歲末，銀行理財子密集對旗下產(chǎn)品“調(diào)兵布陣”。有理財子密集降低產(chǎn)品費率以沖刺“攬客”，11月中旬以來，包括上銀理財、農(nóng)銀理財、光大理財?shù)榷嗉毅y行理財子官宣降費，部分產(chǎn)品費率內(nèi)卷至0。同時，也有部分理財子提前終止旗下產(chǎn)品，勸退客戶。

有業(yè)內(nèi)人士指出，降費“攬客”、 終止“退客”背后，本質(zhì)上是銀行理財回歸凈值化后的正常市場表現(xiàn)，有利于在歲末市場潛在波動風(fēng)險中進(jìn)行微調(diào)，成為保障投資者的“砝碼”。在這樣的市場環(huán)境下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，劣質(zhì)、不符合市場需求的產(chǎn)品將出清，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。

理財子密集降費率

儲戶王欣（化名）發(fā)現(xiàn)最近開始密集收到銀行理財產(chǎn)品年末降費的通知，年末的折扣力度基本五折起步?！半m然這部分費用本來不高，但‘蚊子再小也是肉’，算是一個小驚喜?！彼a充。

事實上，近期以來，銀行理財子年末開始密集降費率攬客。

12月9日，上銀理財發(fā)布“悅某利”系列封閉理財產(chǎn)品的費率優(yōu)惠調(diào)整公告，固定投資管理費率、銷售管理費率均從0.6%/年，下調(diào)至0.1%/年。而在11月底，該理財公司才剛剛下調(diào)旗下“凈某利”系列開放式理財產(chǎn)品，固定投資管理費率從0.6%/年下調(diào)至0.2%/年；銷售管理費從0.60%/年下降至0.25%～0.3%/年。

無獨有偶，12月以來，光大理財接連對旗下“陽光碧機(jī)構(gòu)盈”等5款產(chǎn)品的管理費或銷售服務(wù)費進(jìn)行減免，信銀理財發(fā)布了十余條“費用階段性優(yōu)惠”的通知。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近1個月，上銀理財、農(nóng)銀理財、光大理財、招銀理財?shù)?家銀行理財子公司紛紛發(fā)布公告調(diào)降旗下產(chǎn)品費率。費率調(diào)降重點在固收類或現(xiàn)金類產(chǎn)品，含權(quán)類產(chǎn)品調(diào)降的頻次相對較低。

招銀理財費率優(yōu)惠相關(guān)公告

從優(yōu)惠力度來看，銀行理財子固定投資管理費率、銷售管理費率有大幅下調(diào)，基本“五折”起步。上銀理財?shù)牟糠之a(chǎn)品費率僅為原本的兩折，招銀理財?shù)亩嗫罟淌疹惍a(chǎn)品的固定投資管理費率則從0.1%降至0.05%，為原本的五折。

值得注意的是，部分理財子旗下產(chǎn)品費率已內(nèi)卷降至0。例如招銀理財?shù)哪超F(xiàn)金管理理財計劃，費率將由0.2%降至0，進(jìn)入“零元購”行列；農(nóng)銀理財某款開放式理財產(chǎn)品也于近期將固定投資管理費降至0。還有部分理財產(chǎn)品設(shè)置“破凈免費“模式，例如，興銀理財處于產(chǎn)品募集期的“富利興合富達(dá)紅利1號”，在產(chǎn)品成立之日起的1年內(nèi)，若產(chǎn)品估值日前一日累計單位凈值小于1，則該估值日不收取投資管理費。

降費同時，從近期銀行理財子公告看，今年四季度產(chǎn)品擴(kuò)容潮仍在繼續(xù)。11月28日，光大理財公告稱將單一機(jī)構(gòu)投資者持倉上限設(shè)定為1億份。而這僅是理財產(chǎn)品擴(kuò)容潮的一個縮影。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年9月以來，理財公司累計共發(fā)布超過200條規(guī)模上限調(diào)整公告，上調(diào)產(chǎn)品規(guī)模上限。

提前終止退客

在部分產(chǎn)品降費、擴(kuò)容“攬客”的同時，也有理財產(chǎn)品提前終止，勸退客戶。

“根據(jù)市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經(jīng)審慎評估，擬定于2023年12月6日提前終止本理財產(chǎn)品?！比A夏理財在近期的一則產(chǎn)品公告中指出，近期，該理財公司已密集發(fā)布6則產(chǎn)品提前終止公告。

無獨有偶，招銀理財在12月6日的一則產(chǎn)品公告中稱將提前終止某款兩年定開固定收益類理財計劃B份額。根據(jù)產(chǎn)品說明書，該理財計劃成立日為2021年5月18日，預(yù)計到期日為2031年5月18日。12月4日，天津濱海農(nóng)商行發(fā)布公告稱，旗下某款共享人民幣理財計劃1902號6期將于產(chǎn)品2023年12月12日終止產(chǎn)品。根據(jù)中國理財網(wǎng)信息，該產(chǎn)品成立于2019年12月11日，原定產(chǎn)品到期日為2029年12月11日。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款理財產(chǎn)品提前終止。今年整體來看，各理財公司已有約1000款產(chǎn)品提前終止，這些產(chǎn)品絕大部分是在正收益情況下提前終止的。部分產(chǎn)品在提前終止公告中解釋了原因，包括“根據(jù)市場和產(chǎn)品運作情況決策”、“保護(hù)投資人利益”、“投資標(biāo)的產(chǎn)品提前到期”等。

理財子產(chǎn)品端謀兵布陣

事實上，看似一“熱”一“冷”的背后，是銀行理財子根據(jù)歲末市場變化在產(chǎn)品端“謀兵布陣”，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

從降費端來看，今年以來銀行理財產(chǎn)品調(diào)整費率的動作漸頻，旨在根據(jù)市場環(huán)境靈活微調(diào)。據(jù)了解，多家理財子在季末、年末沖刺期下調(diào)費率，而在市場回暖之際靈活上調(diào)費率。例如中郵理財某款零錢寶理財產(chǎn)品，根據(jù)公告，該產(chǎn)品曾在2023年7月1日～2023年7月31日設(shè)置優(yōu)惠利率，將銷售手續(xù)費從0.25%/年下調(diào)為0.12%/年，將固定管理費從0.15%/年降為0.05%/年。彼時正逢債市出現(xiàn)一輪波動，凈值變化加大。而僅1個月后，隨著市場重新回暖，該產(chǎn)品又將費率上調(diào)0.01個百分點，將銷售手續(xù)費上調(diào)為0.13%/年，固定管理費上調(diào)為0.16%/年。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，作為盈利性機(jī)構(gòu)，理財公司在產(chǎn)品費率調(diào)整方面靈活性較大，不同時期、不同產(chǎn)品的收費模式會有一定差異。在資管行業(yè)競爭加劇趨勢下，理財產(chǎn)品降費讓利現(xiàn)象將會越來越常見。

易觀分析金融行業(yè)高級咨詢顧問蘇筱芮指出，從產(chǎn)品發(fā)行層面，伴隨理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，凈值產(chǎn)品的發(fā)行量、存續(xù)規(guī)模持續(xù)上升，規(guī)模效應(yīng)也會在一定程度上帶動費率下行。

在多款理財產(chǎn)品提前終止背后，同樣是基于理財子對市場需求的判斷。普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士近期指出，近期部分理財產(chǎn)品提前終止的主要原因是產(chǎn)品線更新?lián)Q代。另一部分原因是存續(xù)規(guī)模太低，或者產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，理財公司不愿繼續(xù)運營。此外，部分理財為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，在滿足觸發(fā)條件后自動提前終止。

一名業(yè)內(nèi)人士指出，對于業(yè)績表現(xiàn)不佳、凈值波動大、管理規(guī)模小的產(chǎn)品而言，提前終止屬于正常市場現(xiàn)象。這也意味著凈值化轉(zhuǎn)型中，剛性兌付和“資金池運作”的情況已較為少見，產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰的邏輯更加凸顯。

他進(jìn)一步指出，降費“攬客”、終止“退客”這兩個看似截然相反的行為，背后邏輯其實有一致性，即順應(yīng)市場需求，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。通過降費讓利，可以促進(jìn)部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。而一些市場接受度低、規(guī)模小的產(chǎn)品提前出清，也能有效避免資源浪費。

（來源：第一財經(jīng)）