中信集團入主南鋼、寶鋼參股山鋼日照、建龍集團重整西寧特鋼……時至年末，鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購重組浪潮涌動。

2023年是鋼鐵產(chǎn)業(yè)邁向結(jié)構(gòu)性整合的關(guān)鍵一年，縱觀今年行業(yè)并購案例，業(yè)內(nèi)優(yōu)特鋼產(chǎn)能進一步集中，并購路徑呈現(xiàn)市場化、專業(yè)化的趨勢。

“好資產(chǎn)還是需要搶的，相反，很多普鋼產(chǎn)能是找不到投資人的。”提及行業(yè)并購形勢，一位投行人士如是說。他認為，依托海外鋼鐵制造基地、海外礦山以及海外工程項目等，出海成為拉動鋼材總需求的第二增長曲線，鋼企“走出去”的步伐將越來越快。

巨頭新“鋼”需

近日，備受市場關(guān)注的南京鋼聯(lián)百億股權(quán)“爭奪戰(zhàn)”塵埃落定。

根據(jù)相關(guān)公告，12月4日，湖北新冶鋼有限公司(簡稱“新冶鋼”)完成對南鋼集團增資及工商變更登記手續(xù)，持有南鋼集團55.25%的股權(quán)，成為其控股股東。同日，南鋼集團完成協(xié)議受讓南京鋼聯(lián)60%股權(quán)及工商變更登記手續(xù)，進而持有南京鋼聯(lián)100%股權(quán)，成為南京鋼聯(lián)的全資股東。由于新冶鋼是中信股份旗下的全資子公司，這也意味著，南京鋼聯(lián)的間接控股股東變?yōu)橹行殴煞?，而南京鋼?lián)旗下上市公司南鋼股份實控人也由郭廣昌變更為中信集團。

回顧這次交易，其過程頗為曲折。在中信集團入主前，沙鋼集團曾表達收購意向，并向交易方復(fù)星系支付誠意金80億元。不過，交易過程中遭到了中信集團“截胡”。最終，經(jīng)過逾一年的“拉鋸”后，今年10月，沙鋼集團宣布自愿退出此次交易，南鋼集團向沙鋼方面支付補償款。

資料顯示，中信集團旗下中信特鋼以生產(chǎn)優(yōu)特鋼聞名，擁有4家專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地、2家原材料生產(chǎn)基地以及山東泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地。近幾年，中信特鋼還完成了對青島特鋼、天津鋼管的收購。而南鋼集團則是國內(nèi)中厚板產(chǎn)量第一的鋼鐵企業(yè)。

據(jù)悉，雙方此番“聯(lián)姻”后，將成為擁有3000萬噸級產(chǎn)能的專業(yè)化特鋼企業(yè)，規(guī)模和市場占有率居全球第一，優(yōu)特鋼棒線材和高附加值鋼板產(chǎn)量全球第一。

在優(yōu)特鋼領(lǐng)域，民營鋼鐵巨頭建龍集團也頻頻出手。今年9月，其作為產(chǎn)業(yè)投資人重整西寧特鋼(證券簡稱為*ST西鋼)，完成重整后，西寧特鋼的實控人將由青海省國資委變更為張志祥，建龍集團也由此獲得首家鋼鐵上市平臺。

據(jù)悉，建龍集團認可西寧特鋼在優(yōu)特鋼領(lǐng)域的深厚積累，同時西寧特鋼也可與其已有的西北地區(qū)產(chǎn)能布局產(chǎn)生區(qū)域協(xié)同效應(yīng)。作為此次重整項目中管理人財務(wù)顧問，項目負責人中金公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理馬騰飛表示，本次西寧特鋼借助重整引入產(chǎn)業(yè)投資人，為上市公司原有資產(chǎn)盤活、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級提供了動力，同時也有利于西北區(qū)域鋼鐵產(chǎn)能的整合優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展。

建龍集團在重整計劃中明確，后續(xù)將擇機注入旗下全部優(yōu)特鋼資產(chǎn)，并利用自身在經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)、資金、資本運作等優(yōu)勢，協(xié)助西寧特鋼實現(xiàn)業(yè)務(wù)升級、經(jīng)營提效、資產(chǎn)增值。

對于今年鋼鐵行業(yè)并購形勢，一位投行人士向記者表示，當下鋼材品種效益分化明顯，特鋼、鋼管類產(chǎn)品近年來表現(xiàn)較好，因而今年落地的整合基本是圍繞優(yōu)特鋼產(chǎn)能，這也符合鋼鐵下游用鋼需求的變化，即建筑行業(yè)用鋼需求下降，汽車、船舶、能源等行業(yè)用鋼需求則保持增長。

整合求實效

近兩年，我國鋼鐵行業(yè)進入下行周期，行業(yè)景氣度下滑。據(jù)江蘇富實數(shù)據(jù)研究院院長蔡擁政預(yù)測，今年鋼鐵行業(yè)的總體盈利情況不容樂觀，預(yù)計2023年全年行業(yè)利潤在320億元左右，同比去年小幅下降。但與2021年行業(yè)利潤總額(4240.9億元)相比，降幅巨大。

“鋼鐵行業(yè)下行時期就是整合重組的重要窗口期?！碧m格鋼鐵研究中心主任王國清表示，近幾年，鋼鐵行業(yè)市場需求和利潤大幅縮減，行業(yè)進入減量調(diào)整階段，企業(yè)競爭更為激烈，兼并重組則是鋼企快速提升規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品體系、提升市場競爭力的有效手段。同時，行業(yè)龍頭兼并重組有利于業(yè)內(nèi)有序競爭，同時提升在原材料端的話語權(quán)。

今年8月25日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，其中提出實施龍頭企業(yè)培育行動，提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度。鼓勵鋼鐵企業(yè)開展跨區(qū)域、跨所有制兼并重組，改變部分地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)“小散亂”局面等。

在此背景下，今年12月，鋼鐵巨頭寶鋼股份再度出手，宣布擬以107億元收購山鋼集團持有的山鋼日照48.6139%股權(quán)。后者主要產(chǎn)品為高附加值的熱軋薄板、冷軋薄板、鍍層鋼板等，覆蓋海洋工程、高端制造、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

“寶鋼沿江北上，利用山鋼日照的港口優(yōu)勢，進一步擴大其在華東地區(qū)的市場輻射面。”王國清表示，從寶鋼股份等鋼鐵龍頭并購路徑看，當下鋼鐵行業(yè)兼并重組也不再是簡單求量，更注重求質(zhì)、求效。此外，國企央企也轉(zhuǎn)變重組思路，不再以股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)等傳統(tǒng)方式運作，而是用更加市場化、資本化的方式進行戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。

出海大趨勢

談及未來鋼鐵行業(yè)并購趨勢，一家鋼企負責人向記者表示，未來兩年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)并購整合步伐將加快，區(qū)域整合、出海并購則是大勢所趨。

“對接項目中，國內(nèi)不少鋼企訴求明確，就是要對接海外尤其是中東和東南亞地區(qū)的資源，主要是收并購鐵礦和新建鋼廠之類?！睋?jù)上述投行人士介紹，在國內(nèi)鋼鐵需求較為疲軟的背景下，國內(nèi)鋼企將目光更多投向了中東、中亞等新增需求明確的地區(qū)。此外，在區(qū)域整合方面，河南、湖北、山東、山西等地明確加快區(qū)域內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能整合步伐，其他地方也開始出臺加速區(qū)域內(nèi)重組的政策。

寶鋼股份董秘王娟表示，從行業(yè)來看，未來鋼鐵行業(yè)并購主要會圍繞三種形態(tài)展開：一是央企對與自身產(chǎn)品有融合度、互補性的地方國企做區(qū)域性的并購整合；二是地方國企進行省內(nèi)并購重組；三是民企與民企或與地方國企之間的重組。

（來源：上海證券報 ）