近日，華致酒行公告稱，收到公司實際控制人、董事長吳向東《關(guān)于提議公司回購股份的函》。吳向東提議公司使用自有資金通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式回購公司已發(fā)行的部分人民幣普通股（A股）股票，回購金額不低于1億元（含），且不超過1.5億元（含）。

對于回購的原因，華致酒行方面稱，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司長期價值的認(rèn)可，為有效增強投資者信心，結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境，并在未來適宜時機將回購股份用于減少公司注冊資本或員工持股計劃或股權(quán)激勵，以提升長期股東回報，提升公司競爭力和整體價值，促進公司健康可持續(xù)發(fā)展。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，20家A股白酒上市公司年初總市值為4.29萬億元，今年以來截至12月7日收盤總市值為3.83萬億元，較年初縮水4600億元。

多家酒企加入回購大軍

出于對公司價值的認(rèn)可以及行業(yè)發(fā)展的信心，今年下半年以來，包括舍得酒業(yè)、口子窖、會稽山等多家白酒上市公司回購公司股票。

其中，舍得酒業(yè)的回購金額最高。據(jù)公告顯示，舍得酒業(yè)擬以集中競價交易方式回購公司股份，本次擬用于回購的資金總額不低于1.85億且不超過3.7億元，回購價格不超過210元/股。舍得酒業(yè)發(fā)布回購進展稱，公司完成回購，已實際回購公司股份277萬股，占公司總股本的0.83%，回購最高價格138.13元/股，回購最低價格130.81元/股，回購均價133.52元/股，使用資金總額3.7億元（不含交易費用）。

“公司回購股份用于實施員工持股計劃，旨在建立長效激勵機制，調(diào)動員工積極性，緊密結(jié)合股東、公司和員工利益，促進公司可持續(xù)發(fā)展?！鄙岬镁茦I(yè)如此表示。

除此之外，口子窖、會稽山也均發(fā)布回購方案，并于近期紛紛披露具體的回購進度。

口子窖、會稽山均表示，回購主要是為進一步穩(wěn)定投資者對公司股票長期價值的預(yù)期，構(gòu)建長期穩(wěn)定的投資者結(jié)構(gòu)。

對于上述白酒上市公司回購自家股份的行為，深度科技研究院院長張孝榮表示，白酒上市公司具備較強的資金實力，在市場調(diào)整期回購股票，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

在張孝榮看來，在當(dāng)前白酒行業(yè)面臨困境的背景下，上市公司回購股票可以向市場傳遞積極的信號，表明公司對未來發(fā)展有信心，有助于穩(wěn)定投資者情緒。

白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛表示，白酒行業(yè)目前市場競爭激烈，需求疲軟，市場承壓，企業(yè)需要通過回購股票穩(wěn)定股價，從而維護企業(yè)品牌形象，增強股東們的信心，同時回購意味著公司有較充足的現(xiàn)金流，而且認(rèn)為本公司的股票內(nèi)在價值大于市場價值，因此是企業(yè)經(jīng)營良好，對未來持有積極態(tài)度的一種表現(xiàn)。

“今年白酒上市公司紛紛回購自家股票，也是因為股價連續(xù)下跌，需要提振投資者信心，回購是比較好的一種提振投資者信心的方式?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

白酒股估值處于低位

受行業(yè)調(diào)整等多因素影響，白酒股的估值普遍處于歷史低位，今年以來，20家A股白酒上市公司總市值縮水4600億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，白酒上市公司市值縮水的背后，與酒行業(yè)新一輪調(diào)整不無關(guān)系，在存量市場競爭中，白酒的市場動銷在放緩，產(chǎn)品價格倒掛等因素影響資本市場的投資信心。

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前，白酒行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，整體估值偏弱，目前處于低位。數(shù)據(jù)顯示，2016年至今申萬白酒指數(shù)PE均值為32.65，當(dāng)前值為25.83，白酒板塊絕對估值處于低位。

事實上，歷史上出現(xiàn)過多次白酒行業(yè)的調(diào)整，但白酒行業(yè)雖然短期承壓，但在行業(yè)兩極分化下，仍保持強者恒強的態(tài)勢。年關(guān)將至，酒企的年終回款也陸續(xù)接近尾聲，酒企看好明年的發(fā)展并不斷在年終經(jīng)銷商大會上釋放積極信息。加上春節(jié)銷售旺季也進入倒計時，市場上對于白酒向好的預(yù)期也在升高。

汾酒股份公司總經(jīng)理助理、營銷中心主任、汾酒銷售公司總經(jīng)理張永踴在公司舉辦的全球經(jīng)銷商大會上表示，當(dāng)前，汾酒“一輪紅日、五星燦爛、清香天下”的市場結(jié)構(gòu)逐步開始形成，中高端產(chǎn)品的占比逐年提升，可謂“風(fēng)景這邊獨好”。

一邊是酒企看好公司未來發(fā)展，紛紛自掏腰包拿出真金白銀來購買自家股票，一邊是酒企年終收官將至，利好信息不斷釋放。這也讓身處低谷的白酒板塊有了暖意，部分白酒公司股價已經(jīng)連續(xù)兩日翻紅。

國泰君安表示，目前各大品牌回款陸續(xù)接近尾聲，批價、庫存等渠道反饋皆處于相對良性狀態(tài)，四季度經(jīng)銷商大會與旺季開門紅有望迎來密集反饋與催化。

信達澳亞基金也表示，展望明年，白酒行業(yè)仍具備一定的結(jié)構(gòu)性機會。一方面宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇可期，或有利于白酒去庫存進度加速；此外在行業(yè)整體估值處于低位的背景下，高端白酒品牌及渠道建設(shè)具備一定護城河的企業(yè)有望率先迎來估值復(fù)蘇。

“當(dāng)前主流酒企庫存整體處于合理水平，價盤整體較為平穩(wěn)，估計將以相對穩(wěn)定的渠道秩序迎接來年開門紅。2024年春節(jié)旺季需求更加剛性，從往年來看春節(jié)動銷好于預(yù)期的可能性較高，預(yù)期板塊后續(xù)將保持基本面穩(wěn)步修復(fù)的節(jié)奏?！眹┚踩绱吮硎?。

（來源： 證券日報）