回眸2023，資本市場(chǎng)改革砥礪前行，制度加快完善，開放穩(wěn)步擴(kuò)大，補(bǔ)齊短板、筑牢根基、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情在有條不紊地推進(jìn)。

守望2024，資本市場(chǎng)仍會(huì)集中精力辦好自己的事情——謀劃推出新改革、新制度、新行動(dòng)，不斷積蓄從量變到質(zhì)變的力量，一步步朝著“安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”邁進(jìn)。

市場(chǎng)化改革砥礪前行

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革、北交所改革、獨(dú)立董事制度改革、深化債券注冊(cè)制改革、公募基金費(fèi)率改革……改革，貫穿2023年資本市場(chǎng)工作。

2023年，股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地。作為深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程，這場(chǎng)貫穿資本市場(chǎng)全流程的改革通過精簡(jiǎn)公開發(fā)行條件，設(shè)立多元包容的上市條件，不僅拓展了直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度深度，還牽引帶動(dòng)資本市場(chǎng)在制度創(chuàng)新、法治建設(shè)、生態(tài)重塑等多方面實(shí)現(xiàn)新提升。

截至12月21日，超過300家企業(yè)在2023年登陸A股市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)IPO融資額約3513億元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)拿下其中七成以上募資份額，一批處于“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)獲得資本加持。

隨著注冊(cè)制改革走深走實(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的制度包容性、適配性更好了，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更優(yōu)了，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力也隨之增強(qiáng)了。“全面注冊(cè)制下，上市發(fā)行全過程公開、透明、高效?！敝兄乜萍加嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司順利完成注冊(cè)制下的發(fā)行，IPO募投項(xiàng)目順利推進(jìn)，自主創(chuàng)新能力得到鞏固。

今年強(qiáng)制退市公司已達(dá)44家，超過去年全年水平，見證資本市場(chǎng)常態(tài)化退市機(jī)制漸趨形成，表明資本市場(chǎng)“能上能下”“有進(jìn)有退”改革目標(biāo)正照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

退市力度加大，是全面注冊(cè)制改革重塑市場(chǎng)生態(tài)的寫照。而重大違法類退市情形增多成為2023年的一大新特征。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝等專家提到，此前因欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假而被以重大違法退市程序強(qiáng)制退市的公司總計(jì)只有5家，而2023年以來(lái)已有10家公司因觸及重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)被強(qiáng)制退市或?qū)嵤┩耸酗L(fēng)險(xiǎn)警示，這充分說明資本市場(chǎng)退市力度和出清速度在加快。

前11個(gè)月，A股分紅總額累計(jì)2.1萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高，是同期股權(quán)再融資總額（5885億元）的近4倍。數(shù)百家上市公司宣布或?qū)嵤┕煞莼刭?gòu)，響應(yīng)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，推動(dòng)形成一輪又一輪增持回購(gòu)潮。

一位投資者回憶道：“下半年，大盤回調(diào)的時(shí)候，一些持倉(cāng)個(gè)股的股價(jià)波動(dòng)很大，多家公司及時(shí)推出股份回購(gòu)、增持計(jì)劃，給市場(chǎng)吃下‘定心丸’。”最近，回購(gòu)和分紅雙雙迎來(lái)新規(guī)，有望進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)在的穩(wěn)定機(jī)制和動(dòng)力。

全面注冊(cè)制奠定了資本市場(chǎng)發(fā)展的制度基礎(chǔ)。在IPO、再融資、分紅、回購(gòu)、減持、并購(gòu)重組、退市等制度不斷完善的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)項(xiàng)改革措施的“點(diǎn)”不斷匯聚成市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)改善的“面”。

明者因時(shí)而變，知者隨事而制。注冊(cè)制制度規(guī)則的建立只是改革的第一步，這場(chǎng)牽動(dòng)全局的改革不可能一蹴而就，也不會(huì)一勞永逸，必須持續(xù)不斷地走深走實(shí)。

所謂“走深”，就是要根據(jù)改革實(shí)施過程中遇到的新情況、新問題，及時(shí)梳理評(píng)估并不斷優(yōu)化、細(xì)化具體規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和指引，努力使各項(xiàng)制度規(guī)則更加精準(zhǔn)合理、細(xì)致明確、成熟完備。所謂“走實(shí)”，就是要盡快形成有效的市場(chǎng)制衡約束機(jī)制，督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者等各方切實(shí)歸位盡責(zé)，進(jìn)一步加大“零容忍”監(jiān)管執(zhí)法力度，實(shí)實(shí)在在提高投資者滿意度、獲得感，有效提振市場(chǎng)信心，確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

法治化保障越筑越牢

2023年，資本市場(chǎng)法治建設(shè)持續(xù)加力，法治供給繼續(xù)加強(qiáng)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，依法治市效能得到提升。

在上海，上海金融法院在全國(guó)首創(chuàng)大宗股票司法協(xié)助執(zhí)行機(jī)制、批量不動(dòng)產(chǎn)司法處置機(jī)制，有效提升金融審執(zhí)質(zhì)效與群眾滿意度；在北京，北京金融法院受理由投保機(jī)構(gòu)支持起訴的內(nèi)幕交易民事案件，更好保障中小投資者的合法權(quán)益；在成渝地區(qū)，西部金融中央法務(wù)區(qū)12月18日揭牌，將建設(shè)立足重慶、保障成渝、服務(wù)西部、影響全國(guó)、面向東盟，輻射“一帶一路”的現(xiàn)代化、國(guó)際化、跨域型法治平臺(tái)……

法律的生命力在于實(shí)施，資本市場(chǎng)監(jiān)管的有效性和權(quán)威性來(lái)自法律執(zhí)行。2023年，從嚴(yán)監(jiān)管形成常態(tài)化機(jī)制。通過從事前事中事后各環(huán)節(jié)全面加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，一定程度上扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)期以來(lái)證券違法成本過低的情況。

——事前嚴(yán)把發(fā)行審核“入口關(guān)”，嚴(yán)懲發(fā)行上市“帶病闖關(guān)”。2023年，紫晶存儲(chǔ)、澤達(dá)易盛等一批欺詐發(fā)行、上市后持續(xù)造假的典型違法案件得到嚴(yán)懲，對(duì)心存僥幸、帶病申報(bào)的企業(yè)形成強(qiáng)大震懾。

——事中加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管，對(duì)“忽悠式回購(gòu)”的責(zé)令繼續(xù)實(shí)施回購(gòu)，對(duì)違規(guī)減持的責(zé)令購(gòu)回。2023年，我樂家居股東違規(guī)減持被罰沒近5000萬(wàn)元，東方時(shí)尚控股股東違規(guī)減持被予以監(jiān)管警示，均彰顯監(jiān)管部門遏制違規(guī)減持的決心。

——事后以“零容忍”的態(tài)度嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。2023年，上百家A股上市公司發(fā)布公司或相關(guān)方被立案調(diào)查的公告，被立案、處罰數(shù)量明顯增多。

“在覆蓋事前事中事后全鏈條的嚴(yán)格監(jiān)管下，證券違法犯罪行為的代價(jià)更高，促使企業(yè)充分披露信息，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)‘看門人’責(zé)任。執(zhí)法更加嚴(yán)厲，也將進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場(chǎng)功能，激發(fā)資本市場(chǎng)活力?！闭憬髮W(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林說。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

加大對(duì)資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責(zé)力度；加大對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法行為的打擊力度；優(yōu)化行政執(zhí)法與刑事司法的銜接配合，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系……著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，還需進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法，增強(qiáng)監(jiān)管合力，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，不斷完善市場(chǎng)機(jī)制，持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)。

從加大法治供給到嚴(yán)格執(zhí)法再到增強(qiáng)監(jiān)管合力，各方愈發(fā)認(rèn)識(shí)到，走好市場(chǎng)化法治化的創(chuàng)新之路，方能更好維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，更好激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。

高水平開放扎實(shí)推進(jìn)

2023年，中國(guó)資本市場(chǎng)始終堅(jiān)持在改革中發(fā)展，在開放中進(jìn)步，不斷以實(shí)際行動(dòng)證明，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放的決心不會(huì)變，同世界分享發(fā)展機(jī)遇的決心不會(huì)變。

這一年，新批準(zhǔn)渣打證券、摩根基金、摩根士丹利期貨等一批外商獨(dú)資的證券基金期貨公司，外資機(jī)構(gòu)加速入市展業(yè)。

這一年，跨境投資渠道不斷拓寬，滬股通、深股通標(biāo)的數(shù)量和市值覆蓋率持續(xù)提升。

這一年，海外機(jī)構(gòu)申請(qǐng)QFII/RQFII提速，也表明中國(guó)在對(duì)外開放領(lǐng)域的改革和努力不斷取得積極進(jìn)展。

中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍說：“今年以來(lái)，監(jiān)管部門就資本市場(chǎng)開放發(fā)聲的頻率越來(lái)越高，聲量越來(lái)越大?！?/p>

2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則，完善負(fù)面清單，科學(xué)劃定監(jiān)管范圍，自3月31日起實(shí)施；滬深港通交易日歷優(yōu)化于4月24日實(shí)施，開放因不滿足結(jié)算安排而關(guān)閉的滬深港通交易日；11月10日，人民銀行、國(guó)家外匯管理局就修訂《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》征求意見，擬取消QFI-I/RQFII在國(guó)家外匯管理局辦理資金登記的行政許可要求、不再區(qū)分用于證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶等……“政策包”接連落地，高水平對(duì)外開放步伐鏗鏘。

水深則魚悅，城強(qiáng)則賈興?！艾F(xiàn)代金融一定是開放和國(guó)際化的，其中最重要的除人民幣可持續(xù)交易和國(guó)際化外，即為資本市場(chǎng)的對(duì)外開放?！敝袊?guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求說。

中央金融工作會(huì)議對(duì)金融領(lǐng)域高質(zhì)量對(duì)外開放提出了新要求。未來(lái)，更多務(wù)實(shí)開放舉措將研究推出，推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開放向著更高水平、更深層次發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)近期重申，將積極支持境外優(yōu)質(zhì)主體依法投資入股境內(nèi)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)外資證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)化、特色化優(yōu)勢(shì)積極參與中國(guó)資本市場(chǎng)，在實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的同時(shí)共同推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

守正道而開新局，致廣大而盡精微。業(yè)界期待，圍繞“加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)”這一主線，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化“底色”，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，有序推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放，加快構(gòu)筑與開放程度相匹配的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防控體系。我們相信，在集中精力辦好自己的事情過程中，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)質(zhì)變的力量也在不斷積蓄。你見或者不見，它都在那里。

（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）