11月以來，險資持續(xù)對多個行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行了調(diào)研，特別是對銀行等板塊進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。雖然部分險企三季報投資收益承壓，但仍力爭保持后市投資收益的穩(wěn)定性。

銀行等板塊受關(guān)注

梳理發(fā)現(xiàn)，11月，險資持續(xù)對多個行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行了調(diào)研，涉及行業(yè)包括銀行、機(jī)械設(shè)備、人工智能、醫(yī)療器械、鋰電池、芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航等多個板塊。

其中，11月以來，京東方A陸續(xù)發(fā)布了三份投資者關(guān)系活動記錄表，在調(diào)研機(jī)構(gòu)方面，險資參與較多。同花順數(shù)據(jù)顯示，在其11月29日發(fā)布的調(diào)研活動中，有逾20家險資參與，包括百年人壽保險股份有限公司、北大方正人壽保險有限公司、信泰人壽保險股份有限公司等。從關(guān)注點(diǎn)看，市場主要對其擬投資建設(shè)第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目進(jìn)行了詢問，包括投資合作方、自有資金出資情況、技術(shù)路線等。

此外，日發(fā)精機(jī)11月以來也陸續(xù)組織多場調(diào)研活動，在其11月27日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄中，包括長江養(yǎng)老保險股份有限公司、中意人壽保險有限公司等多家險資參與調(diào)研，重點(diǎn)關(guān)注了其螺紋磨床產(chǎn)品進(jìn)展情況、工業(yè)母機(jī)方面的優(yōu)勢等。

中國平安在11月初發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄中表示，權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會預(yù)計將持續(xù)，TMT、汽車、醫(yī)藥、能源等板塊都是持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域。

值得注意的是，除上述板塊外，銀行板塊也受到了險資的重點(diǎn)關(guān)注，11月以來調(diào)研銀行包括齊魯銀行、蘇州銀行、杭州銀行、寧波銀行、廈門銀行、常熟銀行等。調(diào)研關(guān)注點(diǎn)涉及三季報業(yè)績情況、信貸需求和投放情況、明年信貸儲備情況、不良率、撥備覆蓋率以及全年資產(chǎn)質(zhì)量情況等。

有業(yè)內(nèi)人士介紹稱，由于險資的長期投資屬性，保險公司更傾向于配置回報穩(wěn)定和具備長期成長性的股票，其資金規(guī)模相對較大，在整體資產(chǎn)配置上，會有一些相對穩(wěn)定的收益型證券產(chǎn)品；具體到股票，也是立足于長期投資價值和穩(wěn)定收益的方向，當(dāng)然在大的基本盤下，也會有一些靈活的調(diào)整。

部分險企投資收益承壓

從前三季度投資情況看，部分險資投資收益并不理想。

中國人壽稱，前三季度股票市場持續(xù)低迷，結(jié)構(gòu)分化比較明顯，導(dǎo)致公司權(quán)益投資收益同比下滑。同時，疊加低利率環(huán)境下固收類收益率的下行，導(dǎo)致今年總體投資收益承壓，目前這也是保險行業(yè)共同面對的一個難題。

中國平安表示，前三季度，資本市場震蕩持續(xù)，中小企業(yè)信用風(fēng)險上揚(yáng)，地產(chǎn)行業(yè)偶發(fā)違約，公司保險資金投資組合實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率3.7%，年化凈投資收益率4.0%。

中國人保介紹稱，前三季度，在權(quán)益投資方面，公司以估值定價能力為核心優(yōu)化個股研究體系，積極挖掘行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，較好把握了市場運(yùn)行主線；同時，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，以盈利模式相對穩(wěn)定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種。

中國太保也表示，2023年執(zhí)行新準(zhǔn)則，資本市場波動完全體現(xiàn)在凈利潤中，受資本市場持續(xù)下行影響，公司投資收益率低于去年同期水平。

招商證券認(rèn)為，受權(quán)益市場波動加劇、長端利率低位震蕩、地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期等影響，前三季度保險行業(yè)投資收益顯著承壓，新會計準(zhǔn)則實(shí)施更是進(jìn)一步加劇上市險企利潤波動。

值得注意的是，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2023年三季度保險業(yè)資金運(yùn)用情況顯示，人身險公司方面，截至三季度資金運(yùn)用余額為24.58萬億元，同比增長11.24%，其中，銀行存款、債券、股票、證券投資基金、長期股權(quán)投資賬面余額同比增幅分別為-2.88%、19.14%、16.60%、19.85%和8.97%；財產(chǎn)保險公司方面，同樣除銀行存款外，相關(guān)項(xiàng)目賬面余額均保持了正增長，其中股票賬面余額同比增長6.85%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，紐威數(shù)控、中國電建、星環(huán)科技、中國外運(yùn)等個股險資持倉比例增加明顯，11家公司增持變動比例超2%以上，涉及行業(yè)包括基建、通用軟件、汽車零部件等。

凈利潤增速或全面回暖

對于后市投資策略，中國平安表示，資金運(yùn)用的目標(biāo)始終是保險資金的保值增值，服務(wù)保險主業(yè)，實(shí)現(xiàn)安全性、流動性、收益性的平衡，要求資產(chǎn)負(fù)債在收益率、期限、流動性等方面的合理匹配，并嚴(yán)格遵守償付能力、大類品種比例等監(jiān)管規(guī)定，這一大前提不會有任何變化。債券方面將以配置策略為基本盤，同時抓住交易型機(jī)會，股權(quán)方面繼續(xù)保持“啞鈴型”配置，夯實(shí)均衡配置結(jié)構(gòu)。

中國人壽稱，壽險資金作為長期資金，堅持跨越周期的長期視角來做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，還會堅持圍繞從負(fù)債出發(fā)的大類資產(chǎn)配置中樞來開展投資操作，在長期范圍內(nèi)穩(wěn)健投資收益。

中國人保也表示，展望四季度，權(quán)益市場的不確定性對四季度及2023年全年投資收益收口帶來一定擾動，公司將積極應(yīng)對市場變化，積極尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，做好投資收益收口工作，力爭保持投資收益相對穩(wěn)定性。

此外，部分中小險企相關(guān)負(fù)責(zé)人也介紹稱，下半年將以流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)為收益安全墊，保持資產(chǎn)的高流動性，防范流動性風(fēng)險，堅守資金安全底線，獲取安全、確定收益；尋找權(quán)益投資中結(jié)構(gòu)性機(jī)會，獲取超額收益。

值得注意的是，2023年以來部分險資也在積極布局商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，如建信人壽保險股份有限公司投資上海市黃浦區(qū)董家渡金融商業(yè)中心（綠地外灘中心）T4棟辦公樓項(xiàng)目，中國平安人壽保險股份有限公司布局北京豐臺區(qū)麗澤路第E-01、E-05地塊C2商業(yè)金融項(xiàng)目等。

國泰君安研報認(rèn)為，2023年前三季度上市險企綜合投資收益率相比2022年同期有所改善，隨著消費(fèi)復(fù)蘇，地產(chǎn)需求端刺激等因素，預(yù)計利好險企投資端收益改善，2024年上市險企凈利潤增速或全面回暖。

（來源：經(jīng)濟(jì)參考報）