2023年保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充規(guī)模出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)公開(kāi)信息不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，保險(xiǎn)公司通過(guò)“發(fā)債+增資”(僅統(tǒng)計(jì)已發(fā)債規(guī)模與獲批增資數(shù)據(jù))方式合計(jì)補(bǔ)充資本1422.6億元，較2022年(453.84億元)增長(zhǎng)213%。

受訪專家分析稱，2023年，保險(xiǎn)公司“補(bǔ)血”規(guī)模大幅增長(zhǎng)受多方面因素影響，包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、償付能力充足率承壓、投資收益波動(dòng)性增大、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、業(yè)務(wù)端增長(zhǎng)面臨壓力等因素。展望2024年，受償二代二期規(guī)則切換延遲期導(dǎo)致的資本缺口等因素影響，險(xiǎn)企資本補(bǔ)充規(guī)模的增長(zhǎng)趨勢(shì)或?qū)⒓訌?qiáng)。

險(xiǎn)企發(fā)債規(guī)模遠(yuǎn)超增資

2023年險(xiǎn)企通過(guò)各類方式補(bǔ)充資金，整體而言，發(fā)債規(guī)模遠(yuǎn)超增資。

其中，在發(fā)債方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共發(fā)債1121.7億元，較2022年增長(zhǎng)399.6%，發(fā)債的險(xiǎn)企包括建信人壽、太平人壽、農(nóng)銀人壽、新華人壽、太平財(cái)險(xiǎn)等，發(fā)行債券的類型主要包括資本補(bǔ)充債券和無(wú)固定期限資本債券(也稱“永續(xù)債”)。

尤其值得關(guān)注的是，自2023年9月份泰康人壽獲批公開(kāi)發(fā)行行業(yè)第一只永續(xù)債后，太保壽險(xiǎn)、農(nóng)銀人壽、人保健康、建信人壽、光大永明人壽等險(xiǎn)企陸續(xù)獲批發(fā)行永續(xù)債，合計(jì)獲批發(fā)債規(guī)模677億元。2023年，上述獲批發(fā)行永續(xù)債的險(xiǎn)企已陸續(xù)發(fā)行了357.7億元的永續(xù)債。

增資方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，包括北大方正人壽、陽(yáng)光保險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、國(guó)寶人壽、泰康養(yǎng)老、君龍人壽、匯豐人壽、中國(guó)人壽(海外)等在內(nèi)的21家險(xiǎn)企獲批增資，獲批增資規(guī)模為300.9億元(部分美元增資按最新匯率換算)。

就2023年險(xiǎn)企密集補(bǔ)充資本的原因，普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾分析稱，近年來(lái)，行業(yè)的高速增長(zhǎng)不斷消耗資本，疊加償二代二期工程實(shí)施后，很多險(xiǎn)企的償付能力壓力加劇，急需補(bǔ)充資本。而近兩年保險(xiǎn)行業(yè)盈利能力下降，自身的“補(bǔ)血”能力無(wú)法滿足資本需求，因此必須尋求外部資本補(bǔ)充。

除上述原因之外，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)謝遠(yuǎn)濤補(bǔ)充稱，險(xiǎn)企2023年密集補(bǔ)充資本，還有以下幾個(gè)原因：一是監(jiān)管對(duì)償付能力的要求有所提升；二是保險(xiǎn)負(fù)債端增長(zhǎng)不及預(yù)期；三是長(zhǎng)端利率下降的環(huán)境下，保險(xiǎn)資產(chǎn)端收益承壓；四是保險(xiǎn)公司發(fā)債成本較上年同期大幅走低。

今年資本補(bǔ)充力度或進(jìn)一步提升

當(dāng)前，不少險(xiǎn)企仍然面臨較大資本補(bǔ)充壓力。

中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司近期發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2023》顯示，近年保險(xiǎn)公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補(bǔ)充難度。

周瑾也表示：“對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，很多股東的出資能力和出資意愿有所下降，加之監(jiān)管對(duì)于股東資質(zhì)和資金來(lái)源的審批更為嚴(yán)格，因此通過(guò)增資來(lái)補(bǔ)充資本存在很多挑戰(zhàn)。而債務(wù)性資本補(bǔ)充工具的渠道雖然逐步放開(kāi)，但仍需要滿足凈資產(chǎn)、償付能力、經(jīng)營(yíng)合規(guī)等方面的要求，這限制了部分中小險(xiǎn)企發(fā)債?！?/p>

從2024年來(lái)看，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，險(xiǎn)企補(bǔ)充資本的需求及資本補(bǔ)充規(guī)模增速或延續(xù)2023年的趨勢(shì)，并有可能超過(guò)2023年。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，2024年保險(xiǎn)公司“補(bǔ)血”趨勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，險(xiǎn)企需要更多的資本來(lái)支持業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張、滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，險(xiǎn)企需要提高償付能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的償付風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)不確定性。此外，隨著永續(xù)債等新型資本補(bǔ)充工具的推廣和應(yīng)用，保險(xiǎn)公司可能會(huì)更多地利用這些工具來(lái)補(bǔ)充資本。

田利輝進(jìn)一步表示，2024年，中小保險(xiǎn)公司需要通過(guò)以下措施增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，拓寬資本補(bǔ)充渠道：一是通過(guò)多種方式籌集資金，如發(fā)行債券、引入戰(zhàn)略投資者等；二是提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平；三是提高投資收益率；四是加強(qiáng)公司治理，獲得股東的信任和支持。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）