北京時(shí)間1月3日，也是美股2024年的第一個(gè)交易日，蘋(píng)果股價(jià)跳空大跌近3.6%，創(chuàng)近5個(gè)月最大跌幅，市值一夜蒸發(fā)約1071億美元，約合人民幣7660億元。去年發(fā)售的iPhone 15被市場(chǎng)詬病創(chuàng)新不足，以“華米榮Ov”為代表的國(guó)產(chǎn)品牌奮起直追，在高端市場(chǎng)蠶食著蘋(píng)果的份額。當(dāng)iPhone面對(duì)危機(jī)，有聲音稱(chēng)Vision Pro的發(fā)售或許能讓蘋(píng)果重?zé)ㄇ啻?，不過(guò)在業(yè)內(nèi)觀(guān)點(diǎn)看來(lái)，這一切都需要以蘋(píng)果保住iPhone這一生態(tài)入口為前提。

跳水

雖然蘋(píng)果股價(jià)大跌震驚市場(chǎng)，但在機(jī)構(gòu)眼中則還沒(méi)到谷底，以Tim Long為首的巴克萊分析師將蘋(píng)果的股票評(píng)級(jí)下調(diào)至低配，目標(biāo)價(jià)從161美元下調(diào)至160美元，這意味著蘋(píng)果未來(lái)一年的股價(jià)將下跌17%。

蘋(píng)果的大跌難免殃及池魚(yú)，截至1月3日收盤(pán)，A股果鏈企業(yè)股價(jià)也跟著下挫，其中高偉電子跌超6%、舜宇光學(xué)科技跌近4%、瑞聲科技跌近3%。

對(duì)于蘋(píng)果的股價(jià)為何大起大落，北京商報(bào)記者采訪(fǎng)了中天證券分析師，分析師指出，其根本原因還是估值虛高，蘋(píng)果的股價(jià)在2023年持續(xù)走高，回調(diào)也在意料之中，實(shí)際上不光是蘋(píng)果，包括微軟、亞馬遜、特斯拉等企業(yè)在內(nèi)的“Megnificent 7”，或多或少都面臨相同問(wèn)題，這些企業(yè)的利潤(rùn)率與現(xiàn)金流均較為穩(wěn)健，所以很多投資者將其當(dāng)成了避險(xiǎn)的措施，大量資金涌入難免誘發(fā)股價(jià)虛火。

首日股價(jià)大跌與蘋(píng)果去年的漲勢(shì)大好形成鮮明對(duì)比，去年一年蘋(píng)果股價(jià)漲幅約48%，實(shí)際上也就在去年12月14日，蘋(píng)果公司股價(jià)周三收于紀(jì)錄高位，上漲1.7%至197.96美元，超過(guò)了當(dāng)年7月創(chuàng)下的紀(jì)錄收盤(pán)價(jià)，其市值達(dá)到約3.08萬(wàn)億美元，約合人民幣約22.11萬(wàn)億元，穩(wěn)坐全球市值第一。

至于A股的“跟風(fēng)波動(dòng)”，在專(zhuān)家看來(lái)主要還是消息層面帶來(lái)的影響，產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家洪仕斌認(rèn)為，許多投資者目前過(guò)度關(guān)注企業(yè)與蘋(píng)果的“親密程度”，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)傳蘋(píng)果下單便大漲、砍單便大跌，實(shí)際上蘋(píng)果的訂單雖然利好企業(yè)，但并不是營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)的保障，對(duì)于大多數(shù)果鏈企業(yè)而言，包括原材料價(jià)格波動(dòng)在內(nèi)的諸多風(fēng)險(xiǎn)都要自行承擔(dān)，期間費(fèi)用、成本攤銷(xiāo)等因素，同樣是影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。

追兵

股價(jià)“變臉”的蘋(píng)果還能否作為投資者的避風(fēng)港，在專(zhuān)家看來(lái)這并非一道簡(jiǎn)單的是非判斷題。洪仕斌指出，相比股價(jià)的瞬息萬(wàn)變，蘋(píng)果的產(chǎn)品力下滑，甚至被嘲諷“擠牙膏”是更持久的問(wèn)題。2023年蘋(píng)果兩大力作一是iPhone 15，一是Vision Pro，前者被詬病創(chuàng)新不足，后者雖頗為驚艷，但畢竟尚未大規(guī)模銷(xiāo)售，未形成利潤(rùn)與現(xiàn)金流，對(duì)資本層面的推動(dòng)力有限。

縱觀(guān)2023年的手機(jī)領(lǐng)域，在世界市場(chǎng)iPhone失去了第一的寶座，被三星取而代之，在中國(guó)市場(chǎng)，華為的回歸給蘋(píng)果帶來(lái)了很大壓力，iPhone作為蘋(píng)果的“壓艙石”如果出現(xiàn)松動(dòng)，難免會(huì)打擊市場(chǎng)信心。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，蘋(píng)果正面臨著同業(yè)的奮起直追。Counterpoint Research最新報(bào)告顯示，在2023年全球高端智能手機(jī)，即售價(jià)600美元以上的市場(chǎng)中，華為市占率達(dá)到了5%，較2022年同期的3%有明顯提升；三星憑借S23和折疊機(jī)型，市場(chǎng)份額也從16%升至17%，小米高端化戰(zhàn)略初顯成效，在高端市場(chǎng)份額中從1%升至2%。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果在微觀(guān)層面也有反映。北京商報(bào)記者走訪(fǎng)深圳華強(qiáng)北市場(chǎng)了解到，2023年能加價(jià)售賣(mài)的新機(jī)型不止iPhone，有經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)記者談到，今年iPhone 15 Pro Max、華為P60、小米MIX Fold3、小米14 Pro發(fā)布之初都需要加價(jià)搶購(gòu)，在前兩個(gè)月內(nèi)加價(jià)幅度一般在2000—2500元不等。

據(jù)華強(qiáng)北經(jīng)銷(xiāo)商表示，加價(jià)的機(jī)型往往是品牌旗下的高端產(chǎn)品、旗艦機(jī)型，不屬于此列的標(biāo)準(zhǔn)版iPhone 15并未加價(jià)，甚至iPhone 15 Pro加價(jià)后也鮮少有人問(wèn)津，有經(jīng)銷(xiāo)商直言，去年確實(shí)感覺(jué)小米、華為的受追捧程度明顯提高，為此還調(diào)整了自家倉(cāng)庫(kù)中各型號(hào)的存貨占比。

產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家丁少將對(duì)北京商報(bào)記者談到，相比“華米榮Ov”，蘋(píng)果給人的新鮮感不足，不像國(guó)產(chǎn)品牌一直在多方突圍，除了華為5G回歸帶來(lái)的驚喜之外，小米、OPPO持續(xù)發(fā)力折疊屏賽道，進(jìn)軍高端市場(chǎng)已現(xiàn)成效，而vivo在去年通過(guò)自研大模型及自研芯片，讓X90系列的銷(xiāo)量較X80取得明顯突破，而榮耀則繼續(xù)憑借豐富、全面的產(chǎn)品條線(xiàn)，牢牢把握市場(chǎng)份額。

未來(lái)

至于蘋(píng)果的估值日后將向何種方向變化，關(guān)鍵是其下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)何在，畢竟資本市場(chǎng)買(mǎi)的是未來(lái)，在如今蘋(píng)果旗下各硬件中，只有iPhone同比微增，iPad、Mac的頹勢(shì)已經(jīng)頗為明顯。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，四季度蘋(píng)果iPhone業(yè)務(wù)營(yíng)收為438.05億美元，同比增長(zhǎng)2.8%；Mac業(yè)務(wù)營(yíng)收為76.14億美元，同比下滑33.8%；iPad業(yè)務(wù)營(yíng)收為64.43億美元，同比下滑10.2%；可穿戴設(shè)備、家庭和配件業(yè)務(wù)營(yíng)收為93.22億美元，同比下滑3.4%。

對(duì)蘋(píng)果而言，當(dāng)前最大的利好消息便是在今年Vision Pro有望上市，XR產(chǎn)品或許能成為其新增長(zhǎng)點(diǎn)。知名蘋(píng)果產(chǎn)品分析師郭明錤表示，蘋(píng)果Vision Pro正在大量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)很可能1月底或2月初在蘋(píng)果零售店上架。

不過(guò)有更多的聲音稱(chēng)，Vision Pro想要扛起大旗在短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槟壳暗奶摂M現(xiàn)實(shí)硬件市場(chǎng)正處于下行通道，研究機(jī)構(gòu)Circana的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月25日，VR、AR眼鏡在美國(guó)的銷(xiāo)售額較上年銳減近40%，降至6.64億美元，據(jù)維深信息wellsennXR的調(diào)研和跟蹤統(tǒng)計(jì)，2023年一至三季度，全球VR出貨量分別為182萬(wàn)臺(tái)、144萬(wàn)臺(tái)、123萬(wàn)臺(tái)，分別同比下降32%、37%、12%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，蘋(píng)果XR產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)要經(jīng)歷一個(gè)由小到大、由弱到強(qiáng)的成長(zhǎng)周期，“吸金”能力如何更需要長(zhǎng)時(shí)間觀(guān)察。丁少將認(rèn)為，蘋(píng)果Vision Pro從空間視聽(tīng)、五感交互、空間OS及內(nèi)容生態(tài)三個(gè)方面顛覆了現(xiàn)有的VR、AR市場(chǎng)，不過(guò)與高質(zhì)量相伴的是高售價(jià)，或許說(shuō)明蘋(píng)果并未希望初代Vision Pro能大面積鋪開(kāi)，更可能的劇本是，蘋(píng)果XR產(chǎn)品逐漸從高端向平價(jià)慢慢普及，XR的產(chǎn)品條線(xiàn)也將從一到多。

專(zhuān)家談到，無(wú)論蘋(píng)果XR市場(chǎng)表現(xiàn)最終如何，iPhone對(duì)蘋(píng)果的重要性都難以取代，因?yàn)閕Phone不僅是一款硬件產(chǎn)品，更是蘋(píng)果生態(tài)的重要入口，Vision Pro的前期受眾也大部分將會(huì)是“果粉”，iPhone并非要“交棒”給Vision Pro，而更多是要為其保駕護(hù)航。

（來(lái)源：北京商報(bào)）