銀行理財(cái)“有點(diǎn)難”，受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，近期多家理財(cái)公司對(duì)旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)，調(diào)整客戶心理預(yù)期，調(diào)整幅度從10個(gè)基點(diǎn)到85個(gè)基點(diǎn)不等。今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行，多次刷新歷史新低。

多家銀行理財(cái)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，多家理財(cái)公司對(duì)旗下產(chǎn)品新一期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)。近期，招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)榷嗉夜景l(fā)布了有關(guān)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的公告，涉及現(xiàn)金管理類、半年定開、一年定開等產(chǎn)品，部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)幅度甚至達(dá)到85個(gè)基點(diǎn)。

農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀安心·半年開放”第 2 期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（尊享款）在這波下調(diào)潮中力度最大。該產(chǎn)品在官網(wǎng)公告稱，今年年初以來，債券靜態(tài)收益率出現(xiàn)幅度較大的下降?；诋?dāng)前市場(chǎng)情況變化，擬對(duì)農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀安心·半年開放”第 2 期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（尊享款）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。自 2023 年 12 月 16 日開始的封閉期起（含當(dāng)日），該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由 3.75%調(diào)整為 2.90%-3.30%。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整幅度達(dá)45至85個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)悉該理財(cái)產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品（指按照投資性質(zhì)的分類，投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于 80%的產(chǎn)品，并非指保本或收益固定），產(chǎn)品主要投資于貨幣市場(chǎng)工具、債券等,貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益，杠桿率不超過 140%。

無獨(dú)有偶，農(nóng)銀理財(cái)上述理財(cái)產(chǎn)品只是近期下調(diào)比較基準(zhǔn)調(diào)整的理財(cái)產(chǎn)品之一。招銀理財(cái)近期也公告稱，招銀招睿頤養(yǎng)豐潤(rùn)進(jìn)取一年定開6號(hào)增強(qiáng)型固定收益類理財(cái)計(jì)劃將于12月18日開始投資運(yùn)作。招銀理財(cái)12月6日披露，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由此前的“3.20%-4.40%”調(diào)整為“2.70%-4.00%”，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限調(diào)低了40個(gè)基點(diǎn)，下限下調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)。

此外華夏理財(cái)表示，自12月16日起，華夏理財(cái)龍盈固定收益類G款4號(hào)半年定開增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的比較基準(zhǔn)調(diào)整為2.90%-3.20%，而上一期該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.00%。

事實(shí)上，今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下行。中信建投證券研報(bào)顯示，2023年10月末理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.49%，較2022年末下降62個(gè)基點(diǎn)，且所有理財(cái)公司的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)利率均在下降。

興業(yè)銀行廣州分行首屆“理財(cái)節(jié)”媒體沙龍活動(dòng)上，興業(yè)銀行廣州分行黨委委員、行長(zhǎng)助理許旭輝坦言， 在市場(chǎng)日益復(fù)雜多變的當(dāng)下，明顯感受到客戶對(duì)于未來投資的迷茫和焦慮。為此，該行從11月18日啟動(dòng)為期兩個(gè)月的首屆“理財(cái)節(jié)”，就是希望為廣大客戶的財(cái)富保值增值提供更好的體驗(yàn)和建議。

排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥認(rèn)為，銀行理財(cái)投資標(biāo)的多數(shù)集中于債券標(biāo)的，債券市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，債券價(jià)格下跌，銀行就會(huì)調(diào)整理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)降低投資者收益預(yù)期，降低風(fēng)險(xiǎn)。

他判斷，未來隨著監(jiān)管政策對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的不斷完善和債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，銀行理財(cái)仍存在繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。

需要降低投資回報(bào)預(yù)期

所謂業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，是理財(cái)公司基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)變化等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，并不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益。

近年來，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定、調(diào)整和展示曾引發(fā)一定爭(zhēng)議。主要問題集中在，部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)與產(chǎn)品實(shí)際收益率之間差距較大；部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示存在“報(bào)喜不報(bào)憂”或者以偏概全等情況。

華南一家私募的基金經(jīng)理表示，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)只是相關(guān)產(chǎn)品未來預(yù)期業(yè)績(jī)回報(bào)，并不代表實(shí)際收益，也確實(shí)存在一定的噱頭作用。投資人在選產(chǎn)品的時(shí)候，不僅要看產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，也要看產(chǎn)品具體投向以及底層資產(chǎn)。通常來說權(quán)益產(chǎn)品或者類權(quán)益產(chǎn)品的偏差大，固收類相對(duì)較小。但是近年來，由于債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇，不少固收類的產(chǎn)品的情況也不盡如人意，凈值大幅偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的情況也常常出現(xiàn)。

銀行理財(cái)收益下滑，權(quán)益投資出現(xiàn)較大回撤。不少投資者對(duì)如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值較為迷茫。興業(yè)研究公司宏觀市場(chǎng)部副總經(jīng)理郭于瑋在在興業(yè)銀行廣州分行首屆“理財(cái)節(jié)”媒體沙龍活動(dòng)上表示，投資理財(cái)前需要對(duì)回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置合理的預(yù)期，根據(jù)自身情況選擇適宜的產(chǎn)品。在無風(fēng)險(xiǎn)利率下降的背景下，拉久期與多元化是改善投資回報(bào)的重要途徑。

“今年以來，居民財(cái)富呈現(xiàn)由不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)的趨勢(shì)，同時(shí)在投資偏好上更加安全穩(wěn)健，投資期限也逐步拉長(zhǎng)?！惫诂|指出。

根據(jù)興業(yè)研究的數(shù)據(jù)顯示，居民年新增存款的量級(jí)已經(jīng)由2021年的10萬億元左右上升到19萬億元左右；而住宅年銷售額的量級(jí)相應(yīng)從17萬億左右下降到11萬億元左右。

在無風(fēng)險(xiǎn)利率下降的背景下，郭于瑋建議居民結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過豐富投資組合優(yōu)化財(cái)富配置。郭于瑋認(rèn)為，目前存款利率下調(diào)仍是大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)明年第一季度之前下調(diào)的概率大。

“央行近期多次強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤(rùn)和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。因此，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)降低負(fù)債端的成本。”于瑋進(jìn)一步指出。

招商證券銀行團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，在債券收益率下行后，中短期需要降低對(duì)理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）