12月25日，中國證券業(yè)協(xié)會公布2023年證券公司財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價結果。國泰君安、中金公司、中泰證券、中信建投、中信證券獲評A類。另有28家券商獲評B類、8家券商獲評C類。

今年以來，隨著監(jiān)管環(huán)境及市場環(huán)境的變化，并購市場活力得到激發(fā)。調查發(fā)現(xiàn)，證券公司今年積極布局并購重組業(yè)務，持續(xù)關注新興產業(yè)鏈上下游的并購機會以及央國企改革機會，協(xié)助客戶挖掘并購標的、設計交易結構等。

4家連續(xù)獲A

12月25日，券商并購重組業(yè)務的分類評價“成績單”放榜。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會表示，在2022年評價期內，共有41家券商從事上市公司重大資產重組財務顧問業(yè)務并出具獨立財務顧問報告。記者注意到，家數(shù)與上一年度的39家基本一致。

從結果來看，今年共有5家券商獲評A類，相比上一年度的8家進一步減少。其中，中信證券、中信建投、中金公司、國泰君安四家券商已經連續(xù)兩年在該業(yè)務上獲評A類。而中泰證券今年有進步，從上一年度的B類升至A類。

有28家券商獲評B類，其中有11家連續(xù)兩年保持該評價結果，另有11家券商自去年中證協(xié)新修訂《證券公司重大資產重組財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價辦法》后，首次進入B類隊伍。

東興證券、國金證券、中德證券三家券商較上一年度由A類降級至B類；同樣有3家券商華龍證券、招商證券、中銀證券從C類升級至B類。

另有8家券商獲評C類。其中，廣發(fā)證券、國投證券、華源證券連續(xù)兩年為C類；天風證券則從上一年的B類降級為C類。

去年中證協(xié)新修訂的《證券公司重大資產重組財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)質量評價辦法》（以下簡稱《辦法》），以促進提高上市公司質量為目標導向，進行多方面修訂，受到業(yè)內認可。

一是擴大評價項目范圍。納入注冊制下發(fā)行股份購買資產(含合并、分立)的項目和不涉及發(fā)行股份的其他重大資產重組項目，更加全面地反映證券公司從事重大資產重組財務顧問業(yè)務實際情況。

二是突出執(zhí)業(yè)質量要求。提升項目質量權重，新增項目撤否指標，進一步強化執(zhí)業(yè)質量的主導地位。

三是強調業(yè)務過程管理。通過增設業(yè)務管理指標，考察證券公司在項目立項、質控、問核、內核等業(yè)務流程管理和具體控制措施情況，督促證券公司有效落實投行業(yè)務內部控制“三道防線”，壓實證券公司主體責任。

四是強化合規(guī)約束。對因財務顧問業(yè)務受到刑事處罰或行政處罰的證券公司，直接劃為C類，并增加了從業(yè)人員負面行為扣分情形。

五是增強以提高上市公司質量為目標的業(yè)務創(chuàng)新激勵。對于產生良好經濟和社會效果的并購重組業(yè)務創(chuàng)新事項予以加分，引導證券公司聚焦提高上市公司質量。持續(xù)提升業(yè)務能力。

今年12月25日中證協(xié)表示，下一步，協(xié)會將在監(jiān)管部門指導下，督促證券公司歸位盡責，更好發(fā)揮資本市場“看門人”作用，推動提高上市公司質量。

并購市場溫和復蘇

今年并購重組市場有所活躍，主要因為市場環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境改變，券商在并購重組業(yè)務上迎來新的機遇。

有投行人士認為，根據(jù)過往的周期經驗、資本市場現(xiàn)階段的市場狀況及政策動態(tài)，IPO節(jié)奏的收緊能夠對并購市場的活躍程度產生一定積極影響。

此外，并購重組市場化改革新政迭出、信號積極，為并購重組業(yè)務的開展創(chuàng)造良好契機。證監(jiān)會提出，一是適當提高對輕資產科技型企業(yè)重組的估值包容性；二是優(yōu)化完善“小額快速”等審核機制，延長發(fā)股類重組財務資料有效期；三是出臺上市公司定向發(fā)行可轉債購買資產的相關規(guī)則；四是推動央企加大上市公司并購重組整合力度。

在業(yè)內人士看來，上述政策的提出，有利于促進并購重組方式的優(yōu)化及重組質量和效率的提升，上市公司亦將通過專業(yè)化整合做強主業(yè)，推動產業(yè)結構升級，進一步活躍資本市場。

隨著并購重組市場升溫，監(jiān)管層、上市公司、創(chuàng)投機構、證券公司等市場主體對該業(yè)務給予越來越大的關注。就在12月19日，上交所召開滬市上市公司并購重組座談會，就如何激發(fā)并購重組市場活力等問題進行深入交流。其中，券商代表表示，考慮到科技企業(yè)不同于傳統(tǒng)行業(yè)，具有技術沉淀期長、前期投入高，增長潛力大、增長速度快等特點，產業(yè)并購邏輯有所不同，建議對于并購標的采用符合科技型企業(yè)特點的估值邏輯，允許更為靈活的重組支付方式，適當放寬A股上市公司之間的并購整合等。

據(jù)了解，今年以來有券商加大對并購業(yè)務的投入力度。

比如民生證券投行相關負責人談到，在繼續(xù)保持和強化公司IPO業(yè)務優(yōu)勢的同時，進一步調整發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化管理模式，加強公司并購重組業(yè)務的發(fā)展。華泰聯(lián)合證券今年在并購業(yè)務的重點布局有三個關鍵詞，分別為“好企業(yè)”“好行業(yè)”“助轉型”。

中信建投證券張鐘偉表示，一方面將加強對中央國有企業(yè)、省屬國企和行業(yè)龍頭企業(yè)客戶的開發(fā)力度，并對潛在大客戶的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務需求進行前瞻性分析和布局；另一方面，主動加強與投行委各業(yè)務部的溝通聯(lián)系，挖掘老客戶的并購需求，在投行委“行業(yè)+區(qū)域+產品”的矩陣式服務中發(fā)揮專業(yè)技術部門的優(yōu)勢，共同開發(fā)新的業(yè)務機會。

（來源：證券時報）