自2023年7月以來(lái)，盡管港股反復(fù)調(diào)整，南向資金卻連續(xù)6個(gè)月凈買入，呈現(xiàn)“越跌越買”之勢(shì)。具體到個(gè)股來(lái)看，能源、電信、公用事業(yè)等高分紅板塊較受資金青睞。

在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，隨著多重因素不斷改善，港股在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的“逆風(fēng)期”后有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，由于港股股息率顯著高于其他市場(chǎng)，高股息板塊的配置機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

南向資金持續(xù)抄底

在剛剛過去的2023年，港股市場(chǎng)反復(fù)調(diào)整，恒生指數(shù)全年下跌13.82%。不過，南向資金全年凈買入2895.24億元，尤其是從去年7月開始，截至去年12月底，南向資金已連續(xù)6個(gè)月呈現(xiàn)凈買入。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的調(diào)整期后，隨著利好因素不斷積聚，港股有望在2024年迎來(lái)反轉(zhuǎn)。浙商國(guó)際研報(bào)稱，去年12月，港股資金面環(huán)境進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，大幅轉(zhuǎn)好的資金面是支撐港股在底部企穩(wěn)的最重要因素。隨著美國(guó)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，市場(chǎng)對(duì)于2024年的降息預(yù)期愈發(fā)樂觀，這帶動(dòng)了美債收益率和美元指數(shù)快速下行，港股資金面環(huán)境進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

“從上一輪行情高點(diǎn)到本輪行情低點(diǎn)，恒生指數(shù)累計(jì)調(diào)整周期超過30個(gè)月，成為港股近15年以來(lái)最長(zhǎng)的調(diào)整周期。與此同時(shí)，我們看到港股公司回購(gòu)及分紅金額開始逐年提升，明顯上一臺(tái)階，部分資產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）中樞實(shí)質(zhì)抬升?！眳R豐晉信基金稱。

匯豐晉信基金進(jìn)一步表示，決定港股的主要驅(qū)動(dòng)力是三大因子——盈利增長(zhǎng)、利率周期和風(fēng)險(xiǎn)偏好，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上述三大因子有望迎來(lái)共同改善的共振。2023年12月美國(guó)長(zhǎng)端利率見頂回落，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步確立2024年利率中樞下行趨勢(shì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)盈利復(fù)蘇預(yù)期有望回暖?！拔覀円部吹降鼐壵螇毫σ欢ǔ潭染徍停B加恒生指數(shù)市凈率（PB）處于過去20年的歷史低位，港股有機(jī)會(huì)在漫長(zhǎng)的‘逆風(fēng)期’后迎來(lái)反轉(zhuǎn)。”

“一方面，我們預(yù)計(jì)，較大規(guī)模的政策支持可以期待，且會(huì)扭轉(zhuǎn)目前的市場(chǎng)情緒；另一方面，基于美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束持續(xù)3年的加息周期、中國(guó)進(jìn)入新一輪政策紅利期的預(yù)期及歷史經(jīng)驗(yàn)，港股大概率會(huì)出現(xiàn)明顯的修復(fù)式反彈?！焙胍氵h(yuǎn)方基金基金經(jīng)理許智程稱。

關(guān)注高股息資產(chǎn)機(jī)會(huì)

從南向資金抄底標(biāo)的來(lái)看，能源、電信、公用事業(yè)等高分紅板塊獲得較多資金流入。具體來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月4日，2023年以來(lái)南向資金對(duì)昆侖能源、電訊盈科、信義能源、長(zhǎng)江基建集團(tuán)等個(gè)股的持股量均提升超過100%。此外，去年11月初，摩根資產(chǎn)管理旗下摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF募集金額更是達(dá)到13.6億元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)近1.7萬(wàn)戶。

摩根資產(chǎn)管理表示，回顧歷史經(jīng)驗(yàn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性較高、中美利差擴(kuò)大、市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，紅利策略往往會(huì)跑贏大盤。

“2024年港股市場(chǎng)有望回暖，港股高股息指數(shù)成分股近12個(gè)月平均股息率為8.3%，是中證紅利指數(shù)成分股平均股息率的1.6倍，建議關(guān)注高股息方向?！逼桨沧C券稱。

匯豐晉信基金也表示，關(guān)注基本面夯實(shí)、整體凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平穩(wěn)中有升，以及分紅意愿提升的高股息資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)?！拔覀兛春媚茉?、通信板塊的投資機(jī)會(huì)，隨著利率下行，這些板塊估值擴(kuò)張確定性較高，部分港股股息收益率顯著高于其他市場(chǎng)，長(zhǎng)久期資金有望持續(xù)增配，中長(zhǎng)期看好其底倉(cāng)配置價(jià)值?！?/p>

（來(lái)源：上海證券報(bào)）