國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降3.0%，環(huán)比下降0.3%。

專家表示，近期食品、能源等價格波動下行等因素，致CPI和PPI增速均有所回落。未來，擴大國內需求的政策有望進一步發(fā)力，隨著食品供給擾動減弱、需求季節(jié)性回升及相關政策進一步顯效，物價水平將逐步企穩(wěn)回升。

CPI同比有所下降

“11月，受食品、能源價格波動下行等因素影響，CPI有所下降；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，繼續(xù)保持溫和上漲?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示。

從同比看，CPI下降0.5%?！巴冉捣壬显聰U大0.3個百分點，主要是能源價格同比由漲轉降，對CPI同比的下拉影響比上月增加0.19個百分點所致?！倍蚓瓯硎荆鞘称分?，能源價格由上月上漲1.2%轉為下降1.3%；食品價格下降4.2%，降幅略擴0.2個百分點，其中豬肉價格下降31.8%，降幅擴大1.7個百分點。

從環(huán)比看，CPI下降0.5%?！碍h(huán)比下降主要是天氣偏暖農(nóng)產(chǎn)品供應充足、國際油價下行和出行等服務消費需求季節(jié)性回落影響?！倍蚓暾f，11月食品價格環(huán)比下降0.9%，降幅超季節(jié)性水平(近十年同期平均水平)0.8個百分點，影響CPI下降約0.17個百分點。其中，生豬出欄量有所增加，加之天氣偏暖部分腌臘需求延后，豬肉價格超季節(jié)性回落，下降3.0%。

“11月，CPI環(huán)比、同比均有所回落，主要原因是食品價格下行偏快，以及國際原油價格下跌。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

豬肉價格方面，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析，受產(chǎn)能去化偏慢、供給充足，以及下游需求旺季不旺等因素影響，11月豬肉價格保持低迷，依舊是拖累食品價格的最主要因素。

多位專家表示，未來擴大國內需求政策有望進一步加力，促進消費和內需穩(wěn)步修復。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，從物價數(shù)據(jù)對政策指引來看，需求端政策有望繼續(xù)保持積極取向。溫彬表示，應發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合起來。

展望未來，王青預計，伴隨“豬周期”逐步走出底部，居民消費進一步修復，2024年CPI同比中樞有望從今年0.4%左右的低位，逐步回升至1.3%左右。財信研究院副院長伍超明表示，在居民需求有所恢復和年底出行需求增加的影響下，未來核心CPI有望企穩(wěn)回升。

PPI環(huán)比由平轉降

董莉娟表示，11月，受國際油價回落、部分工業(yè)品市場需求偏弱等因素影響，全國PPI環(huán)比由平轉降，同比降幅擴大。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在11月3.0%的PPI同比降幅中，翹尾影響約為-0.5個百分點，上月為-0.4個百分點；今年價格變動的新影響約為-2.5個百分點，上月為-2.2個百分點。

從環(huán)比看，PPI由上月持平轉為下降0.3%。其中，生產(chǎn)資料價格由上月上漲0.1%轉為下降0.3%；生活資料價格下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。“國際油價下行，帶動國內石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格分別下降2.8%、2.5%，合計影響PPI環(huán)比下降約0.13個百分點，占總降幅的四成多?！倍蚓暾f。

從同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月擴大0.4個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降3.4%，降幅擴大0.4個百分點；生活資料價格下降1.2%，降幅擴大0.3個百分點。主要行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)價格由上月同比上漲轉為下降；煤炭開采和洗選業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格同比降幅均擴大；化學原料和化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比降幅均收窄。

溫彬分析，11月PPI同比降幅連續(xù)第二個月擴大，主要原因在于：一方面，國際大宗商品價格回落傳導至國內；另一方面，國內下游需求復蘇有所反復，在一定程度上阻礙了PPI回升。同時，去年同期PPI環(huán)比上行，也抬升了本月的同比基數(shù)。

溫彬預計，年內我國工業(yè)企業(yè)需求將保持回暖趨勢，但由于全球經(jīng)濟減速導致的外部通脹輸入減弱，且外需短期回暖相對溫和，PPI同比仍將在一段時間內處于負值區(qū)間。

中信證券固定收益研究團隊認為，在“著力擴大國內需求、形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)”要求之下，未來，隨著重大項目建設穩(wěn)步推進，水泥和黑色金屬加工業(yè)等建材價格有望上漲，預計中長期內物價數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回升向上的變化趨勢。

（來源：中國證券報）