國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降3.0%，環(huán)比下降0.3%。

專家表示，近期食品、能源等價格波動下行等因素，致CPI和PPI增速均有所回落。未來，擴(kuò)大國內(nèi)需求的政策有望進(jìn)一步發(fā)力，隨著食品供給擾動減弱、需求季節(jié)性回升及相關(guān)政策進(jìn)一步顯效，物價水平將逐步企穩(wěn)回升。

CPI同比有所下降

“11月，受食品、能源價格波動下行等因素影響，CPI有所下降；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，繼續(xù)保持溫和上漲?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示。

從同比看，CPI下降0.5%?！巴冉捣壬显聰U(kuò)大0.3個百分點，主要是能源價格同比由漲轉(zhuǎn)降，對CPI同比的下拉影響比上月增加0.19個百分點所致?！倍蚓瓯硎?，非食品中，能源價格由上月上漲1.2%轉(zhuǎn)為下降1.3%；食品價格下降4.2%，降幅略擴(kuò)0.2個百分點，其中豬肉價格下降31.8%，降幅擴(kuò)大1.7個百分點。

從環(huán)比看，CPI下降0.5%?！碍h(huán)比下降主要是天氣偏暖農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足、國際油價下行和出行等服務(wù)消費需求季節(jié)性回落影響?！倍蚓暾f，11月食品價格環(huán)比下降0.9%，降幅超季節(jié)性水平(近十年同期平均水平)0.8個百分點，影響CPI下降約0.17個百分點。其中，生豬出欄量有所增加，加之天氣偏暖部分腌臘需求延后，豬肉價格超季節(jié)性回落，下降3.0%。

“11月，CPI環(huán)比、同比均有所回落，主要原因是食品價格下行偏快，以及國際原油價格下跌?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。

豬肉價格方面，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，受產(chǎn)能去化偏慢、供給充足，以及下游需求旺季不旺等因素影響，11月豬肉價格保持低迷，依舊是拖累食品價格的最主要因素。

多位專家表示，未來擴(kuò)大國內(nèi)需求政策有望進(jìn)一步加力，促進(jìn)消費和內(nèi)需穩(wěn)步修復(fù)。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，從物價數(shù)據(jù)對政策指引來看，需求端政策有望繼續(xù)保持積極取向。溫彬表示，應(yīng)發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用，通過增加居民收入擴(kuò)大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來。

展望未來，王青預(yù)計，伴隨“豬周期”逐步走出底部，居民消費進(jìn)一步修復(fù)，2024年CPI同比中樞有望從今年0.4%左右的低位，逐步回升至1.3%左右。財信研究院副院長伍超明表示，在居民需求有所恢復(fù)和年底出行需求增加的影響下，未來核心CPI有望企穩(wěn)回升。

PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)降

董莉娟表示，11月，受國際油價回落、部分工業(yè)品市場需求偏弱等因素影響，全國PPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)降，同比降幅擴(kuò)大。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在11月3.0%的PPI同比降幅中，翹尾影響約為-0.5個百分點，上月為-0.4個百分點；今年價格變動的新影響約為-2.5個百分點，上月為-2.2個百分點。

從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%。其中，生產(chǎn)資料價格由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.3%；生活資料價格下降0.2%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點?！皣H油價下行，帶動國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格分別下降2.8%、2.5%，合計影響PPI環(huán)比下降約0.13個百分點，占總降幅的四成多?！倍蚓暾f。

從同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月擴(kuò)大0.4個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降3.4%，降幅擴(kuò)大0.4個百分點；生活資料價格下降1.2%，降幅擴(kuò)大0.3個百分點。主要行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)價格由上月同比上漲轉(zhuǎn)為下降；煤炭開采和洗選業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格同比降幅均擴(kuò)大；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比降幅均收窄。

溫彬分析，11月PPI同比降幅連續(xù)第二個月擴(kuò)大，主要原因在于：一方面，國際大宗商品價格回落傳導(dǎo)至國內(nèi)；另一方面，國內(nèi)下游需求復(fù)蘇有所反復(fù)，在一定程度上阻礙了PPI回升。同時，去年同期PPI環(huán)比上行，也抬升了本月的同比基數(shù)。

溫彬預(yù)計，年內(nèi)我國工業(yè)企業(yè)需求將保持回暖趨勢，但由于全球經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致的外部通脹輸入減弱，且外需短期回暖相對溫和，PPI同比仍將在一段時間內(nèi)處于負(fù)值區(qū)間。

中信證券固定收益研究團(tuán)隊認(rèn)為，在“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求、形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”要求之下，未來，隨著重大項目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，水泥和黑色金屬加工業(yè)等建材價格有望上漲，預(yù)計中長期內(nèi)物價數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回升向上的變化趨勢。

（來源：中國證券報）