“全面加強金融監(jiān)管”正在成為資本市場的主旋律。

步入12月，僅4天，已有3家A股上市公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)遭到證監(jiān)會立案。具體案情雖尚不得而知，但被立案公司中，合縱科技、*ST左江兩家近期因各類問題纏身，已是市場焦點。

它們中，一家賬面上躺著約19億元，計劃用不超過5億元閑置資金購買理財，同時對外擔(dān)保高達(dá)30多億元，卻稱拿不出2000萬元踐行回購承諾，被市場視作“失信者”；另一家有著“最貴ST股”之稱，業(yè)績逐年下滑嚴(yán)重，財務(wù)情況頻遭監(jiān)管問詢，股價卻一路上揚。如今，在被立案后，市場高度關(guān)注兩家公司背后是否還潛藏著更多隱情，有望隨著監(jiān)管調(diào)查深入而暴露出來。

上述情況印證著證券監(jiān)管部門日常監(jiān)管、稽查處罰的有機銜接正進(jìn)一步加強，線索發(fā)現(xiàn)和立案調(diào)查效率均明顯提升這一事實。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年以來，已有超90家上市公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查；同時，百余家上市公司實控人、“董監(jiān)高”等“關(guān)鍵少數(shù)”因財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、違法違紀(jì)等收到監(jiān)管罰單。

“造成資本市場違法違規(guī)行為多發(fā)的原因有很多，有過度貪婪，有監(jiān)管真空，有問責(zé)不夠。近年來監(jiān)管也逐步認(rèn)識并正視這一系列問題，確立了‘零容忍’打擊各類亂象的總基調(diào)，在一定程度上扭轉(zhuǎn)了長期以來證券違法成本過低的狀況。”有業(yè)內(nèi)人士表示，要徹底肅清市場環(huán)境，未來還需在重典治本上下深功夫，堅決做到監(jiān)管“長牙帶刺”，加速形成“不能違、不敢違、不想違”的市場氛圍；同時加強金融監(jiān)管部門與公安司法機關(guān)的協(xié)作，推動完善“民行刑”立體追責(zé)體系，加大對財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等市場關(guān)注、性質(zhì)惡劣的大要案重拳打擊力度。

合縱科技：有錢還是沒錢？

去年11月10日，合縱科技臨時股東大會審議通過回購議案，計劃在12個月內(nèi)回購公司股份，回購資金總額不低于2000萬元且不超過4000萬元；截至今年11月10日，本次股份回購計劃回購期限已屆滿，合縱科技未實施回購。

11月17日，對于合縱科技未履約回購，北京證監(jiān)局下發(fā)行政監(jiān)管措施決定書，責(zé)令其整改；同日，深交所也就這一事項下發(fā)關(guān)注函，截至9月30日，合縱科技貨幣資金賬面余額18.83億元，要求其說明未完成回購方案的原因及合理性。

合縱科技稱，未完成回購原因主要有三方面：一是公司業(yè)務(wù)開拓，實際資金使用及儲備需求有所增大；二是業(yè)績下滑，融資難度增加，造成流動性壓力；三是公司擬變遷注冊地址，對公司的資金使用及儲備構(gòu)成了一定非可預(yù)見的影響。

關(guān)于18.81億元的賬面資金，合縱科技表示，其中8.5億元將用于歸還銀行貸款、銀承到期款、商票到期款；8.13億元用于原料采購、設(shè)備投入、供應(yīng)商到期款等項目；1.5億元用于人員工資、社保公積金及稅費等其他必要支出。

“綜上所述，公司未實施本次回購方案，主要是為了應(yīng)對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境，保障公司正常開展經(jīng)營活動，為持續(xù)推進(jìn)公司存量項目建設(shè)進(jìn)度。”合縱科技最終解釋并承諾，將原回購方案實施期限延長8個月，盡快落實回購事宜。

然而，就在今年8月，合縱科技曾發(fā)布公告稱，為充分利用階段性閑置自有資金，擬使用總額不超過人民幣5億元（含）的閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于購買理財產(chǎn)品。

除了有錢理財卻無錢回購?fù)?，從財?wù)數(shù)據(jù)來看，合縱科技因巨額對外擔(dān)保也被投資者質(zhì)疑公司是否存在資金被占用。近年來，合縱科技發(fā)布的借貸擔(dān)保相關(guān)公告數(shù)量頗多，僅今年8月以來，便已發(fā)布10余條。其中，11月22日，距離其稱“無錢”實施回購方案還不到10日，合縱科技便公告為公司關(guān)聯(lián)方天津茂聯(lián)提供擔(dān)保，擔(dān)保額度總計不超過8000萬元。而股權(quán)關(guān)系顯示，合縱科技全資子公司持有天津茂聯(lián)21.33%的股份，且公司董事長為天津茂聯(lián)法定代表人及董事長。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天津茂聯(lián)2022年凈利潤虧損2.22億元，2023年前三季度虧損1.43億元。在此情況下，合縱科技稱，天津茂聯(lián)償債能力、經(jīng)營活動正常，財務(wù)及經(jīng)營管理風(fēng)險在可控范圍內(nèi)。此次天津茂聯(lián)其他股東未按照出資比例提供同等擔(dān)?；蚍磽?dān)保主要源于達(dá)成一致意見在實操中存在一定困難，或無意參與，又或者因資金實力等原因。

至此，合縱科技對外擔(dān)保總額高達(dá)30.5億元，超過其2022年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)100%。值得一提的是，去年8月、11月，合縱科技及相關(guān)責(zé)任人均收到來自深交所下發(fā)的監(jiān)管函和北京證監(jiān)局下發(fā)的警示函，因其為關(guān)聯(lián)公司天津茂聯(lián)、浙江盈聯(lián)提供的兩筆合計5500萬元擔(dān)保，未執(zhí)行審議和信息披露程序，構(gòu)成違規(guī)擔(dān)保。然而，合縱科技在今年4月發(fā)布的2022年度內(nèi)部控制自我評價報告中卻稱，公司不存在非財務(wù)報告內(nèi)部控制重大缺陷、重要缺陷。對此，監(jiān)管明確表示質(zhì)疑。

與此同時，合縱科技部分財務(wù)指標(biāo)波動明顯，也引起監(jiān)管關(guān)注。今年5月，深交所在對其發(fā)出的年報問詢函中，就其存貨真實性、業(yè)績大幅下滑、貨幣資金與借款“雙高”、預(yù)付款及在建工程大幅增加等事項提出疑問，并要求其說明“是否存在違規(guī)提供財務(wù)資助或關(guān)聯(lián)方資金占用的情形”。

*ST左江：監(jiān)管越問股價越漲？

12月1日，*ST左江收到證監(jiān)會立案告知書。在此之前，半年多時間內(nèi)，*ST左江已收到多份來自深交所的問詢函和關(guān)注函。

關(guān)于2022年年報、2023年半年報及三季報，深交所分別向*ST左江下發(fā)了四封問詢函。其中，針對2023年三季報，深交所連續(xù)下發(fā)兩份問詢函，關(guān)注*ST左江相關(guān)收入實現(xiàn)的具體情況以及公司是否存在退市風(fēng)險。截至目前，*ST左江對兩份問詢函尚未作出回復(fù)。

另有兩封關(guān)注函分別于今年9月、10月發(fā)出，均涉及財務(wù)問題，一封質(zhì)疑其是否具備實施大額對外投資的能力，另一封則關(guān)注其擬開展的保理業(yè)務(wù)是否存在風(fēng)險及不確定性。

從其財報數(shù)據(jù)來看，*ST左江持續(xù)經(jīng)營能力的確存在不確定性，相關(guān)財務(wù)指標(biāo)尚未改善。2020年至2022年，*ST左江分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元、1.18億元、5896.12萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤9364.16萬元、566.5萬元、-1.47億元；今年前三季度，*ST左江實現(xiàn)營業(yè)收入3372.21萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤-9732.73萬元。

然而，就在監(jiān)管高度關(guān)注*ST左江經(jīng)營及財務(wù)狀況的同時，該公司股價卻“逆勢”一路走高。從1月底的97.5元/股，最高漲至7月中旬的299.8元/股，被市場稱為“最貴ST股”。有分析人士表示，*ST左江股價畸高或與其搭上了“DPU概念”相關(guān)，目前該公司市盈率嚴(yán)重高于行業(yè)平均水平，與其基本面偏離。

在被立案后，*ST左江股價有所回落，截至12月5日收盤，股價為193元/股，較年內(nèi)低點仍上漲約98%。目前，*ST左江面臨的退市風(fēng)險也在進(jìn)一步加大。

資本市場失信者、造假者、踩線者眾多，全面加強監(jiān)管、切實提高監(jiān)管有效性，是證券監(jiān)管部門當(dāng)前和今后一個時期主要任務(wù)之一?！敖冢槍ω攧?wù)造假、信披違規(guī)的查處頻次和力度大幅提高，這些領(lǐng)域成為有關(guān)部門關(guān)注的重點。惡性財務(wù)造假面臨重點打擊，對上市公司及相關(guān)責(zé)任主體的信息披露要求也更為細(xì)致嚴(yán)格?！鄙虾＞谜\律師事務(wù)所律師許峰表示。

及時有效的立案調(diào)查，只是監(jiān)管“長牙帶刺”的第一步。證監(jiān)會主席易會滿近日在接受新華社專訪時表示，加強監(jiān)管、防范風(fēng)險是金融高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。下一步，證監(jiān)會將著力提升監(jiān)管適應(yīng)性、針對性，為資本市場改革發(fā)展創(chuàng)造更加有利的環(huán)境。

（來源：金融時報）