2023年，在我國加快構(gòu)建新發(fā)展格局的大背景之下，我國期貨行業(yè)發(fā)展迎來深刻變革。伴隨著期市國際化布局加速、監(jiān)管政策落地、實體風(fēng)險管理需求增加，國內(nèi)期貨公司“各顯神通”、穩(wěn)中求進，在探索轉(zhuǎn)型創(chuàng)新之路中更進一步，服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效也得以全面提升。

政策因素對期貨行業(yè)經(jīng)營影響最為深遠

在業(yè)內(nèi)多家期貨公司看來，2023年，期貨公司經(jīng)營面臨的環(huán)境更趨復(fù)雜，行業(yè)進入了一個全新的發(fā)展階段。

從全年來看，梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)期貨公司經(jīng)營業(yè)績整體呈現(xiàn)出逐漸復(fù)蘇的態(tài)勢。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年1—11月，全國期貨公司凈利潤累計87.91億元，同比雖然下降7.73%，但同比降幅已較年初、年中均有大幅收窄。尤其是進入下半年后，行業(yè)利潤回暖之勢明顯。

談及對行業(yè)發(fā)展影響最為深遠的因素，浙商期貨董事長胡軍認為是政策因素。隨著期貨和衍生品法的實施，2023年我國期市在法治體系日益完善的背景下，其風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)、資源配置的功能能夠得到更有效的發(fā)揮，期貨行業(yè)也能夠從國內(nèi)走向國外，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，迎來高質(zhì)量發(fā)展的新機遇。

中天期貨總經(jīng)理白莉也認為，在2023年期貨和衍生品法全年實施的年度內(nèi)，我國期貨市場真正實現(xiàn)有法可依，奠定了整個市場規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。在法律實施背景下，我國期貨市場政策力度進一步加大，新上19個期貨、期權(quán)品種，開放多個特定品種，同時調(diào)整管理政策，提高期貨市場參與度和市場流動性，受到了全球投資者更廣泛的關(guān)注。此外去年3月《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，推動期貨公司建立以傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的差異化的多元服務(wù)體系，打開了期貨公司業(yè)務(wù)范圍的拓展空間。

“隨著期貨公司新業(yè)務(wù)的上線，業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)性增強，風(fēng)險相互交錯，跨業(yè)務(wù)的聯(lián)合風(fēng)險管理重要性凸顯，對期貨公司整體風(fēng)險偏好的選擇和流動性管理能力也提出了更高要求?！焙娬f。

此外，國元期貨副總經(jīng)理甘正在還表示，國內(nèi)期貨公司在2023年也面臨著以下經(jīng)營難題：首先是在宏觀經(jīng)濟政策影響下，國內(nèi)利率下行，期貨公司利息收入下滑；其次是期貨交易所手續(xù)費返還與做市政策變化，導(dǎo)致手續(xù)費收入和做市業(yè)務(wù)收入下降；再次是國內(nèi)資本市場整體表現(xiàn)欠佳，期貨公司自有資金投資收益也有所下滑；最后是期貨公司的同質(zhì)化競爭激烈，期貨公司普遍出現(xiàn)“增產(chǎn)不增收”的局面，期貨公司間分化加劇。

總的來看，在去年較為復(fù)雜且多變的環(huán)境下，胡軍表示，國內(nèi)期貨公司經(jīng)營呈現(xiàn)以下四方面特點：一是監(jiān)管力度加強。為了防范金融風(fēng)險，監(jiān)管部門對期貨公司的監(jiān)管力度進一步加強，要求期貨公司提高合規(guī)意識，加強內(nèi)部控制。二是風(fēng)險管理成為公司經(jīng)營的重中之重。三是金融科技加速應(yīng)用。很多期貨公司開始加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升服務(wù)水平和效率。四是競爭格局加劇。隨著市場的不斷發(fā)展和競爭的加劇，期貨公司的差異化競爭更加明顯，公司需要找準自身定位，發(fā)揮自身優(yōu)勢，提升核心競爭力。

創(chuàng)新轉(zhuǎn)型步伐加速  頭部期貨公司經(jīng)營實現(xiàn)新突破

據(jù)了解，在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段的第一年，期貨行業(yè)也在積極尋找復(fù)蘇動能。2023年，頭部期貨公司堅持守正創(chuàng)新、多維發(fā)力推進業(yè)務(wù)發(fā)展；中小型期貨公司則聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)精準發(fā)力，在特色業(yè)務(wù)上繼續(xù)做精做實?？偟目床簧倨谪浌窘?jīng)營業(yè)務(wù)亮點紛呈，并取得突破性進展。

銀河期貨董事長楊青表示，去年，銀河期貨在穩(wěn)步發(fā)展經(jīng)紀業(yè)務(wù)的同時順應(yīng)市場發(fā)展的潮流，大力推進衍生品業(yè)務(wù)，促進經(jīng)營模式優(yōu)化轉(zhuǎn)型。其中，公司在2022年資管行業(yè)受政策和行情雙重影響出現(xiàn)管理規(guī)模下滑的背景下，迅速調(diào)整經(jīng)營方向，大力鼓勵和發(fā)展主動管理模式，2023年銀河期貨資管業(yè)務(wù)規(guī)?；虺^前年峰值水平，自主管理規(guī)模或?qū)⒃谇澳攴逯档幕A(chǔ)上翻一番；同時，子公司銀河德睿的基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、含權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)量等主要業(yè)務(wù)指標排名均位于行業(yè)前列。

胡軍表示，2023年，浙商期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)規(guī)模再創(chuàng)新高，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)中求進；公司還取得了基金銷售牌照，財富管理業(yè)務(wù)有序開展；數(shù)智化研究也日漸成熟，“企智匯”內(nèi)測版上線；基差業(yè)務(wù)盈利能力突出，貿(mào)易規(guī)模領(lǐng)先行業(yè)水平；公司的境外業(yè)務(wù)也在危機中尋找轉(zhuǎn)機，調(diào)整業(yè)務(wù)重心，營收能力取得較大突破。

“2023年，五礦期貨緊緊圍繞中國五礦新能源產(chǎn)業(yè)鏈，融入集團主責(zé)主業(yè)、集團產(chǎn)業(yè)，融入五礦資本產(chǎn)業(yè)金控平臺，聚焦碳酸鋰品種上下游，不斷加強市場開拓和服務(wù)力度，通過市場活動等打造五礦期貨風(fēng)險管理管家品牌，在服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)方面取得了新突破?！蔽宓V期貨相關(guān)負責(zé)人表示，目前公司全資子公司五礦產(chǎn)業(yè)金融正在積極探索新能源金屬業(yè)務(wù)，系統(tǒng)性開拓新能源產(chǎn)業(yè)鏈客戶群，持續(xù)拓展銅、鋁、電解鎳、硫酸鎳、再生鉛等客戶，助力涉碳市場發(fā)展壯大。

作為中小期貨公司，具備服務(wù)農(nóng)產(chǎn)品市場專業(yè)優(yōu)勢的中天期貨在2023年繼續(xù)踐行服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，積極開展深度調(diào)研。白莉表示，具體包括針對油脂企業(yè)、東北糧食產(chǎn)區(qū)企業(yè)開展實地走訪，同時聯(lián)合北京龍頭企業(yè)，更大范圍帶動京津冀地區(qū)的糧食產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場，在更深層次上服務(wù)實體企業(yè)。

2024年期貨公司盈利模式將更加豐富

去年10月底舉行的中央金融工作會議提出，“堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨”及“金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)”，為今后一個時期期貨市場發(fā)展提供了方向和根本遵循。談及2024年如何貢獻更高質(zhì)量的期貨服務(wù)，受訪期貨公司紛紛表示，未來將繼續(xù)以服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟作為著力點，提升核心競爭力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊及服務(wù)模式，進一步提高服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和深度。

從2024年的展業(yè)環(huán)境看，多位期貨公司高管均認為，2024年期貨市場的機遇與挑戰(zhàn)共存。甘正在認為，2024年期貨公司監(jiān)督管理辦法預(yù)計將正式出臺，期貨公司即將逐步由傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理、場外業(yè)務(wù)等多元化經(jīng)營，從而豐富期貨公司的盈利模式。但2024年宏觀經(jīng)濟環(huán)境對期貨公司經(jīng)營的影響將依然較大，行業(yè)資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也需要時間。

“未來政策的出臺將鼓勵期貨公司大力發(fā)展，同時也帶來新的挑戰(zhàn)，期貨公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域相關(guān)人才、經(jīng)驗積累、技術(shù)能力等方面均存在一定短板，需要加快速度補充力量應(yīng)對挑戰(zhàn)，才能有效承接新的發(fā)展機遇，真正迎來新的發(fā)展空間?！睏钋嗾f。

整體上看，期貨公司發(fā)展方向向好。胡軍認為，未來新政將進一步推動期貨公司的多元化發(fā)展，特別是探索期貨與現(xiàn)貨結(jié)合、大宗商品與金融結(jié)合、場內(nèi)與場外結(jié)合、境內(nèi)與境外結(jié)合的商業(yè)模式，將有利于期貨公司的轉(zhuǎn)型升級和做大做強。

五礦期貨相關(guān)負責(zé)人表示，接下來期貨公司之間的競爭也將從單純的資本實力比拼延伸到股東背景、專業(yè)素養(yǎng)、研究和服務(wù)能力等因素的綜合比拼。

談及對2024年經(jīng)營業(yè)務(wù)的部署，上述五礦期貨相關(guān)負責(zé)人表示，五礦期貨將著力打造“4×2”戰(zhàn)略，加強經(jīng)紀業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)雙業(yè)務(wù)中心建設(shè)，不斷豐富服務(wù)的工具和手段，完善服務(wù)體系，滿足客群的不同需求，不斷夯實公司業(yè)務(wù)基本盤，做市、投研、國際業(yè)務(wù)等多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，提升投研能力的同時專注風(fēng)險管理，持續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)服務(wù)內(nèi)涵、提升服務(wù)實體質(zhì)效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！皬恼箻I(yè)新方向來看，在綠色金融快速發(fā)展的背景下，下一步我們將圍繞碳交易開展新能源相關(guān)商品期現(xiàn)業(yè)務(wù)，包括結(jié)構(gòu)性貿(mào)易、場外期權(quán)、碳遠期定價等，為新能源產(chǎn)業(yè)鏈?！畠r’護航?！?/p>

“2024年是行業(yè)進一步轉(zhuǎn)型升級之年?！卑桌蛘f，中天期貨將穩(wěn)中求進，把控好經(jīng)營風(fēng)險的同時，深刻領(lǐng)會新政指引，以新的業(yè)態(tài)模式帶動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，進一步尋找自身在行業(yè)中的定位。

（來源：期貨日報網(wǎng)）