12月13日以來，布倫特原油期貨主力合約已反彈約10%。國際原油期貨市場，基金凈多倉從10月份達(dá)到高位后持續(xù)下降到低位，在近期反彈行情中，資金配合意愿并不明顯。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)再次凸顯，原油市場短期吸引力增強(qiáng)。不過，預(yù)計(jì)地緣事件對原油的影響偏中短期，不會(huì)對趨勢性行情產(chǎn)生決定性影響。

原油反彈 資金配合不明顯

近日，多個(gè)石油公司暫停了紅海航線，地緣風(fēng)險(xiǎn)再次凸顯。上周以來，原油市場持續(xù)反彈，布倫特原油期貨主力合約自12月13日低點(diǎn)72.29美元/桶以來累計(jì)反彈約10%。

“紅海事件出現(xiàn)后，英國石油公司宣布暫停所有紅海油輪運(yùn)輸，選擇繞行非洲。除此之外，其他大型貿(mào)易商暫未有跟進(jìn)表態(tài)。相較于集裝箱船和其他干散貨船而言，紅海事件對油輪運(yùn)輸影響較小。不過，即便如此，部分油輪繞行非洲還是會(huì)增加運(yùn)距，而且紅海事件背后也隱藏著中東地緣潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以，原油期貨盤面短線持續(xù)走高。”山東齊盛期貨原油研究員高健表示，預(yù)計(jì)原油短線反彈更多是對潛在地緣風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)價(jià)，紅海事件對原油供應(yīng)端實(shí)際影響不大。

從原油持倉看，市場多頭持倉在10月份達(dá)到高位后，資金持續(xù)在石油期貨市場進(jìn)行拋售，基金凈多倉降到低位。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，12月12日當(dāng)周，投機(jī)者所持WTI原油凈多頭頭寸減少14342手合約，至73210手合約，創(chuàng)逾五個(gè)月新低。

“在紅海事件發(fā)生之前，原油期貨市場基金凈多倉已經(jīng)降到低位，原油基金空倉略顯擁擠?！备呓”硎荆t海事件之后，原油期貨價(jià)格雖然持續(xù)反彈，但成交并不活躍，成交量總體偏低，所以紅海事件暫時(shí)沒有促使資金大幅回流油市。

紅海事件影響或偏中短期

在業(yè)內(nèi)人士看來，近期原油期貨盤面反彈，主要受到年內(nèi)底部強(qiáng)支撐，以及盤面和持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求影響。“近期原油期貨價(jià)格反彈，更多是以下行趨勢當(dāng)中的階段性反彈調(diào)整來看待，原油基本面狀況整體仍偏弱?！备呓≌J(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)對原油的影響通常偏中短期，不會(huì)對趨勢性行情產(chǎn)生決定性影響。

瑞達(dá)期貨化工分析師張宗珺表示，紅海事件是巴以沖突的外溢，目前來看蘇伊士運(yùn)河和曼德海峽關(guān)閉的可能性不大，海域風(fēng)險(xiǎn)升級將短期改變貿(mào)易運(yùn)輸路線，對實(shí)際供應(yīng)影響有限，原油市場在該地緣事件影響下更多是情緒溢價(jià)。目前市場已經(jīng)消化該事件帶來的影響，若后續(xù)沖突沒有升級，需留意情緒回落帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

展望2024年，張宗珺認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息政策調(diào)整以及歐佩克市場份額和減產(chǎn)空間將進(jìn)一步壓縮預(yù)期下，預(yù)計(jì)2024年一季度整體市場處于去庫存格局，二季度若沒有新一輪減產(chǎn)支撐存在過剩風(fēng)險(xiǎn)。在下半年需求回暖帶動(dòng)下，原油價(jià)格中樞抬升，預(yù)計(jì)全年布倫特原油價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在70-90美元/桶。

高健表示，原油市場主要看點(diǎn)有兩個(gè)方面：歐佩克產(chǎn)量政策調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整。綜合對上述兩個(gè)關(guān)鍵事件的預(yù)期來看，2024年上半年原油市場總體是供應(yīng)過剩狀態(tài)，油價(jià)會(huì)承受較大壓力；下半年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，疊加汽油消費(fèi)旺季，需求會(huì)逐步改善，基本面狀況將逐步轉(zhuǎn)好，但絕對水平仍然有限?？傊?，對于2024年原油的看法是前低后高，整體呈震蕩格局。如果2024年上半年，尤其是一季度原油出現(xiàn)明顯的下跌行情，可以擇機(jī)進(jìn)行看多配置。

（來源：中國證券報(bào)）