“整體來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2024年權(quán)益投資信心較強(qiáng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和固定收益投資信心持較積極態(tài)度?！苯眨袊ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年度和2024年第一季度保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查情況》(以下簡(jiǎn)稱《調(diào)查》)顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2023年三季度、2023年四季度、2024年一季度的權(quán)益投資信心指數(shù)分別為56.67、57.72、61.14，均高于中位值(50)，且已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)上升。

與上述《調(diào)查》相呼應(yīng)的是，多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)人士表示，當(dāng)前是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)配置權(quán)益資產(chǎn)的重要窗口期。例如，生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過前期調(diào)整，資產(chǎn)估值處于歷史低位，是保險(xiǎn)資金加大長(zhǎng)期配置權(quán)益資產(chǎn)的重要窗口期。公司2024年將重點(diǎn)關(guān)注國家高質(zhì)量戰(zhàn)略發(fā)展方向相關(guān)投資機(jī)會(huì)，深挖戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源等重要戰(zhàn)略領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

險(xiǎn)資權(quán)益投資信心回暖

截至2023年11月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為27.3萬億元，其中股票與證券投資基金余額約3.4萬億元。作為我國股票市場(chǎng)第二大機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金配置思路一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)通過對(duì)200余家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)集團(tuán)、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司)調(diào)查顯示，權(quán)益投資信心指數(shù)方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期2024年度和2024年一季度權(quán)益投資情況較為樂觀，分別為61.01和61.14，均高于50中位值。其中，國內(nèi)政策環(huán)境(流動(dòng)性等)、A股整體走勢(shì)和股票估值的信心數(shù)值超過60。

《調(diào)查》還提到，大型保險(xiǎn)資管公司權(quán)益投資信心高于中小型保險(xiǎn)資管公司，尤其在企業(yè)盈利和股票估值兩項(xiàng)指標(biāo)方面，大型保險(xiǎn)資管公司的信心遠(yuǎn)超中小型保險(xiǎn)資管公司。在風(fēng)格判斷方面(不計(jì)入權(quán)益投資信心指數(shù))，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2024年度和2024年一季度成長(zhǎng)風(fēng)格、價(jià)值風(fēng)格、大盤風(fēng)格和小盤風(fēng)格的預(yù)期基本一致，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)判均將小幅上漲，較為看好成長(zhǎng)風(fēng)格和小盤風(fēng)格。

此外，在指數(shù)判斷方面，上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要聚焦上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證800指數(shù)、上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)，對(duì)這些指數(shù)2024年度和2024年一季度看漲預(yù)期基本一致，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)均將小幅上漲，但全年看漲預(yù)期略高于一季度。

權(quán)益資產(chǎn)估值處于歷史低位

從險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)具體表態(tài)來看，多位險(xiǎn)企人士表示，目前是配置權(quán)益資產(chǎn)的重要窗口期。

前述生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，從2024年配置目標(biāo)看，權(quán)益配置方面，權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)過前期的調(diào)整，資產(chǎn)估值處于歷史低位，是保險(xiǎn)資金加大長(zhǎng)期配置權(quán)益資產(chǎn)的重要窗口期。2024年看好的方向主要有：一是以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表，持續(xù)受財(cái)政及產(chǎn)業(yè)政策支持的相關(guān)板塊，如TMT(電信、媒體和科技)、機(jī)器人、高端制造業(yè)、新能源汽車等；二是以醫(yī)藥、新能源為代表的價(jià)值低估、有望反轉(zhuǎn)的行業(yè)。

在險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)看來，宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)也有望推動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)回暖?！墩{(diào)查》顯示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2024年度和2024年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)分別為56.05和55.65，均高于50中位值。

前述生命資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，2023年三季度以來，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象越來越顯著，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速走出負(fù)增長(zhǎng)，制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，庫存也在持續(xù)下降。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”，展望2024年，中國經(jīng)濟(jì)依然以“穩(wěn)”為主，預(yù)計(jì)將加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心。

昆侖健康保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，從估值來看，權(quán)益類資產(chǎn)整體性價(jià)比要優(yōu)于債券類資產(chǎn)。不過，權(quán)益類資產(chǎn)出現(xiàn)大級(jí)別行情概率可能較低。具體到板塊，一方面，高股息組合具備高收益、低波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)背景下，高股息的配置價(jià)值仍值得重視；另一方面，新興產(chǎn)業(yè)的變化和投資機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注，例如以半導(dǎo)體、人工智能、機(jī)器人、智能駕駛等為代表的行業(yè)具有新發(fā)展動(dòng)能。

此外，北京一家大型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，在利率下行趨勢(shì)下，2024年可供保險(xiǎn)資金配置的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依然較為稀缺，長(zhǎng)期看，加大權(quán)益資產(chǎn)配置有望化解資產(chǎn)荒、提升投資收益。不過，以房地產(chǎn)上下游為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，投資這些行業(yè)的權(quán)益類資產(chǎn)需謹(jǐn)慎，與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性大，風(fēng)險(xiǎn)也高，因此，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要提升市場(chǎng)研判能力，尋找經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化帶來的投資機(jī)會(huì)。

（來源：證券日?qǐng)?bào)）