12月23日，2023全球期貨交易者大會暨第十七屆全國期貨（期權）實盤交易大賽、第十屆全球衍生品實盤交易大賽頒獎大會在重慶舉辦。在下午的專業(yè)交易者論壇上，中信建投期貨研究發(fā)展部首席量化策略研究員彭鯨橋表示，近五年期貨及衍生品策略指數表現較好，年化收益約12%，超過同類的債券和股票策略收益。2022年7月以來市場行情振蕩且波動率下行，排排網管理期貨指數僅獲得0.8%的絕對收益。

據悉，作為絕對收益類型的策略，CTA策略指數連續(xù)多年均錄得正收益。2022年收益最低，其次是2017年、2018年。

關于大類資產配置角度下的商品情況，彭鯨橋介紹，通過近兩年收益率計算，CTA策略與股票、債券類策略相關性接近0.3。作為分散配置的重要組成部分， CTA策略值得納入管理池。在2022年一季度股票市場下挫行情中，趨勢類CTA策略表現優(yōu)異。資產中若持有趨勢類CTA策略或商品指數，可平滑凈值曲線。

彭鯨橋介紹，2022年上半年，俄烏沖突和美聯儲鷹派加息帶來4月和7月末出現兩個波動率峰值。2022年7月下旬至3月中旬，商品指數窄幅振蕩，波動率持續(xù)走低。2023年3月中旬至6月中旬，受硅谷銀行暴雷影響，全球銀行業(yè)風險抬升。貴金屬持續(xù)走強，商品指數持續(xù)走弱，波動率抬升。2023年6月上旬至今，美聯儲加息預期放緩，國內政策預期改善，商品指數觸底反彈，波動率回落至階段低點。

關于CTA策略體系，彭鯨橋認為，全品種策略既含截面策略也含時序策略，關注商品市場的共性，獲取市場BETA收益；各板塊以時序策略為主，關注本板塊和重點品種的個性，創(chuàng)造相對市場的特質收益；劃分全品種策略和板塊策略，能在相同的策略體系下，刻畫期貨市場的共性化特征，同時兼顧各板塊或品種個性化特征，進而豐富策略維度，提升組合穩(wěn)健性；全品種策略和板塊策略覆蓋品種有重疊，通過風險平價模型對所有策略進行配置后，形成最終的投資組合。

（來源：期貨日報網）