大商所“2＋1”牽手工程

從“不知如何入手”到躍躍欲試，一次三方牽手的試點項目，讓地處上海的上海鹿官實業(yè)有限公司（簡稱上海鹿官實業(yè)）對于中小貿(mào)易企業(yè)的穩(wěn)定運營有了新的想法，其更有信心在市場環(huán)境變化和供應(yīng)鏈運營模式變革中長久生存下去。

這次牽手，是國貿(mào)期貨與大商所產(chǎn)融基地北大荒中墾（珠海）貿(mào)易有限公司（簡稱北大荒珠海貿(mào)易公司），在大商所支持下，聯(lián)合開展的“2+1”牽手工程項目。項目以“一家期貨公司＋一家產(chǎn)融基地”共同服務(wù)一家產(chǎn)業(yè)企業(yè)的形式，通過期貨知識和應(yīng)用培訓(xùn)，配合具體業(yè)務(wù)介紹與實踐，手把手將金融衍生工具在行業(yè)中的常規(guī)使用模式傳授給參與企業(yè)，帶領(lǐng)企業(yè)“破圈”，在日常生產(chǎn)經(jīng)營中拿穩(wěn)、用好金融衍生工具。

新業(yè)態(tài)下  企業(yè)運營風(fēng)險逐步提升

坐落于上海市的上海鹿官實業(yè)成立于2014年，注冊資本100萬元。作為一家主要面向國內(nèi)市場進行玉米等谷類作物貿(mào)易的中小微企業(yè)，上海鹿官實業(yè)的產(chǎn)業(yè)滲透度相對有限，多年來，主要通過上下游背對背鎖價等傳統(tǒng)現(xiàn)貨端操作模式來降低企業(yè)的運營風(fēng)險。

然而，近年來，在疫情、極端天氣及市場環(huán)境變化等因素影響下，不僅原料價格波動明顯，產(chǎn)業(yè)鏈運營模式也發(fā)生了變化。北大荒珠海貿(mào)易公司谷物貿(mào)易部張文濤表示，在這樣的情況下，谷類貿(mào)易變得越來越難做，許多中小貿(mào)易商的經(jīng)營風(fēng)險難以管控，不得不黯然離場。

“以飼料市場為例，近年來，為控制企業(yè)生產(chǎn)成本，部分下游飼料企業(yè)選擇跳過貿(mào)易商，直接與上游企業(yè)簽訂采購協(xié)議。這樣不僅可以有效控制生產(chǎn)成本，而且可以從上游企業(yè)獲得授信、拉長賬期。部分下游頭部企業(yè)甚至開始逐步涉入貿(mào)易行業(yè)，導(dǎo)致行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。”張文濤說。

實際上，北大荒珠海貿(mào)易公司上海地區(qū)負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在的貿(mào)易企業(yè)要想留住客戶，需要在服務(wù)上狠下苦功，最好能做到像生產(chǎn)企業(yè)的員工一樣，了解企業(yè)的需求”。據(jù)悉，近兩年，受市場價格多變影響，下游企業(yè)的生產(chǎn)模式有了較大變化，不少企業(yè)將原料庫存始終保持在“既不影響生產(chǎn)，又有一定空間在低價時補庫”的水平，中小貿(mào)易商要想持續(xù)獲利，變得困難重重。

本質(zhì)上，貿(mào)易商的獲利模式與股票等金融產(chǎn)品類似，采取的都是低吸高拋模式。不同的是，金融產(chǎn)品不存在倉儲和物流成本，而實體企業(yè)存在。對于玉米貿(mào)易商來說，從上游產(chǎn)地到下游生產(chǎn)企業(yè)，順利的話，貿(mào)易商只要承擔(dān)運輸途中的物流倉儲及損耗，而一旦途中有一點沒做好，或是拿到貨后始終找不到下家接手，這批貨的成本必然因額外的倉儲和出入庫的損耗有所增加。有時貿(mào)易企業(yè)明知這一單生意沒什么盈利甚至盈利為負(fù)，也要做下去，原因很可能只是為了保證資金流動或者維護現(xiàn)有客戶。

上海鹿官實業(yè)總經(jīng)理錢一非對此表示認(rèn)同。正是充分認(rèn)識到多元化轉(zhuǎn)變的新業(yè)態(tài)時期，市場價格多變成為常態(tài)、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增加，上海鹿官實業(yè)才會主動尋找出路，并在今年積極參與大商所“2+1”牽手工程項目。希望通過業(yè)內(nèi)交流，學(xué)習(xí)期貨等金融衍生品在實際貿(mào)易中的應(yīng)用，將其復(fù)制到企業(yè)的日常運營中，提升企業(yè)采銷現(xiàn)貨過程中的安全感。

經(jīng)過兩個月的學(xué)習(xí)，錢一非表示，他對于期貨市場的功能與作用有了明確的認(rèn)知，也體會到期貨市場對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的重要意義，并大致知曉了該如何參與期貨市場交易。

他發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)能夠利用好基差，那么通過基差貿(mào)易來確定采購價格，買賣雙方就不再是價格博弈的對手方，而是成為一個利益共同體，能夠真正做到共贏?！斑@就如同期貨與現(xiàn)貨，是‘你中有我、我中有你’的互利關(guān)系?！?/p>

以大帶小  小微企業(yè)安心擁抱期現(xiàn)

企業(yè)對于風(fēng)險管理需求和對產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格波動應(yīng)對需求十分迫切，而期貨衍生工具，在張文濤看來，正是解決這兩種需求的有效手段。通過期貨衍生工具，企業(yè)不僅可以找到一個公開透明并具有廣泛代表性的價格參考，進而對未來價格進行預(yù)測，并安排相應(yīng)采購、生產(chǎn)和銷售，而且可以直接利用期貨和期權(quán)構(gòu)建不同的策略和組合，以應(yīng)對價格波動風(fēng)險。

面對項目過程中的一些問題，例如企業(yè)對期貨市場的認(rèn)知度不高、對期貨衍生工具的應(yīng)用存在疑慮、風(fēng)控能力有待提高等，國貿(mào)期貨大連分公司總經(jīng)理肖美玲表示，作為服務(wù)方，國貿(mào)期貨堅持服務(wù)實體企業(yè)，注重發(fā)揮期貨市場功能，積極參與項目的組織策劃、課程設(shè)置等工作，聯(lián)合產(chǎn)融基地為企業(yè)進行理論與實際相結(jié)合的指導(dǎo)，包括期貨、基差、交割、套保、期權(quán)等方面的基礎(chǔ)知識，以及套期保值的制度建立、利用期貨和期權(quán)進行風(fēng)險管理的具體操作、頭寸管理、財務(wù)核算等實踐性較強的內(nèi)容。

“我們幫助上海鹿官實業(yè)從無到有，逐步建立起完備的風(fēng)控體系，覆蓋事前、事中和事后，確保他們能夠做到在交易前充分研究行情、評估風(fēng)險，在交易中注重策略執(zhí)行、倉位控制、資金管理等。有了這個基礎(chǔ)，企業(yè)才能更好地理解和應(yīng)用期貨衍生工具，降低價格波動對生產(chǎn)造成的影響。在全部教學(xué)及觀摩完成后，我們還與產(chǎn)融基地一道實地回訪并現(xiàn)場答疑，幫助上海鹿官實業(yè)進一步將衍生工具拿穩(wěn)用好。”肖美玲說。

對于未來的項目，張文濤表示，公司將進一步優(yōu)化和完善產(chǎn)融基地的服務(wù)體系，聯(lián)合期貨公司提供更專業(yè)、更全面的服務(wù)，并通過舉辦各類培訓(xùn)、研討等活動，提升中小微企業(yè)的期貨市場專業(yè)素養(yǎng)和風(fēng)險防范能力。

實際上，包括上海鹿官實業(yè)在內(nèi)的許多中小微企業(yè)都對此表現(xiàn)出了濃厚興趣，希望后續(xù)有機會參與到一系列培訓(xùn)中來，通過業(yè)內(nèi)交流拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進而提高企業(yè)的市場競爭力。

錢一非表示，他們非常愿意在之后參加類似項目?！巴ㄟ^兩個月“2+1”牽手工程的學(xué)習(xí)，我們對期貨專業(yè)知識和風(fēng)險管理有了一定了解，有意向利用期貨來對已購合同進行賣出套保，同時利用期權(quán)來降低采購成本、增厚貿(mào)易利潤。目前，公司開始準(zhǔn)備在上述現(xiàn)貨經(jīng)營環(huán)節(jié)進行衍生工具的初步嘗試，并積極申請參與大商所企風(fēng)計劃與場外業(yè)務(wù)。另外，公司近期也已規(guī)劃讓員工進行期貨從業(yè)資格證的考前培訓(xùn)，爭取明年獲得相關(guān)資格?！?/p>

總體來說，肖美玲認(rèn)為，中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，他們起到了“毛細(xì)血管”和“末梢神經(jīng)”的作用，對于實體經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)必不可少。但“中小微”的特點也決定了他們對期貨市場的認(rèn)識和運用還不到位，需要有人來“拉一把、帶一程”。而此次“2+1”工程項目的實施，正是期貨市場“因?qū)嵍?、向?qū)嵍L”特點的集中體現(xiàn)，充分發(fā)揮了產(chǎn)融基地龍頭企業(yè)的帶動作用，為中小微企業(yè)提供了可借鑒、可執(zhí)行的經(jīng)驗、策略和方案，使其日后在面臨市場風(fēng)險時，可以借助衍生工具獲得穩(wěn)健發(fā)展的保障。

對此，張文濤表示認(rèn)同。在他看來，近年來期貨市場在護航實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用日益突出，而中小微企業(yè)在參與期貨市場時面臨諸多困難，需要龍頭企業(yè)的帶動和引領(lǐng)。在產(chǎn)業(yè)鏈中，龍頭企業(yè)的發(fā)展能夠帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)的共同繁榮，中小微企業(yè)的發(fā)展則能為龍頭企業(yè)提供更加豐富的市場機會。因此，借助期貨市場維護和優(yōu)化龍頭企業(yè)與中小微企業(yè)之間的關(guān)系、實現(xiàn)經(jīng)營模式的普遍轉(zhuǎn)型升級，對于推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融深度融合至關(guān)重要。

“此次項目是我們聯(lián)合期貨公司服務(wù)中小微企業(yè)的一次有益嘗試，北大荒珠海貿(mào)易公司作為一家從事國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、物流、進出口的綜合性貿(mào)易公司，充分發(fā)揮了龍頭企業(yè)的作用，為上海鹿官實業(yè)提供了全面、專業(yè)的指導(dǎo)，為其解決資金成本高和風(fēng)險管理難的問題給出了方案，幫助其邁出了期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要一步，也為產(chǎn)業(yè)鏈上下游其他企業(yè)提供了借鑒和參考?！睆埼臐f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）