入1082.17億元，同比減少9.64%。溫氏股份銷售肉豬2626.22萬頭，同比增長46.65%；實現(xiàn)生豬銷售收入462.56億元，同比增長12.67%。大北農銷售生豬604.87萬頭，同比增長36.50%；實現(xiàn)生豬銷售收入96.60億元，同比增長2.92%。

有受訪人士表示：“2023年我國生豬市場仍處于豬周期磨底階段，從生豬供應端來看，2023年為第三個行業(yè)虧損年，前三季度呈現(xiàn)緩慢去產能趨勢，農業(yè)部能繁母豬存欄量下降3.4%；第四季度養(yǎng)殖端看漲預期落空，現(xiàn)金流緊張疊加疫情催化作用，行業(yè)進入產能加速去化階段。從需求端來看，2023年屠宰總量為近五年最高，消費總量整體尚可，但生豬下游消費承接力偏軟，現(xiàn)貨價格上漲彈性不足?！?/p>

部分企業(yè)現(xiàn)金流問題顯現(xiàn)

雖然2023年部分生豬企業(yè)持續(xù)推進產能去化，但不可否認的是當前生豬產能仍處于過剩狀態(tài)。

在此情況下，部分生豬企業(yè)出現(xiàn)了資產負債率增加的問題。西南證券研報顯示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體負債率由2021年年初的53.5%攀升至2023第三季度時的68.3%。此外，由于生豬、仔豬價2023年8月份后持續(xù)下跌，第四季度行業(yè)負債率預計進一步提高。

華東某上市豬企表示，2023年以來，公司持續(xù)存在現(xiàn)金流緊張的問題。雖然資金壓力將隨著重整計劃執(zhí)行得到一定緩解，但是公司仍需要一定時間完成信用體系修復，僅依靠重整投資人投入的資金難以實現(xiàn)“高效恢復業(yè)務運營，快速改善盈利能力”的經營目標。

中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示：“生豬產業(yè)是重資產、資金周轉時間較長的產業(yè)，且進入了微利時期?！痹谶@樣的情況下，部分豬企停止了新增產能的計劃。

除了通過重整恢復公司正常運轉外，上市豬企通過資本運作保證公司現(xiàn)金流充足。例如近日華中地區(qū)某上市豬企決定終止相關募投項目，并擬將剩余募集資金用于永久補充流動資金。公司表示，2021年下半年以來，國內生豬價格持續(xù)低迷，市場環(huán)境發(fā)生變化，行業(yè)長期處于虧損周期，結合公司發(fā)展戰(zhàn)略，若現(xiàn)階段繼續(xù)投入建設增加生豬產能，投入產出效益不高，不能實現(xiàn)投資效益的最大化。

此外，星源農牧于2024年1月5日宣布將出售公司生豬相關業(yè)務。星源農牧表示，考慮到在人工成本、飼料原料價格持續(xù)高企、豬價長期低迷的背景下，生豬產銷環(huán)節(jié)嚴重分離，未來生豬價格存在較大不確定性。為進一步降低負債，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司擬對現(xiàn)有業(yè)務進行進一步調整。

“生豬行業(yè)不會再有暴利的情況，能夠有效降低成本的養(yǎng)殖主體才能給自己帶來一定的利潤空間?！敝煸鲇逻M一步闡釋道：“只有在生豬供需從相對過剩過渡到平衡之后，生豬行業(yè)開始進入良性循環(huán)，生豬價格波動幅度才會明顯趨于平穩(wěn)。隨著企業(yè)養(yǎng)殖技術進步、養(yǎng)殖成本下降，行業(yè)整體的盈利空間將得以保障。”

2024年能否迎來拐點

和合期貨高級研究員師楊曉霞分析認為，在2023年生豬產能去化的進程下，2024年生豬供應環(huán)比下降，但產能依舊高于正常保有量，且今年凍品庫存高企。短期來看，2024上半年生豬價格或難有大幅上漲，重點關注下半年是否會出現(xiàn)拐點，預計2024年生豬市場或強于2023年。

根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，2024年1月5日，生豬價格13.99元/公斤，周環(huán)比下跌1.27%；15公斤仔豬價格20.34元/公斤，周環(huán)比下跌1.98%。

有受訪人士表示：“2024年1月份，豬價可能會繼續(xù)向下。從前期配種數(shù)和新生仔豬數(shù)來看，1月份實際豬肉供應不會大幅下滑。從庫存來看，上周商品豬出欄均重124.30公斤，宰后均重已連續(xù)兩個多月高于91公斤，行業(yè)活體庫存水平相對偏高，也意味著短期內供應壓力仍在。當前標肥供給雙旺，仍將壓制1月份豬價表現(xiàn)?！?/p>

邁科斯期貨研報認為，因產能過剩問題仍在，價格上行空間不宜過分樂觀，生豬價格上行之路相對艱難漫長。

面對經營壓力，多家上市豬企表示，公司會根據(jù)外部市場環(huán)境，合理安排生產經營節(jié)奏，持續(xù)降本增效，提升公司盈利能力。還有上市豬企表示，生豬現(xiàn)貨價格的劇烈波動給企業(yè)運營帶來極大的不確定性。公司可以利用生豬期貨鎖定遠期價格及養(yǎng)殖利潤，對沖生豬價格及養(yǎng)殖利潤波動風險，保證企業(yè)現(xiàn)金流安全，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定經營的目標。

方正證券分析師王澤華認為，2024年初始，豬價延續(xù)2023年低迷態(tài)勢，持續(xù)下行且降幅有所擴寬。養(yǎng)殖利潤的持續(xù)降低使生豬養(yǎng)殖企業(yè)虧損不斷擴大，部分企業(yè)已暫停產能擴張項目的資金投入。在企業(yè)現(xiàn)金流壓力疊加非瘟等疫病的影響下，企業(yè)或加速產能去化。短期內養(yǎng)殖端較難實現(xiàn)盈利，2024年下半年豬價或有望企穩(wěn)回升。

（來源： 證券日報）