十年來，我國(guó)期貨市場(chǎng)不斷探索服務(wù)“一帶一路”，期貨公司積極“走出去”，一方面為“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)、企業(yè)及相關(guān)主體提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具和服務(wù)；另一方面通過探索創(chuàng)新、引導(dǎo)和服務(wù)，幫助“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)利用中國(guó)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

為中國(guó)企業(yè)“追光逐夢(mèng)”保駕護(hù)航

“通過套期保值，我們不僅利潤(rùn)不會(huì)大起大落，而且在一些大項(xiàng)目大訂單的招投標(biāo)上還能提高中標(biāo)概率。”亨通集團(tuán)高級(jí)顧問陳春亮近日表示，公司利用國(guó)內(nèi)外期貨、期權(quán)工具進(jìn)行套期保值已二十多年，在投研咨詢、政策解讀、套保策略優(yōu)化上，曾得到多家期貨公司的支持與幫助。

期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮離不開產(chǎn)業(yè)企業(yè)的參與。期貨公司對(duì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的服務(wù)，也隨著企業(yè)走出國(guó)門而不斷拓展延伸。亨通集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)涉及中國(guó)光纖光網(wǎng)、新能源新材料等領(lǐng)域，70余家控股公司中有5家在境內(nèi)外上市，是一家沿著“一帶一路”“追光逐夢(mèng)”的全球化運(yùn)營(yíng)公司，目前在全球13個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了產(chǎn)業(yè)基地，業(yè)務(wù)覆蓋150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與期貨有關(guān)的原材料有銅、鋁和黑色系品種，2023年用量分別約為25萬噸、8萬噸和12萬噸，占原材料用量的比例超過50%。

陳春亮表示，自去年期貨和衍生品法實(shí)施以來，期貨公司積極普法，幫助企業(yè)從法律高度認(rèn)識(shí)期貨的功能和作用?！皩?duì)相關(guān)法律、配套制度以及運(yùn)作機(jī)制的科學(xué)解釋，有利于在企業(yè)中營(yíng)造良好的套保環(huán)境?！睋?jù)陳春亮介紹，公司套保會(huì)綜合考慮當(dāng)時(shí)的匯率、基差（掉期）等因素后作出判斷，后來將期權(quán)納入套保工具并熟練運(yùn)用，與期貨公司的培訓(xùn)推廣有很大的關(guān)系。

“一帶一路”倡議提出十年來，期貨公司持續(xù)引導(dǎo)、服務(wù)實(shí)體企業(yè)和機(jī)構(gòu)更好地利用境內(nèi)外衍生品市場(chǎng)。南華期貨董事長(zhǎng)羅旭峰表示，期貨公司發(fā)揮的作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，期貨公司為參與“一帶一路”項(xiàng)目的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)和外匯風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；二是充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為“一帶一路”相關(guān)商品的價(jià)格形成提供參考；三是在宏觀戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，境內(nèi)外母子公司協(xié)同可以為境外宏觀基金、國(guó)家主權(quán)基金配置中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)提供服務(wù)；四是在國(guó)際合作方面，與共建“一帶一路”國(guó)家和地區(qū)的期貨機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，促進(jìn)跨境交易和資金流動(dòng)，推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)的互聯(lián)互通。

完善境外布局提供多元化服務(wù)

值得一提的是，境外分支機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大，成為期貨公司服務(wù)“一帶一路”的重要抓手與推動(dòng)力量。據(jù)了解，自2006年南華期貨、永安期貨、廣發(fā)期貨等6家期貨公司首批獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)以來，已有24家境內(nèi)期貨公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋中國(guó)香港和新加坡、美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家或地區(qū)。多年來，他們不僅深耕經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而且發(fā)力清算、場(chǎng)外衍生品、資管等領(lǐng)域，為境內(nèi)外實(shí)體企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供更加安全、便利、專業(yè)與細(xì)致的衍生品綜合服務(wù)。

隨著越來越多的企業(yè)“走出去”，匯率波動(dòng)影響越發(fā)明顯，如何有效應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)迫切需要解決的問題。廣發(fā)期貨（香港）有限公司積極利用境外交易所期貨、期權(quán)、場(chǎng)外掉期等工具為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供多元化的套期保值和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具。

2022年，受疫情等多重因素影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨較大的不確定性，人民幣波動(dòng)彈性加大。國(guó)內(nèi)一家中型現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)主要從事大宗商品進(jìn)出口業(yè)務(wù)，為規(guī)避美元升值風(fēng)險(xiǎn)，2022年通過其新加坡子公司在廣發(fā)期貨（香港）有限公司參與人民幣套期保值交易。廣發(fā)期貨（香港）有限公司首先全面梳理了該企業(yè)的需求，找到了套期保值的痛點(diǎn)：無法根據(jù)收款賬期進(jìn)行精準(zhǔn)套保。該企業(yè)之前通過銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，后來考慮利用交易所傳統(tǒng)期貨月合約進(jìn)行套期保值，但由于傳統(tǒng)月合約最后結(jié)算日固定為合約月份的第三個(gè)星期三，無法滿足與賬期相匹配的套保需求。針對(duì)這一痛點(diǎn)，廣發(fā)期貨（香港）有限公司根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)，推薦使用新加坡交易所的彈性人民幣合約進(jìn)行套期保值。在該方案下，由企業(yè)根據(jù)賬期確定最后結(jié)算日和套保金額，廣發(fā)期貨（香港）有限公司通過合作的多家大型投行為客戶提供撮合交易經(jīng)紀(jì)服務(wù)，最后將期貨合約精確匹配到特定日期。廣發(fā)期貨（香港）有限公司利用新加坡交易所的彈性人民幣合約，為企業(yè)提供優(yōu)于銀行遠(yuǎn)期交易的成交價(jià)格，大大提高了客戶的套期保值效率，降低了套保成本。

廣發(fā)期貨董事長(zhǎng)羅滿生表示：“廣發(fā)期貨（香港）有限公司作為首批在境外設(shè)立的期貨公司子公司之一，積極踐行‘一帶一路’倡議，為‘走出去’的中資機(jī)構(gòu)提供覆蓋全球主流交易所的期貨和衍生品綜合服務(wù)，已為多家國(guó)有企業(yè)境外子公司、基金公司以及部分境外中小企業(yè)提供人民幣套期保值服務(wù)，并取得了良好的效果?！?/p>

某大型糧油貿(mào)易加工類企業(yè)的套保業(yè)務(wù)在南華期貨旗下子公司橫華國(guó)際完成。該企業(yè)旗下關(guān)聯(lián)企業(yè)較多，貿(mào)易流相對(duì)復(fù)雜，對(duì)交易數(shù)據(jù)的及時(shí)性和格式有特別的要求。為此，橫華國(guó)際上線境外主流交易軟件，分割不同工廠賬戶的頭寸，組織專職團(tuán)隊(duì)協(xié)助做期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)，同時(shí)通過特制賬單滿足企業(yè)及時(shí)有效的記賬流程。

某專業(yè)生產(chǎn)有色線材零件的上市公司大量原材料需要進(jìn)口，向上游廠家點(diǎn)價(jià)后就面臨極大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口，橫華國(guó)際為企業(yè)提供場(chǎng)內(nèi)反向點(diǎn)價(jià)服務(wù)。據(jù)介紹，因企業(yè)財(cái)務(wù)需要，橫華國(guó)際會(huì)與其相關(guān)人員逐一針對(duì)賬單進(jìn)行解讀，并與其財(cái)務(wù)對(duì)接，最大限度地解決他們出入金過程中的難點(diǎn)和疑慮。同時(shí)，橫華國(guó)際積極推薦新的套保方式和工具，鑒于客戶對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)不熟悉，專門組織講師講授期權(quán)知識(shí)，進(jìn)一步豐富企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱。

聯(lián)動(dòng)境外分支機(jī)構(gòu)服務(wù)“引進(jìn)來”

期貨公司不僅可以為中國(guó)企業(yè)“走出去”保駕護(hù)航，還可以為境外企業(yè)參與我國(guó)期貨市場(chǎng)提供服務(wù)，為高質(zhì)量共建“一帶一路”貢獻(xiàn)期貨力量。

目前，境外企業(yè)主要通過兩種形式參與我國(guó)境內(nèi)期貨市場(chǎng)：特定品種（國(guó)際化品種）與QFII/RQFII業(yè)務(wù)。現(xiàn)在我國(guó)引入境外交易者的特定品種達(dá)到24個(gè)，自2022年9月期貨交易所明確合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）可以參與境內(nèi)期貨、期權(quán)合約交易以來，至今已有46個(gè)商品期貨、期權(quán)及股指期權(quán)面向QFII/RQFII開放交易。鑒于QFII/RQFII投資境內(nèi)期貨市場(chǎng)時(shí)間不長(zhǎng)，境外企業(yè)目前主要通過交易我國(guó)境內(nèi)國(guó)際化品種的形式來參與，期貨公司境外分支機(jī)構(gòu)成為把“一帶一路”沿線企業(yè)“引進(jìn)來”的主力軍。

2022年年底，永安期貨收到一家在華貿(mào)易的歐洲某糧油公司的服務(wù)需求，面對(duì)當(dāng)時(shí)劇烈波動(dòng)的油脂油料行情，該糧油公司迫切需要對(duì)原料采購(gòu)環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)此，永安期貨第一時(shí)間聯(lián)動(dòng)境內(nèi)外業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過境外二級(jí)子公司永安國(guó)際金融（新加坡）有限公司幫助客戶參與豆油、棕櫚油期貨等國(guó)際化品種交易，為現(xiàn)貨油脂采購(gòu)進(jìn)行套保，避免原料價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響。

“由于境內(nèi)外期貨市場(chǎng)在監(jiān)管要求、交易規(guī)則、軟件對(duì)接等方面存在明顯差異，境外客戶需要盡快了解并掌握境內(nèi)期貨市場(chǎng)交易的特點(diǎn)。為此，永安期貨和新加坡子公司共同組建雙語(yǔ)服務(wù)小組，24小時(shí)在線為客戶交易保駕護(hù)航，詳細(xì)解讀監(jiān)管政策與交易流程，高效處理各種突發(fā)狀況。在交易操作過程中，內(nèi)外對(duì)接的IT系統(tǒng)鏈路較為復(fù)雜，軟件對(duì)接容易出現(xiàn)問題，服務(wù)小組及時(shí)排查各種原因、控制風(fēng)險(xiǎn)，第一時(shí)間解決技術(shù)難題，確保客戶交易平穩(wěn)進(jìn)行。此外，公司還積極與相關(guān)部門溝通，為客戶提供含結(jié)算單在內(nèi)的定制化服務(wù)。”永安期貨相關(guān)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過前期大量細(xì)致的準(zhǔn)備工作，永安期貨成功幫助該客戶規(guī)避了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，在共建“一帶一路”的背景下，永安期貨積極響應(yīng)期貨市場(chǎng)“引進(jìn)來”戰(zhàn)略，打造跨境金融綜合服務(wù)平臺(tái)，通過與中國(guó)香港和新加坡等地的境外子公司聯(lián)動(dòng)協(xié)作，幫助境外投資者了解中國(guó)市場(chǎng)、進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并利用中國(guó)期貨市場(chǎng)滿足境外投資者和機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置等需求，為推動(dòng)期貨行業(yè)高水平對(duì)外開放、提升大宗商品價(jià)格國(guó)際影響力貢獻(xiàn)“永安經(jīng)驗(yàn)”。

橫華國(guó)際在服務(wù)境外投資者參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)的過程中，不僅可以提供常規(guī)的套期保值服務(wù)，還可以進(jìn)行保稅交割和質(zhì)押，助力企業(yè)完善貿(mào)易鏈、提高資金利用率。一家大型橡膠進(jìn)出口貿(mào)易商與上游貿(mào)易商簽訂了天然橡膠TSR 20采購(gòu)合同，同時(shí)也與下游客戶簽了合同，產(chǎn)品符合INE-NR保稅交割標(biāo)準(zhǔn)。為此，橫華國(guó)際幫助該公司申請(qǐng)了特殊交易編碼并開通INE-NR交易權(quán)限，申請(qǐng)倉(cāng)單系統(tǒng)，以便客戶在橫華國(guó)際這一平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)INE 20號(hào)膠的交易、倉(cāng)單質(zhì)押與交割，同時(shí)又結(jié)合新加坡交易所、大阪證券交易所的TSR 20期貨合約實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外套利，此外還可以合理運(yùn)用人民幣期貨和日元期貨鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過INE的倉(cāng)單系統(tǒng)，橫華國(guó)際協(xié)助客戶完成20號(hào)膠的倉(cāng)單制作和質(zhì)押，其倉(cāng)單在INE倉(cāng)單系統(tǒng)上進(jìn)行質(zhì)押后，將合約價(jià)值80%的資金質(zhì)押出來進(jìn)入期貨賬戶交易，提高客戶橡膠倉(cāng)單及資金的利用率，同時(shí)還協(xié)助客戶完成了倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)，為客戶商務(wù)上的協(xié)作提供了幫助。

據(jù)了解，在全球經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力的背景下，南華期貨及其境外子公司通過自身的專業(yè)之長(zhǎng)與業(yè)務(wù)平臺(tái)，為境內(nèi)外大量生產(chǎn)或貿(mào)易企業(yè)提供證券、期貨、外匯、交易清算等相關(guān)金融服務(wù)，為涉外實(shí)體企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降本增效、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航，并吸引境外客戶參與中國(guó)期貨市場(chǎng)，增進(jìn)境內(nèi)外企業(yè)溝通合作。

（來源： 期貨日?qǐng)?bào)）