為進(jìn)一步提升安徽轄區(qū)上市公司管理水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，走穩(wěn)高質(zhì)量發(fā)展之路，11月28日，鄭商所、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)、安徽證監(jiān)局在合肥聯(lián)合舉辦“安徽轄區(qū)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”。

今年以來(lái)，鄭商所聯(lián)合各地證監(jiān)局、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)等，先后在天津、上海、廈門、福建、重慶、廣西、湖北、四川等地舉辦上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班。本次培訓(xùn)是系列培訓(xùn)的第9站，持續(xù)助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

培訓(xùn)會(huì)上，圍繞期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮、期貨業(yè)務(wù)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、套期保值財(cái)務(wù)處理要點(diǎn)等內(nèi)容，業(yè)界專家答疑解惑，幫助上市公司提升風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和能力，增強(qiáng)企業(yè)自身的發(fā)展活力和韌性。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示，隨著期貨和衍生品市場(chǎng)的快速發(fā)展，通過(guò)套期保值管理風(fēng)險(xiǎn)日益成為上市公司的主要選擇。截至10月底，2023年已有1196家非金融類A股上市公司發(fā)布了套期保值相關(guān)公告。

安徽是我國(guó)農(nóng)業(yè)大省、制造大省，也是重要的商品流通、集散中心，近年來(lái)在政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面已探索出全國(guó)領(lǐng)先的“合肥模式”。近年來(lái)，安徽省經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，轄區(qū)資本市場(chǎng)也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。

據(jù)安徽證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前，轄區(qū)共有A股上市公司175家，位列全國(guó)第7。據(jù)統(tǒng)計(jì)，轄區(qū)上市公司中有34家發(fā)布了套期保值公告，占比19%，其中19家使用大宗商品套期保值，較2021年年末增加11家。

多家上市公司表示，為保證穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，利用期貨市場(chǎng)管控成本、鎖定利潤(rùn)成為公司的常態(tài)選擇。這一方面反映出上市公司對(duì)期貨衍生品的認(rèn)可度提升，另一方面也體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面取得了顯著成績(jī)。

“期貨已成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具?！睎|北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)博導(dǎo)李強(qiáng)表示，我國(guó)數(shù)量眾多的企業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理。其中，90%的油脂行業(yè)規(guī)模企業(yè)、85%的制糖企業(yè)、80%的棉花企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，油脂、棉花、白糖、橡膠等加工行業(yè)運(yùn)用期貨市場(chǎng)有效應(yīng)對(duì)外部?jī)r(jià)格沖擊。一些規(guī)模較大的現(xiàn)貨企業(yè)利用期現(xiàn)市場(chǎng)基差變化建立期現(xiàn)結(jié)合的新型經(jīng)營(yíng)模式。

據(jù)他介紹，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者可以在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值，實(shí)現(xiàn)按預(yù)期的價(jià)格出售商品，或按預(yù)期的價(jià)格購(gòu)進(jìn)原材料，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

“隨著期貨行業(yè)的不斷發(fā)展，期貨價(jià)格的影響力也在不斷的延伸，為企業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供了有力的支持?！敝宣}紅四方股份有限公司銷售副總經(jīng)理于文藝表示，一些典型業(yè)務(wù)模式如合作套保、倉(cāng)單服務(wù)等，為實(shí)體企業(yè)的發(fā)展提供更專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，并取得了良好的效果。

“庫(kù)存管理對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)極其重要，過(guò)高的庫(kù)存不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且增加了企業(yè)的持有成本和資金占用成本；而過(guò)低的庫(kù)存可能無(wú)法滿足企業(yè)正常需求，導(dǎo)致生產(chǎn)與下游需求脫節(jié)。”于文藝認(rèn)為，期貨市場(chǎng)因?yàn)橛信c現(xiàn)貨價(jià)格同向波動(dòng)的特點(diǎn)，可以成為企業(yè)庫(kù)存管理的有效輔助工具。企業(yè)可根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)，有效配置實(shí)物庫(kù)存和虛擬庫(kù)存，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、庫(kù)存管理上更加靈活。

信義玻璃投資者關(guān)系總監(jiān)（內(nèi)地）陳小飛也認(rèn)為，期貨市場(chǎng)為實(shí)體產(chǎn)業(yè)提供了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道，穩(wěn)定了實(shí)體企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。“企業(yè)在期貨市場(chǎng)尋找合適價(jià)格提前賣出產(chǎn)品，規(guī)避因現(xiàn)貨價(jià)格下降而帶來(lái)的利潤(rùn)減少或虧損的風(fēng)險(xiǎn)?！标愋★w表示，從微觀來(lái)看，期現(xiàn)結(jié)合能夠鎖定成本或售價(jià)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)、規(guī)避預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；拓展現(xiàn)貨銷售、采購(gòu)的渠道；利用期貨價(jià)格信號(hào)組織、調(diào)節(jié)現(xiàn)貨生產(chǎn)；降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定企業(yè)的產(chǎn)銷關(guān)系。

近年來(lái)，場(chǎng)內(nèi)外衍生品市場(chǎng)迅猛發(fā)展。“企業(yè)如果使用衍生品，可以鎖定全年遠(yuǎn)期原料成本，相對(duì)于傳統(tǒng)的不鎖原料、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方案，企業(yè)就可以從不能接訂單到可以接下此訂單；相對(duì)于傳統(tǒng)的囤貨方案，企業(yè)還可以降低成本?！焙贾轃崧?lián)集團(tuán)期權(quán)服務(wù)部期權(quán)交易主管周莉萍表示，對(duì)衍生品的運(yùn)用，依托的是衍生品市場(chǎng)最為核心的兩個(gè)功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，如何正確和專業(yè)地運(yùn)用衍生品是重要的課題。

“企業(yè)套保的目的在于規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是交易本身，應(yīng)充分分析風(fēng)險(xiǎn)所在及風(fēng)險(xiǎn)敞口，企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)選擇套保時(shí)機(jī)和套保規(guī)模。”陳小飛認(rèn)為，企業(yè)在期現(xiàn)結(jié)合上應(yīng)取長(zhǎng)補(bǔ)短。企業(yè)熟知基本面，有現(xiàn)貨、有銷售渠道、有廠庫(kù)資源，在操作中企業(yè)現(xiàn)貨思維需要轉(zhuǎn)變，專業(yè)知識(shí)也需要持續(xù)提升。企業(yè)要嚴(yán)格進(jìn)行資金管理，嚴(yán)格執(zhí)行方案，市場(chǎng)如果出現(xiàn)重大變化，適時(shí)調(diào)整方案。

與會(huì)嘉賓認(rèn)為，上市公司需要樹立正確投資觀念，綜合分析自身及市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況并作出有效評(píng)估，健全內(nèi)部規(guī)章制度，提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)，也需要各方共同努力，進(jìn)一步增加交流、凝聚共識(shí)，尤其要推動(dòng)打通上市公司利用期貨和衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中存在的難點(diǎn)和痛點(diǎn)，引導(dǎo)上市公司既要想用、敢用，更要會(huì)用、善用期貨衍生品。

據(jù)了解，鄭商所始終重視發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，持續(xù)為安徽企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供期貨方案，助力安徽經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，與玻璃龍頭企業(yè)信義節(jié)能玻璃（蕪湖）有限公司、菜籽加工產(chǎn)業(yè)龍頭大團(tuán)結(jié)農(nóng)業(yè)等企業(yè)合作，在安徽建設(shè)純堿/玻璃、菜油/菜粕期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“產(chǎn)業(yè)基地”，有效發(fā)揮龍頭企業(yè)的示范帶動(dòng)作用，引導(dǎo)安徽光伏新能源、油脂油料等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參與期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在安徽設(shè)立菜籽、菜粕、棉花等品種期貨交割倉(cāng)庫(kù)7家、交割廠庫(kù)5家，通過(guò)交割機(jī)制助力商品現(xiàn)貨流通，更好地實(shí)現(xiàn)區(qū)域間的資源配置，助力打通期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“最后一公里”。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)，鄭商所將把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在更加突出的位置，不斷完善企業(yè)避險(xiǎn)工具體系，多措并舉拓展服務(wù)實(shí)體的廣度和深度，推動(dòng)期現(xiàn)融合持續(xù)深化發(fā)展。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）