上市公司非公開(kāi)發(fā)行，仍然是基金機(jī)構(gòu)挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)的“富礦”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，進(jìn)入四季度以來(lái)，就有財(cái)通基金、華夏基金、博時(shí)基金、興證全球基金、睿遠(yuǎn)基金等多家基金公司旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在上市公司定增獲配名單中。

觀察發(fā)現(xiàn)，參與上市公司定增的基金產(chǎn)品中，帶持有期或封閉期的產(chǎn)品以及部分指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品成為重要的認(rèn)購(gòu)力量。業(yè)內(nèi)人士表示，帶持有期或是封閉期產(chǎn)品可以在持有期或封閉期內(nèi)與定增項(xiàng)目做到較好的期限匹配，而指數(shù)和指增產(chǎn)品，則可以將參與上市公司定增作為“配平”指數(shù)的便捷手段。

機(jī)構(gòu)身影頻現(xiàn)

上市公司定增項(xiàng)目中，基金機(jī)構(gòu)仍然是重要的“買主”。

12月15日，財(cái)通基金發(fā)布公告稱，財(cái)通滬深300指數(shù)增強(qiáng)和財(cái)通中證500指數(shù)增強(qiáng)兩只基金產(chǎn)品參與了航天智造的非公開(kāi)發(fā)行，兩只產(chǎn)品分別獲配約12.31萬(wàn)股和7.52萬(wàn)股，此次非公開(kāi)發(fā)行的鎖定期為6個(gè)月。此前的12月9日，財(cái)通基金曾公告稱，財(cái)通滬深300指數(shù)增強(qiáng)、財(cái)通內(nèi)需增長(zhǎng)12個(gè)月定開(kāi)混合、財(cái)通中證500指數(shù)增強(qiáng)、財(cái)通中證1000指數(shù)增強(qiáng)四只產(chǎn)品參與了安孚科技的非公開(kāi)發(fā)行，四只產(chǎn)品分別獲配約4.05萬(wàn)股、28.09萬(wàn)股、2.70萬(wàn)股和1.35萬(wàn)股，此次非公開(kāi)發(fā)行的鎖定期同樣為6個(gè)月。

基金機(jī)構(gòu)對(duì)一些市場(chǎng)上明星公司的非公開(kāi)發(fā)行趨之若鶩。上市公司璞泰來(lái)的2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行結(jié)果公告顯示，此次公司非公開(kāi)次發(fā)行對(duì)象最終確定為16家，所有發(fā)行對(duì)象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的普通股股票。公告顯示，16家獲配機(jī)構(gòu)中，囊括了睿遠(yuǎn)基金、財(cái)通基金、諾德基金、信達(dá)澳亞基金、嘉實(shí)基金、興證全球基金等6家公募機(jī)構(gòu)。上述公募基金獲配的股份分別約為2158.89萬(wàn)股、1200.78萬(wàn)股、1164.51萬(wàn)股、215.89萬(wàn)股、431.78萬(wàn)股和172.71萬(wàn)股。

公告顯示，璞泰來(lái)的此次非公開(kāi)發(fā)行還吸引了上海?？べY產(chǎn)管理有限公司、鯨域資產(chǎn)管理（上海）有限公司、博恩光華六期私募證券投資基金和開(kāi)灤匯金私募基金管理有限公司等私募機(jī)構(gòu)參與。

此外，值得關(guān)注的是，參照上市公司公告和基金公司公告可以發(fā)現(xiàn)，不少公募基金不僅旗下公募基金產(chǎn)品參與上市公司定增，專戶產(chǎn)品等也同樣是上市公司定增的“顧客”。例如，璞泰來(lái)的定增中，睿遠(yuǎn)基金整體獲配約2158.89萬(wàn)股，但是旗下僅有睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合一只公募產(chǎn)品拿到約302.25萬(wàn)股，其余1800多萬(wàn)股均落入旗下專戶等產(chǎn)品手中。

曝光機(jī)構(gòu)“底牌”

基金機(jī)構(gòu)參與上市公司非公開(kāi)發(fā)行，曝光的信息量不小。

除了上述公募產(chǎn)品和專戶產(chǎn)品“分蛋糕”之外，透過(guò)相關(guān)公告還能看到基金產(chǎn)品的規(guī)模變化。

同樣以睿遠(yuǎn)基金參與璞泰來(lái)的非公開(kāi)發(fā)行為例，通過(guò)公告信息可以推算出截至11月22日，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合的資產(chǎn)凈值約129.63億元。而三季度末，該基金的資產(chǎn)凈值約135.74億元，在四季度市場(chǎng)整體下跌的背景下，基金產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值回落很難避免。同樣，根據(jù)興證全球基金的公告信息推算，截至11月22日收盤，興全合泰混合和興證全球合衡三年持有混合的基金資產(chǎn)凈值分約為63.16億元和50.00億元，而三季度末，兩只基金的資產(chǎn)凈值分別為64.14億元和49.03億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在近期參與上市公司非公開(kāi)發(fā)行的公募基金產(chǎn)品中，有部分類型的基金產(chǎn)品表現(xiàn)突出。帶持有期或是封閉期的基金產(chǎn)品成為上市公司非公開(kāi)發(fā)行的重要認(rèn)購(gòu)力量。此外，指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)基金同樣異軍突起，更有甚者是帶持有期的指數(shù)基金，也出現(xiàn)在上市公司非公開(kāi)發(fā)行的獲配名單中。與此同時(shí)，反倒是此前定增江湖的重要玩家——定增主題基金的表現(xiàn)卻沒(méi)有那么亮眼，其出現(xiàn)在上市公司非公開(kāi)發(fā)行中的頻次明顯降低。

挖掘“富礦”需要技巧

對(duì)于上述現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士給出了多方面的解釋。

對(duì)于持有期或封閉期產(chǎn)品以及指數(shù)基金和指增基金的崛起，業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司非公開(kāi)發(fā)行在某些方面與基金的策略“適銷對(duì)路”?！皫С钟衅诨蛘叻忾]期的產(chǎn)品，剛好在期限上和定增項(xiàng)目對(duì)口。眾所周知，定增獲配股份有鎖定期限制，而設(shè)定持有期或封閉期的產(chǎn)品可以有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性鎖定的情況。指數(shù)基金和指增基金因?yàn)橛懈欀笖?shù)的要求，可以用跟蹤指數(shù)成分股的定增股份來(lái)‘配平’指數(shù)。雖然犧牲一定的流動(dòng)性，但是，可以用成分股定增的折扣機(jī)會(huì)，抓住一定的增強(qiáng)收益。”有公募基金經(jīng)理表示。

至于定增主題基金的“黯淡”，業(yè)內(nèi)人士則表示，其一，定增主題基金本身就屬于行業(yè)中的小眾策略，行業(yè)公司在定增主題基金上的發(fā)力已經(jīng)大為減弱；其二，歷史業(yè)績(jī)表明，單一的定增策略，容量有限，且在收益的穩(wěn)定表現(xiàn)上難以實(shí)現(xiàn)，因此，定增主題基金目前只是精選項(xiàng)目、控制規(guī)模的小而美模式。

對(duì)于當(dāng)下的上市公司定增機(jī)會(huì)，基金機(jī)構(gòu)整體的研判偏積極?；饳C(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下，在震蕩走弱的市場(chǎng)大勢(shì)之下，上市公司定增獲批落地的節(jié)奏減緩，只有優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目才能闖過(guò)審核和市場(chǎng)發(fā)行的關(guān)卡，而且在市場(chǎng)回調(diào)的情況下，優(yōu)質(zhì)上市公司定增股份等于說(shuō)是“折上折”，回撤的安全墊和后續(xù)的收益空間都比較好。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）