保險公司永續(xù)債發(fā)行熱度持續(xù)提升！太保壽險近日發(fā)行了2023年第一期永續(xù)債，這是繼泰康人壽之后，又一家完成發(fā)行永續(xù)債的保險公司。

此外，還有更多保險永續(xù)債在路上，近期農銀人壽和人保健康也先后獲得了監(jiān)管批復同意，在全國銀行間債券市場公開發(fā)行永續(xù)債。業(yè)內專家表示，從目前的市場趨勢來看，保險公司永續(xù)債的發(fā)行熱度有望持續(xù)提升。

無固定期限資本債券，也被稱為“永續(xù)債”，是指發(fā)行沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補充債券。2022年8月，人民銀行和原銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關事項的通知》，允許符合條件的保險公司發(fā)行永續(xù)債進行資本補充。

保險永續(xù)債于今年“破冰”。9月13日，泰康人壽獲批在全國銀行間債券市場公開發(fā)行無固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元。11月7日，泰康人壽首期發(fā)行了50億元，票面利率3.7%，發(fā)行期限5+N。

近日，太保壽險也完成了“23太保壽險永續(xù)債01”的發(fā)行，業(yè)內人士表示，太保壽險此次永續(xù)債的票面利率為3.5%，發(fā)行期限也是5+N。對于發(fā)行永續(xù)債的目的，太保壽險在發(fā)行資料中表示，本期債券募集資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門的批準用于補充發(fā)行人核心二級資本，提高發(fā)行人償付能力，為發(fā)行人業(yè)務的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

從保險公司永續(xù)債的票面利率來看，略高于同屬于金融業(yè)的銀行永續(xù)債。12月1日，招商銀行發(fā)行了300億元的“2023年招商銀行股份有限公司無固定期限資本債券”，前五年票面利率為3.41%。

為何保險公司永續(xù)債利率更高？中國信息協(xié)會常務理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力指出，目前保險公司永續(xù)債的利率在3.5%、3.7%左右，相比于銀行發(fā)行的永續(xù)債略高，這主要由于保險公司的信用評級相對銀行較低、風險相對較大，因此需要提供更高的利率來吸引投資者。此外，永續(xù)債通常沒有固定贖回期限，意味著投資者需要承擔更高的風險，也就需要更高的利率來補償這種風險。

談及保險永續(xù)債適配的機構，朱克力認為，從配置價值的角度來看，保險公司永續(xù)債的風險和收益特點適合一些追求長期穩(wěn)定收益的投資者，例如保險公司、養(yǎng)老基金等。

除了泰康人壽和太保壽險，更多永續(xù)債發(fā)行在路上。12月1日，人保健康獲國家金融監(jiān)督管理總局批復同意發(fā)行規(guī)模不超過25億元永續(xù)債；11月28日，農銀人壽也獲批公開發(fā)行不超過20億元的永續(xù)債。

為何越來越多保險公司選擇發(fā)行永續(xù)債？華創(chuàng)證券分析師周冠南在相關研報中分析，2021年末“償二代”二期體系出臺后，監(jiān)管對保險公司核心資本認定趨嚴，保險公司償付能力尤其是核心償付能力出現(xiàn)大幅下滑，保險永續(xù)債落地補充核心資本的必要性不斷上升。

最新監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，保險業(yè)綜合償付能力充足率為194%，同比下降約18個百分點；核心償付能力充足率為126%，同比下降約13.7個百分點。盡管距離監(jiān)管要求核心償付能力充足率不低于50%仍有一定安全空間，但面臨持續(xù)下滑壓力。

談及未來保險公司永續(xù)債發(fā)行情況，朱克力預測，從目前的市場趨勢來看，保險公司永續(xù)債的發(fā)行熱度有望持續(xù)提升。這主要是因為保險公司需要不斷補充資本金以滿足監(jiān)管要求和業(yè)務需求，而永續(xù)債作為一種重要的資本補充工具，具有靈活性和可持續(xù)性，從而受到保險公司的青睞。未來隨著保險市場的不斷發(fā)展和監(jiān)管政策的不斷調整，保險公司永續(xù)債的發(fā)行趨勢有望繼續(xù)保持熱情。

“這也需要保險公司不斷提高自身信用評級與風險管理能力，以降低投資者的風險感知，持續(xù)提升永續(xù)債的吸引力?！敝炜肆ρa充表示。

保險公司該如何提升永續(xù)債的吸引力？有業(yè)內人士表示，保險公司一方面需要提高自身的信用評級，另一方面，也可通過設置合理的利率調整機制，以吸引投資者。

（來源：北京商報）