調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2023年以來居民可投資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金及存款占比持續(xù)上升，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下沉，資金轉(zhuǎn)入安全邊際更高的資產(chǎn)中。

與此大的趨勢(shì)一致，一位城商行銀行財(cái)富管理部人士表示，其所在機(jī)構(gòu)最受青睞的產(chǎn)品是存款和低波穩(wěn)健的理財(cái)，在今年以來的金融資產(chǎn)新增中占到絕大部分比重。與過往相比，權(quán)益及權(quán)益混合等高波動(dòng)資產(chǎn)客戶配置比例下降，反映出客戶的避險(xiǎn)情緒依然濃郁。

報(bào)告調(diào)研：2023理財(cái)預(yù)期收益“保值-不虧就好”占比最高

近日，上海交通大學(xué)中國金融研究院聯(lián)合螞蟻集團(tuán)研究院和螞蟻理財(cái)智庫發(fā)布的《2023中國居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)顯示，居民的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下降。

該調(diào)研面向支付寶上18周歲以上投資者，共收到有效答卷10680份。從投資理財(cái)?shù)哪昊找骖A(yù)期來看，2023年預(yù)期為“保值-不虧就好”和“0%-5%”的占比分別為32%和22%，是近三年的最高值，合計(jì)超過50%。其中，預(yù)期收益區(qū)間為“0%-5%”的從2022年的13%大幅上升到今年的22%。

反映在資產(chǎn)配置上，銀行存款類(包括活期存款和定期存款)、公募基金(包括貨幣市場(chǎng)基金、股票型基金、債券型基金、混合型基金等)和債券類(包括債券或其他固定收益類產(chǎn)品)是2023年居民投資比例最高的三項(xiàng)資產(chǎn)。其中，銀行存款類占比增長11個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到74%。公募基金配置仍居于居民配置品類的第二位，但比例繼續(xù)大幅下降，從2021年的44%到2022年的38%降至今年的31%；而從公募基金配置種類的問題回答可以看到，選擇公募基金的受訪者也有大部分配置的是偏債的公募基金。債券類資產(chǎn)在2022年取代股票成為居民配置最多的三類資產(chǎn)之后，今年繼續(xù)增加6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到27%。

同時(shí)，調(diào)研也關(guān)注了居民在未來對(duì)這些配置品類的增減持意愿。公募基金、信托、股票、投資性房產(chǎn)的增持意愿持續(xù)走低，存款、債券類配置意愿仍在增加。

搶、拼、轉(zhuǎn)，中小銀行大額存單受熱捧

今年大家對(duì)存款的偏愛，從年初就開始流行的熱詞“存款特種兵”就可以管窺一斑。接近年終，社交媒體上依舊熱衷于梳理仍存的利率4%以上的大額存單。搶額度、拼手速，國有行紛紛下調(diào)存款利率后，中小銀行的大額存單受到投資者熱捧。

據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，國有行和大部分股份行目前已經(jīng)將3年期的大額存單利率降至3%以下。比如，中國銀行20萬起存3年期的大額存單利率為2.65%；5年期為2.7%。招行三年期的大額存單利率為2.9%。

而另一方面，中小銀行，尤其是城農(nóng)商行仍在營銷利率較高的大額存單。11月29日，廣東華興銀行官方公眾號(hào)發(fā)布的推文，促銷其可轉(zhuǎn)讓個(gè)人大額存單，20萬起存，3年期利率3.4%，5年期利率3.6%。

據(jù)了解，不少理財(cái)客在各種平臺(tái)上通過各種方式搶購大額存單的額度，并且互相交流“經(jīng)驗(yàn)”。

在沒有搶到額度的情況下，投資者開始轉(zhuǎn)向另一種途徑——購買被轉(zhuǎn)讓的大額存單。一般而言，大額存單在購買時(shí)可選擇轉(zhuǎn)讓功能的，即如果想要提前贖回可以在銀行APP上掛出自己的存單，讓其他人購買。掛出的存單利率則一般會(huì)低于購買時(shí)的利率，但可能會(huì)高于市場(chǎng)的最新利率報(bào)價(jià)。因此，等別人轉(zhuǎn)讓也成為獲取高息存款的一種“撿漏”手段。

不過，能在轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)購買到理想的存單有時(shí)需要一點(diǎn)運(yùn)氣。因?yàn)槔瘦^高的存單產(chǎn)品一般也會(huì)被“秒光”，剩余的利率大概率和市場(chǎng)定價(jià)相差不多；此外部分轉(zhuǎn)讓的大額存單金額較大，且需要全部購買，不可拆分，并不適合普通投資者。

銀行理財(cái)趨勢(shì)：低波產(chǎn)品增加

其實(shí)四季度以來，銀行理財(cái)?shù)氖找娉霈F(xiàn)回暖，尤其是固收類產(chǎn)品，此外規(guī)模也開始逆轉(zhuǎn)。

招商證券銀行團(tuán)隊(duì)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，11月前半月，固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率顯著回升，定期開放式純固收、定期開放式固收+、持有期固收類理財(cái)產(chǎn)品平均半月年化收益率分別為4.8%、4.9%、4.6%，同期定開債基平均半月年化收益率為5.1%。

規(guī)模方面，廣發(fā)固收研究顯示，進(jìn)入11月，理財(cái)規(guī)模延續(xù)跨季后整體回升趨勢(shì)，但擴(kuò)容幅度邊際遞減。截至11月24日，銀行理財(cái)存量規(guī)模環(huán)比增長386億元至27.66萬億元。11月首周增加1649億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億級(jí)的規(guī)模增幅，環(huán)比增長1227億元至27.56萬億元，第三周增幅縮窄，環(huán)比增長611億元至27.62萬億元，后一周環(huán)比增幅繼續(xù)縮窄，僅較上周增386億元。

對(duì)于理財(cái)規(guī)模的回升，南京銀行上海分行副行長黃自權(quán)分析，其背后有四大原因：一是投資者情緒逐步修復(fù)。隨著去年三季度的負(fù)反饋機(jī)制被阻斷，以及銀行理財(cái)破凈率、業(yè)績不達(dá)標(biāo)比例下降等，投資者情緒有所恢復(fù)，理財(cái)資金有所回流和新增。二是理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)更趨穩(wěn)健。一些穩(wěn)健型產(chǎn)品對(duì)大部分債券采用持有到期配置方式和票息策略，有效平滑產(chǎn)品凈值波動(dòng)。三是債市短期回暖。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇支撐債市，資金面壓力緩解提振交易情緒，短期債市反彈。四是存款利率下行，存款資金部分?jǐn)D出。

黃自權(quán)表示，年末資產(chǎn)配置上，建議保持或增配固收類資產(chǎn)，并保持一定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的持有，以構(gòu)建穩(wěn)健且具備流動(dòng)性的投資組合。待市場(chǎng)強(qiáng)左側(cè)或右側(cè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)，能有足夠的資金擺布空間，抓住權(quán)益等高波動(dòng)資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)。

銀行客戶經(jīng)理：“不建議您買理財(cái)”

近期，在對(duì)銀行網(wǎng)點(diǎn)的走訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，基層理財(cái)經(jīng)理們似乎與客戶一樣也出現(xiàn)了“虧損PTSD”。

理財(cái)投資出現(xiàn)虧損給客戶帶來了資金損失，而對(duì)于將產(chǎn)品銷售給客戶的理財(cái)經(jīng)理們來說，不斷的投訴和抱怨也同樣令他們心力交瘁。銀行網(wǎng)點(diǎn)是一個(gè)綜合超市，對(duì)這些銀行網(wǎng)點(diǎn)的客戶經(jīng)理而言，承擔(dān)的業(yè)績指標(biāo)包括存款、理財(cái)、保險(xiǎn)等各種產(chǎn)品。相比之下，他們?nèi)缃窀敢馔扑]存款、保險(xiǎn)或者長期限(大于1年)的理財(cái)產(chǎn)品。

上述《報(bào)告》顯示，2023年居民對(duì)于長期投資的意愿呈現(xiàn)出更明顯的兩極分化。去年，66%的受訪用戶愿意持有理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間在一年以內(nèi)，其中25%的用戶不愿意持有理財(cái)產(chǎn)品超過三個(gè)月。今年，不愿意持有超過三個(gè)月的和愿意持有五年以上的用戶占比均較去年提升1個(gè)百分點(diǎn)。

采訪中，多位理財(cái)經(jīng)理直接表示，“不推薦銀行理財(cái)”，建議客戶購買存款和保險(xiǎn)。另一部分推薦銀行理財(cái)?shù)睦碡?cái)經(jīng)理也主要關(guān)注收益的穩(wěn)健性，主推持有期間在1年左右的產(chǎn)品。

事實(shí)上，據(jù)了解，銀行理財(cái)獨(dú)立運(yùn)營的同時(shí)又與母行存在千絲萬縷的聯(lián)系，總行存款負(fù)債與理財(cái)營銷之間的矛盾也開始凸顯。

上述城商行銀行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人表示，目前其銀行不存在引導(dǎo)存款和理財(cái)相互遷徙的考核導(dǎo)向，而更看重AUM這一整體性指標(biāo)，“各家商業(yè)銀行也意識(shí)到了這個(gè)問題，銀行沒有辦法決定客戶想要做什么”。

他表示，2024年的“開門紅”的籌備也與過往存在區(qū)別。既要兼顧避險(xiǎn)需求，又要引導(dǎo)積極的資產(chǎn)配置。過往兩年的股債波動(dòng)，客戶避險(xiǎn)情緒高企，回避高波動(dòng)資產(chǎn)如權(quán)益產(chǎn)品的投資，對(duì)存款和低波穩(wěn)健理財(cái)?shù)男枨蠛芡?。明年既要順?shì)而為，滿足客戶避險(xiǎn)投資需求，又需要做積極的引導(dǎo)，傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、資本市場(chǎng)企穩(wěn)的信心，增強(qiáng)客戶多元配置的信心。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）