“今年投資的速度明顯加快，我們普遍認為這一領域馬上就要爆發(fā)了?！蹦骋患壥袌鐾顿Y人表示，起步8年后，中國商業(yè)航天終于迎來了真正的元年。今年以來，該領域的投資項目在數(shù)量和進程上都顯著加速。與此同時，地方政府也持續(xù)在政策端和資金端發(fā)力。

由于火箭、衛(wèi)星、組網(wǎng)企業(yè)龍頭稀缺、上市機會尚未成熟，商業(yè)航天在當前仍然是一個相對固定的賽道。但未來市場的剛性需求顯著，技術進步空間巨大，將持續(xù)釋放投資紅利。在商業(yè)航天領域爆發(fā)前夜，股權機構正提前搶灘布局。

地方政策“暖”風再起

11月20日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市促進商業(yè)航天發(fā)展打造空間信息產(chǎn)業(yè)高地行動計劃（2023-2025年）》。其中明確，到2025年，上海以商業(yè)航天跨越式發(fā)展為牽引，圍繞衛(wèi)星制造、運載發(fā)射、地面系統(tǒng)設備、空間信息應用和服務等環(huán)節(jié)，加強衛(wèi)星通信、導航、遙感一體化發(fā)展，推動空天地信息網(wǎng)絡一體化融合。

政策“暖”風拂面，投資人的熱情也被點燃?！斑@顯示了未來更加靈活、多元化的市場可能。如果有合適的切入點，我們很想?yún)⒃O相應的專項基金?！便y河創(chuàng)新資本查正笠對記者表示，團隊最近已經(jīng)開始洽談商業(yè)航天領域的投資標的。

近年來，地方政府已成為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的重要推手。例如，上海市正在建設松江區(qū)“G60星鏈”產(chǎn)業(yè)基地，其實驗衛(wèi)星已于今年7月成功發(fā)射和組網(wǎng)，一期將實施1296顆，未來將實現(xiàn)一萬兩千多顆衛(wèi)星的組網(wǎng)。江蘇省無錫市則立足配套產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，于今年8月簽約藍箭航天火箭產(chǎn)業(yè)基地項目戰(zhàn)略合作，已集聚近500家衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)相關企業(yè)。山東省則打造了全國首個海上發(fā)射母港，并于今年9月完成了國內(nèi)商業(yè)火箭首次海上發(fā)射任務。

此外，近兩年，地方政府產(chǎn)業(yè)基金也頻頻出現(xiàn)在商業(yè)航天企業(yè)的投資者名單中，例如藍箭航天、星河動力、中科宇航等。11月，有多個航天投資基金在地方政府推動下陸續(xù)建立。

商業(yè)航天投資提速

“做投資永遠需要比別人快半步。今年能感受到一個很明顯的加速趨勢，是中國商業(yè)航天真正的元年，明年就會開始大規(guī)模發(fā)展?！毙露Y本董事長張馳表示。

據(jù)張馳介紹，新鼎資本在今年已參投白盒子微電子等三家公司，其中，白盒子微電子致力于SDH（軟件定義硬件）先進芯片設計技術研究。新鼎資本還計劃投資其他兩家民營火箭公司?！拔覀儸F(xiàn)在還是鉚足勁在投火箭賽道?！彼f。

2015年，民營資本開始進入航天業(yè)，大量初創(chuàng)型民營航天企業(yè)涌入市場?！拔覀儚?019年開始系統(tǒng)性地關注商業(yè)航天。”張馳表示，經(jīng)過研判，團隊認為當時衛(wèi)星賽道的需求和難度都較弱，只選擇了相對成熟、有把握的火箭公司藍箭航天、星際榮耀。

“從去年開始，商業(yè)航天的市場前景逐漸被市場所重視，融資頻率和金額都開始提升。尤其今年火箭企業(yè)成功試飛的經(jīng)驗，很鼓舞大家的熱情?！蹦惩顿Y人士對記者表示。據(jù)科技咨詢機構泰伯智庫預測，2023至2028年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將進入發(fā)展黃金期，2025年市場規(guī)模將達2.8萬億元。

萬億級新興產(chǎn)業(yè)待搶灘，從上游的衛(wèi)星研制與發(fā)射，到下游的運營與應用，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都將迎來巨大機遇?！芭谱郎系幕鸺?、衛(wèi)星、組網(wǎng)公司已經(jīng)越來越明確?；鸺局灰苡?噸以上運力的火箭，就會有大量的訂單?！睆堮Y說。

探索投后管理方式

不過，商業(yè)航天領域投資仍然存在高投入、長周期、高門檻等特點，尚未出現(xiàn)成熟的商業(yè)化路徑。

2023年1月，長光衛(wèi)星的科創(chuàng)板IPO申請顯示已進入問詢階段，是國內(nèi)第一家沖擊IPO的商業(yè)航天公司。然而其招股書顯示，長光衛(wèi)星過去三年半均處于累計虧損的狀態(tài)。民營航天企業(yè)短期內(nèi)難以形成正向現(xiàn)金流，需要資金與政策的扶持。

“商業(yè)航天的投資渠道正處于發(fā)展期，我們需要積極探索商業(yè)航天領域優(yōu)質(zhì)被投企業(yè)投后管理及退出方式。”查正笠表示。

“商業(yè)航天領域的企業(yè)都還沒有明確的上市時間表?；鸺齽偘l(fā)射成功，明年才陸續(xù)接單，企業(yè)目前基本處于虧損狀態(tài)，很多投資人不放心，會導致募資難的問題?！睆堮Y表示。

從投資端看，受準入門檻限制，人民幣基金在商業(yè)航天領域的投資具有本土優(yōu)勢。但機構若想要聰明地進行布局，仍需要長時間積累對行業(yè)的研究與認知。

“反過來想，這么重要的賽道，一旦訂單量起來了，收入就能爆發(fā)。我認為，今年是布局商業(yè)航天最后一個非常合適的投資期，等明年估值漲起來再投就貴了，所以今年要密集地投資?！弊鳛樵缫烟崆懊闇蔬@一賽道的投資機構負責人，張馳堅定地說。

（來源：中國證券報）