全球石油和天然氣行業(yè)在2023年經(jīng)歷了總計(jì)2500億美元的收購熱潮，不少企業(yè)利用公司高股價來獲得低成本資金儲備，并為這個可能經(jīng)歷更多整合的行業(yè)的下一次動蕩做好準(zhǔn)備。

隨著世界經(jīng)濟(jì)擺脫大流行病的低迷，石油需求開始回升，激發(fā)了收購者的熱情。?？松梨凇⒀┓瘕埞竞臀鞣绞凸驹?023年進(jìn)行了總價值1,350 億美元的收購；康菲石油公司在過去兩年完成了兩筆大交易。

大家不約而同瞄準(zhǔn)的是美國最大的頁巖油田區(qū)--德克薩斯州西部和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地。目前，這四家公司已控制了該產(chǎn)油區(qū)未來產(chǎn)量的 58%。每家公司的目標(biāo)都是從該區(qū)域抽取至少100萬桶/日的油，預(yù)計(jì)到2027年底，該區(qū)域的原油產(chǎn)量將達(dá)到700萬桶/日。

更多的交易即將開始

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行在12月份對四分之三的能源高管進(jìn)行了調(diào)查，他們預(yù)計(jì)未來兩年將出現(xiàn)更多價值500億美元的石油交易或新的項(xiàng)目。二疊紀(jì)最大的私營頁巖油生產(chǎn)商Endeavor Energy Partners正在探討出售事宜，將促使美國的頁巖油產(chǎn)量進(jìn)一步集中。

能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie美洲上游研究總監(jiān)瑞安·杜曼 (Ryan Duman) 表示："整合正在積極改變局勢，少數(shù)幾家公司將決定（產(chǎn)量）增長是強(qiáng)勁、穩(wěn)定還是介于兩者之間。"

整合將對油田服務(wù)商和管道運(yùn)營商產(chǎn)生溢出效應(yīng)。提供鉆井、水力壓裂、砂石以及將運(yùn)輸公司正在進(jìn)入一個客戶越來越少、甲方定價權(quán)越來越大的時代。

"合并對生產(chǎn)商有利，但對服務(wù)公司毫無幫助。隨著現(xiàn)有合同的重新談判，服務(wù)公司的利潤將受到擠壓，"美國一家石油生產(chǎn)商的一位高管表示。

管道領(lǐng)域?qū)＜摇|戴利分析公司的羅布-威爾遜（Rob Wilson）表示，隨著獲批和新建的石油天然氣管道數(shù)量減少，管道運(yùn)營商也面臨著自身的整合浪潮。據(jù)東戴利估計(jì)，二疊紀(jì)盆地現(xiàn)有輸油管道的擴(kuò)建將在一定程度上可緩解這一問題，但到2025年中期，二疊紀(jì)盆地的輸油管道容量將可達(dá)到90%。

保持現(xiàn)金儲備

最新的收購說明了石油公司對尚未開發(fā)的低成本油氣儲量的追求。

在2023年的主要交易中，?？松疽?95億美元收購了先鋒自然資源公司，并以49億美元收購了登伯里公司 (Denbury Inc)。雪佛龍出價530億美元收購 Hess (HES.N)，并以62億美元收購石油競爭對手PDC Energy。西方石油公司將斥資120億美元收購CrownRock。

得益于強(qiáng)勁的股價，今年的大多數(shù)重大收購都是股票交換，而不是大筆現(xiàn)金支出，如果油價像2016年和2020年那樣下跌，若現(xiàn)金大額支出將危及買家的資產(chǎn)負(fù)債表。以?？松緸槔摴灸壳皳碛屑s330億美元的現(xiàn)金，是四年前的六倍多。

Wong & Partners 律師事務(wù)所合伙人、并購專家安德烈-甘（Andre Gan）說，化石燃料領(lǐng)域正在重新吸引新的投資。2023年利率的上升使得用股票支付收購費(fèi)用，比用現(xiàn)金支持新的可再生能源項(xiàng)目對投資者更具吸引力。由于利率和供應(yīng)鏈成本上升，美國和法國的海上風(fēng)電項(xiàng)目被取消。生產(chǎn)商也認(rèn)識到，美國向可再生燃料、電動汽車和更高能效的轉(zhuǎn)變將減少化石燃料消耗，并擠壓生產(chǎn)成本高的公司。

過去兩年，全球石油需求量每天增加約230萬桶，達(dá)到每天1.017億桶。由于歐佩克及其盟國一直限制石油產(chǎn)量，全球石油庫存緊張，這有助于提振石油價格。伍德麥肯茲預(yù)計(jì)，由于大型石油公司將重點(diǎn)放在提高現(xiàn)金流而不是產(chǎn)量上，未來五年的石油產(chǎn)量將平均每年增加約25萬桶/日，是前五年水平的一半。緩慢增長有助于擁有未開發(fā)儲量的公司控制支出，提高利潤率。

合并已促使美國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求埃克森和雪佛龍就其收購提供更多信息，從而推遲了交易的完成。?？松脱┓瘕堫A(yù)測它們將獲得批準(zhǔn)，并指出美國石油市場的規(guī)模和咄咄逼人的小對手是競爭將保持強(qiáng)勁的跡象。

數(shù)量更少、規(guī)模更大、專注于延長化石燃料業(yè)務(wù)壽命的石油生產(chǎn)商的出現(xiàn)，可能會使這些公司與優(yōu)先轉(zhuǎn)向清潔能源的政府之間的關(guān)系更加緊張。

與此同時，全球石油價格在2023年平均每桶約83美元，低于2022年的99美元，預(yù)計(jì)2024年將基本保持穩(wěn)定。分析師認(rèn)為，2024年石油價格將在每桶70美元到90美元之間波動，高于2019年每桶64美元的平均水平。

（稿件來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）