作為資本市場一只不可或缺的重要投資力量，險資的調(diào)倉動態(tài)備受投資者關(guān)注。1月4日，紫金財險在保險業(yè)協(xié)會披露關(guān)于舉牌華光環(huán)能的公告內(nèi)容顯示，該公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓買入華光環(huán)能A股4719.47萬股，占該上市公司A股股本5.0012%，達到舉牌線。 

值得注意的是，在剛剛過去的2023年，險資舉牌呈現(xiàn)回暖趨勢。從投資標的上看，險資舉牌也呈現(xiàn)新趨勢，地產(chǎn)等往常重倉的方向“失寵”，環(huán)保、新能源、基建等與國家戰(zhàn)略相匹配的行業(yè)成為險資舉牌的新風向。 

據(jù)保險資管業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云介紹，新會計準則下，險企舉牌納入長期股權(quán)投資，可以采用權(quán)益法核算，持有期間的股息分紅計入投資收益，股票市值的波動會計入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，不影響當期利潤表現(xiàn)。 

在銀河證券非銀分析師洛曉冬看來，在低利率環(huán)境下，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置是未來保險資金運用的重要方式。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著穩(wěn)增長政策的陸續(xù)出臺、經(jīng)濟企穩(wěn)，國家重點支持的科技創(chuàng)新、先進制造、新能源等行業(yè)有望迎來估值提升，未來險資有望持續(xù)加碼權(quán)益市場布局。 

開年首例險資舉牌！紫金保險3.94億拿下華光環(huán)能逾5%股份

歷時一年多，華光環(huán)能引進戰(zhàn)略股東事項再進一步。 

1月4日，紫金財險在保險業(yè)協(xié)會披露關(guān)于舉牌華光環(huán)能的公告。內(nèi)容顯示，1月2日，紫金財險通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓買入華光環(huán)能A股4719.47萬股。這也是2024年市場上出現(xiàn)的首例險資舉牌。 

參與上述舉牌交易后，紫金財險持有華光環(huán)能A股47194705股，占其A股總股本比例為 5.0012%，以1月2日華光環(huán)能A股收盤價10.63元/股為基準，紫金財險持有華光環(huán)能A股市值為5.02億元，占紫金財險2023年三季度末總資產(chǎn)的比例為2.5%。 

截至2023年9月30日，紫金財險總資產(chǎn)為200.4億元，凈資產(chǎn)為93.17億元，綜合償付能力充足率為 279.70%。截至1月2日，紫金財險權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為47.31億元，占2023年三季度末總資產(chǎn)的比例為 23.61%。 

據(jù)悉，華光環(huán)能該筆股權(quán)變動推進已逾一年。2022年8月25日，華光環(huán)能首次披露了股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)信息，控股股東國聯(lián)集團擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的不高于華光環(huán)能總股本25%的股票，計2.36億股股份。 

2023年5月，國聯(lián)集團收到了來自中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金二期股份有限公司（以下簡稱“國調(diào)基金二期”）、中國電力工程顧問集團中南電力設(shè)計院有限公司、紫金財險3家意向受讓方提交的申請材料。 

最終，國聯(lián)集團確定國調(diào)基金二期、紫金財險為本次公開征集轉(zhuǎn)讓的受讓方。2023年11月10日，國聯(lián)集團分別與國調(diào)基金二期、紫金財險簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，兩者分別受讓華光環(huán)能1.38億股、4719.47萬股股份，對應占總股本的14.6166%、5.0012%。此次受讓價格均為每股8.35元，國調(diào)基金二期、紫金財險的受讓價款分別約11.52億元、3.94億元，合計約15.46億元。 

受讓完成后，國調(diào)基金二期、紫金財險將分別躍居華光環(huán)能第二、第三大股東。

截至1月4日收盤，華光環(huán)能報11.3元，漲幅1.53%，總市值107億元。相較于8.35元的交易價格上漲35%。從目前的股價來看，紫金保險該筆交易已產(chǎn)生浮盈1.39億元。 

險資有望加倉權(quán)益市場，環(huán)保、新能源、基建等領(lǐng)域成舉牌“心頭好”

事實上，此番紫金財險在權(quán)益市場出手僅是一個縮影。在經(jīng)歷2021—2022年的冷淡期后，險資舉牌自2023年迎來回暖。 

據(jù)統(tǒng)計，2023年以來，險資在二級市場動作頻頻，先后舉牌次數(shù)已達9次，明顯高于2021年的1次和2022年的4次。 

據(jù)悉，2021年險資舉牌僅1例，即中國人壽通過QDII賬戶出資方式參與中國華融非公開發(fā)行H股。 

2022年雖有4次險資舉牌，但有2例為被動舉牌，不涉及險企出資。另有2例主動舉牌，分別為中國太保聯(lián)合控股子公司以基石投資者身份參與天齊鋰業(yè)港股首次公開發(fā)行以及太平人壽增持工商銀行港股。

進入2023年，險企舉牌熱情明顯上升。2023年1月，中國人壽增持并舉牌萬達信息，持股比例從18.1674%增至20.3211%。 

2023年2月，陽光人壽認購首程控股2.53億股配售股份，認購后與關(guān)聯(lián)方及一致行動人陽光財險合并持有首程控股港股股票4.56億股，占總股本的6.05%，實現(xiàn)舉牌。 

2023年3月，中國太保及旗下子公司參與舉牌光大環(huán)境H股股票，持股比例達到5%。2023年6月，長城人壽舉牌浙江交科和中原高速。

不過，與2020年險資密集掃貨地產(chǎn)板塊的風向有所不同，當前像環(huán)保、新能源、基建等與國家戰(zhàn)略相匹配的部分行業(yè)正成為險資關(guān)注的重點。 

以紫金財險此番舉牌的華光環(huán)能為例，該公司主要圍繞環(huán)保與能源兩大領(lǐng)域開展設(shè)計咨詢、設(shè)備制造、工程建設(shè)、運營管理、投資等一體化業(yè)務。2023年前三季度，華光環(huán)能實現(xiàn)營收77.04億元，同比增長27.39%；歸母凈利潤5.15億元，同比增長3.52%。

華創(chuàng)證券研究所金融組首席分析師徐康認為，險資作為重要的長線資金，在適當?shù)臅r點積極進行權(quán)益配置，有助于活躍資本市場、提振投資者信心。 

值得注意的是，2023年A股市場跌宕起伏，險資配置權(quán)益資產(chǎn)比例全年保持低位。金融監(jiān)管總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月末，保險業(yè)股票和證券投資基金余額約3.38萬億元，占資金運用余額比例約12.37%，較2022年末下降約0.34個百分點。 

而展望2024年，保險機構(gòu)對權(quán)益投資信心較強。近日，保險資管業(yè)協(xié)會發(fā)布的“保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)”顯示，在指數(shù)判斷方面，關(guān)于上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證800指數(shù)、上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)，保險機構(gòu)對2024年度和2024年一季度看漲預期基本一致。 

方正證券分析師許旖珊表示，新準則背景下，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）占比提升，險資投資對權(quán)益市場敏感性提高，股權(quán)投資則可平滑收益，對當下險資的資金配置主要有三大利好：

一是穩(wěn)定收益。通過股權(quán)投資方式直接進入被投企業(yè)，險資直接分享或承擔被投 企業(yè)的盈虧，當期會計報表中不體現(xiàn)被投企業(yè)的股價變化，只反映被投企業(yè)的 分紅派息或當期利潤，所以新增長股投的資金短期不會對保險公司的業(yè)績帶來 較大波動。 

二是增厚收益。據(jù)《中國保險資產(chǎn)管理》研究，各家年化投資收益率與投資組合中長股投占比呈明顯的正相關(guān)關(guān)系，長股投資產(chǎn)配置越多組合投資收益表現(xiàn)越好。 

三是拉長久期。據(jù)《中國保險資產(chǎn)管理》粗略測算，上市險企的現(xiàn)有投資組合，每增配1%的長股投，資產(chǎn)久期大約可以拉長0.2年。 

展望未來，許旖珊表示：“股權(quán)投資與險資的期限以及收益要求匹配度較高，未來有望持續(xù)增配?！?/p>

（來源;財聯(lián)社）