2023年，上市公司購買理財?shù)囊?guī)模急劇掉頭向下?，F(xiàn)金類、銀行理財?shù)戎饕睦碡敭a(chǎn)品規(guī)模紛紛大幅縮水，而逆回購和信托兩類產(chǎn)品卻逆勢增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，上市公司購買的理財產(chǎn)品共計14179只，認購金額合計9356.29億元，分別相較去年全年下滑30.53%、37.68%。其中，存款類和銀行理財依舊是主流，但規(guī)模下滑最大。

存款類產(chǎn)品主要包括普通存款、定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款。2023年，存款類理財?shù)恼w規(guī)模為7621.52億元，而在過去的三年，存款類理財規(guī)模均在萬億以上，更是在去年達到了1.22萬億元。

存款類理財這一最主要的保本理財規(guī)模下滑的背后，一是上市公司手中的閑置資金減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，全部A股上市公司的總營收微增1.52%；凈利潤下滑1.67%。一方面，整體的盈利情況不佳導(dǎo)致可以拿出來投資理財?shù)馁Y金減少；另一方面，企業(yè)更愿意把資金使用在再生產(chǎn)或者增加流動性上。其次是，資產(chǎn)荒的背景下，理財產(chǎn)品收益降低使得企業(yè)對投資理財?shù)呐d趣不高。

存款吸引力降至冰點

存款類產(chǎn)品是2023年上市公司理財規(guī)模縮水的主要貢獻者。今年以來，大行多次調(diào)降存款利率，長期限存款的利率也普遍在3%以內(nèi)。

12月21日，有官方媒體報道稱，國有大行或?qū)⒂?2月22日再次下調(diào)存款利率，其中，1年及以內(nèi)、2年、3年、5年期的定期存款掛牌利率分別下調(diào)10BP、20BP、25BP、25BP。調(diào)降后，三年期掛牌利率將跌破2%。

而在3個多月之前，國內(nèi)主要銀行就下調(diào)過一次存款掛牌價，9月1日，存款利率1年期下調(diào)10個基點，2年期下調(diào)20個基點，3年期和5年期定期存款掛牌利率下調(diào)25個基點。

今年6月，多家國有大行也調(diào)整了人民幣存款利率。其中，大行調(diào)整人民幣存款掛牌利率，活期存款掛牌利率較此前下調(diào)5個基點至0.2%，定期存款整存整取產(chǎn)品中，3個月期、6個月期、1年期掛牌利率保持不變，分別為1.25%、1.45%和1.65%，2年期掛牌利率下調(diào)10個基點至2.05%，3年期和5年期掛牌利率均下調(diào)15個基點分別至2.45%和2.5%。

銀行理財縮水難逆轉(zhuǎn)

然而存款和銀行理財此消彼長的情況并未在企業(yè)理財中出現(xiàn)，記者梳理近5年上市公司投資理財?shù)漠a(chǎn)品趨勢發(fā)現(xiàn)，銀行理財?shù)目s水趨勢最為明顯。

在2019年，銀行理財?shù)目傉J購金額是4434.14億元，而在過去5年這一數(shù)字幾乎是以每年1千億的速度縮水。截至12月21日，今年上市公司購買銀行理財?shù)囊?guī)模是708.63億元。

一位上市公司財務(wù)部門人士表示，企業(yè)用閑散資金投資理財一看安全性，二看收益性。而在安全性上，上市公司的需求和銀行理財市場的凈值化趨勢是相悖的。打破剛兌，實現(xiàn)投資風(fēng)險的買者自負，是資管新規(guī)的核心要義，也是銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的主要目標(biāo)。而企業(yè)投資的金額往往巨大，難以承受虧損本金的風(fēng)險。

此外，上市公司購買銀行理財?shù)钠靡渤霈F(xiàn)了與零售投資者一樣的趨勢——短期化。購買理財產(chǎn)品較多的上市公司購買的銀行理財中出現(xiàn)了大量持有期1天、7天、30天等的短期理財產(chǎn)品作為現(xiàn)金管理的工具。

比如，維科科技購買了諸多如農(nóng)銀理財“農(nóng)銀匠心·靈動”7天人民幣理財產(chǎn)品、交銀理財穩(wěn)享靈動慧利日開1號(30天持有期)理財產(chǎn)品、建信理財嘉鑫(法人版)固收類按日開放式產(chǎn)品的按日開放的短期產(chǎn)品。吉華集團購買了中信理財之共贏穩(wěn)健天天利、添利快線凈值型理財產(chǎn)品等短期產(chǎn)品。

逆回購和信托不降反升

截至12月21日，購買國債逆回購的資金總額為51.23億元，較去年的23.79億元提升115.34%億元。不過近三年，國債逆回購的規(guī)模與此前相比依舊較低，2019年國債逆回購規(guī)模為256.28億元，2020年國債逆回購規(guī)模為102.38億元。

其實，近一年來國債逆回購利率整體表現(xiàn)出下降趨勢。以7天國債逆回購為例，2023年初利率為2%，經(jīng)過兩次調(diào)降最新利率為1.8%。不過，在每月月末或者季末，國債逆回購收益率會階段性走高，有一定的投資價值。

比如，今年11月底，資金面緊張，國債逆回購收益率同步?jīng)_高。截至11月29日收盤，上交所1天期國債逆回購（GC001）收報6.875%，較前一日大漲423.50BP，盤中一度觸及7.700%。疊加周末或其他節(jié)假日，購買逆回購可以實現(xiàn)一日購買，賺取多日利息的情況，適合企業(yè)在節(jié)假日前后進行操作。南華儀器就在今年年中進行了四次國債逆回購操作，最高年化收益率達到了6.255%。

信托行業(yè)今年以來發(fā)生了多次暴雷，但上市企業(yè)并未因此而喪失興趣。今年以來，上市公司對信托的總投資金額為200.40億元，較去年上漲19.46%。不過對比發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對信托投資的業(yè)績比較基準(zhǔn)下滑，整體在3%-5%區(qū)間；相比此前有所降低。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）