新年伊始，基金發(fā)行市場上依然延續(xù)“債券基金占優(yōu)，權(quán)益基金遇冷”的態(tài)勢。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，正在發(fā)行的122只新基金中，有近四成是偏債基金，不少基金公司也將債基作為年初的重點新品進行推介。回看2023年基金發(fā)行數(shù)據(jù)，債券型基金發(fā)行份額占新發(fā)基金的比例高達71.26%，為過去10年中的最高，而股票型基金和混合型基金發(fā)行份額合計占比僅25%左右，“債強股弱”特征相當顯著。

發(fā)行端的強弱取決于基金業(yè)績表現(xiàn)。在過去一年權(quán)益市場震蕩的環(huán)境中，債券基金是少有的資產(chǎn)“避風港”之一。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，長期純債債券型基金2023年平均凈值增長率達3.79%，普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）2023年平均凈值增長率為3.67%。

對于今年債券市場的預(yù)期，機構(gòu)普遍抱有一份“平常心”。

展望2024年，泓德基金認為，從經(jīng)濟基本面視角來看，中國經(jīng)濟仍處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，在經(jīng)濟內(nèi)生增長動能未出現(xiàn)較強表現(xiàn)的情況下，債券市場風險較低，財政政策和貨幣政策的相對寬松程度將會成為階段性影響債券市場走勢較為重要的因子。

在具體策略方面，中加基金則表示，近幾年債市的整體特征是利率中樞下移，波動區(qū)間變窄，泛固收資產(chǎn)不再同漲同跌，各品種之間的分化在加大，這意味著：一方面，杠桿及交易策略的空間在縮小，抓好票息是獲得收益的關(guān)鍵，轉(zhuǎn)債的配置價值值得重視；另一方面，債券分析范式也需進一步精細化，品種選擇將在很大程度上決定組合的相對收益。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相比業(yè)績表現(xiàn)出色的債券基金，公募“固收+”產(chǎn)品2023年整體業(yè)績艱難收平，為-0.02%。在這種情況下，今年發(fā)行的債券基金新品以轉(zhuǎn)債為彈性資產(chǎn)的策略開始活躍。比如在部分即將發(fā)行的債基新品材料中，明確了“固收倉位80%至100%，其中轉(zhuǎn)債倉位0至20%”“周期上行時通過轉(zhuǎn)債獲利，周期下行時通過純債獲利”等目標。

業(yè)內(nèi)人士表示，除了用好轉(zhuǎn)債“攻守兼?zhèn)洹钡奶刭|(zhì)外，其配置價值也值得關(guān)注?！稗D(zhuǎn)債指數(shù)目前已經(jīng)回到了偏底部區(qū)間的位置，未來修復(fù)趨勢依舊可期?！敝屑踊鸨硎?。

（來源：上海證券報）