時盛歲新，2024年踏步而來。近期，光大理財、中郵理財、平安理財、施羅德交銀理財?shù)榷嗉毅y行理財公司相繼發(fā)布關(guān)于2024年的市場投資展望，這些機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)向上趨勢基本確定，債市和股市均存在較好配置機(jī)會。

看好宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛力

2023年，中國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，對于2024年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，上述理財公司也發(fā)布了展望。

“展望2024年，經(jīng)濟(jì)向上的趨勢基本確定，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新復(fù)蘇周期?！惫獯罄碡斒紫暧^分析師周鑫強(qiáng)表示，2024年，前期各項政策穩(wěn)步推進(jìn)落實(shí)，政策效果將持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。保障房建設(shè)等“三大工程”建設(shè)加速落地，地產(chǎn)行業(yè)新模式有望進(jìn)入新發(fā)展階段，價格水平觸底回升，工業(yè)企業(yè)利潤增長加快，補(bǔ)庫周期持續(xù)推進(jìn)，推動制造業(yè)投資上行和景氣度回升。

“總的來看，制約本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場風(fēng)險、地方政府債務(wù)和民營企業(yè)投資意愿不足等方面的問題逐漸緩解。”周鑫強(qiáng)表示。

平安理財表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，因政策適度加力、且激勵提升等因素，預(yù)計2024年GDP增速將在4.5%或略上水平，考慮基數(shù)效應(yīng)后實(shí)際表現(xiàn)好于2023年。從結(jié)構(gòu)上來看，增長的相對改善來自投資加力、外需改善，服務(wù)等消費(fèi)穩(wěn)中有升。

施羅德交銀理財認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速在5%左右，制造業(yè)投資保持增長，居民收入改善支撐消費(fèi)潛力釋放，財政擴(kuò)張下基建投資繼續(xù)發(fā)力，均為2024年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)帶來支撐。

在中郵理財看來，展望2024年，市場情緒、政策和估值等維度在不斷積累積極因素，對于權(quán)益資產(chǎn)可以更加樂觀一些。

布局機(jī)會或逐漸增多

2024年，在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”的政策指導(dǎo)下，宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步恢復(fù)，在此背景下，多家理財公司對股市和債市持較為樂觀態(tài)度。

股市方面，在周鑫強(qiáng)看來，2023年12月份以來，A股跌幅超預(yù)期，市場短期內(nèi)非理性情緒較濃，但進(jìn)一步下跌空間有限。預(yù)計隨著2024年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，A股市場有望穩(wěn)步回升。

“A股當(dāng)前的整體估值水平與2019年初、2020年3月份以及10月底接近，處于歷史低位；從權(quán)益風(fēng)險溢價來看，當(dāng)前滬深300的風(fēng)險溢價已經(jīng)接近歷史均值向上1倍標(biāo)準(zhǔn)差，為2009年以來的較高水平，A股總體具備估值性價比；2024年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇帶來盈利基本面改善，海外加息周期結(jié)束帶來全球流動性改善，均對A股的市場情緒提升具有積極影響。”施羅德交銀理財表示，整體看，全年A股市場前景保持樂觀，機(jī)會大于風(fēng)險。結(jié)構(gòu)上看，市場可能偏向于科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造等成長板塊。同時，“中國特色估值體系”相關(guān)紅利股也具有較好配置價值。

“A股估值已具備配置價值，2024年上半年存在上升空間?！敝朽]理財表示，短期市場情緒偏弱，但上市公司盈利總體溫和回升，外部負(fù)面因素緩和，估值處于低位，未來存在回升空間。

債券市場方面，周鑫強(qiáng)認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期逐步減弱，轉(zhuǎn)入降息周期，海外市場對國內(nèi)債市壓力持續(xù)緩解。2023年年末出臺的降準(zhǔn)等政策為2024年寬松的貨幣政策提供了指引，利率水平持續(xù)下行利好2024年債市。同時，在財政政策穩(wěn)健中性力度的預(yù)期下，政府債供給壓力可能不及2023年，對債市壓力或有緩和。

施羅德交銀理財提到，2024年上半年，債券市場主線將仍是檢驗經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色，其中以地產(chǎn)銷售能否企穩(wěn)最為關(guān)鍵。下半年債市壓力可能比上半年更大。

對于債券方面的投資策略建議，中郵理財認(rèn)為，利率短端具有較好配置價值，長端短期下行空間有限?？杉訌?qiáng)挖掘城投債，擇優(yōu)適度拉長久期；二永債調(diào)整后擇機(jī)配置，適度下沉層級。

來源： 證券日報