11月22日，維遠股份公告稱，公司60萬噸/年丙烷脫氫裝置近日打通全部流程，生產出合格產品，進入試生產階段。

日前，國內PC（聚碳酸酯）行業(yè)標桿企業(yè)維遠股份，在公司展廳一張“全產業(yè)鏈布局”的展示圖上，可看出此次投產的丙烷脫氫項目的重大意義——它不僅是公司現有聚碳酸酯主產業(yè)鏈向上游關鍵原材料丙烯延鏈拓展的重要一步，還將揭開公司以丙烯為基礎，向下游電解液、聚丙烯等產品延伸的新篇章，助力公司實現向碳三產業(yè)鏈的拓展，實現“雙翼齊飛”。

關鍵的原料“丙烯”

此次投產的60萬噸/年丙烷脫氫項目達產后，將使維遠股份年新增丙烯60萬噸、氫氣2.46萬噸。公司擁有了獨立自主供應的原料丙烯，其所構建的“雙翼齊飛”兩條主產業(yè)鏈，自此實現正式貫通。

維遠股份在公司成立之初，就確定了發(fā)展聚碳酸酯產業(yè)鏈的發(fā)展方向。聚碳酸酯具有優(yōu)異的性能，廣泛應用于汽車零部件、消費電子、家用電器、LED、建筑板材、光學透鏡等諸多領域。

2015年后，隨著PC國產化進程加速，維遠股份也成為中國聚碳酸酯產業(yè)變遷的重要參與者和貢獻者。區(qū)別于萬華化學、魯西化工等企業(yè)“自下而上”的產業(yè)布局（即先建設下游PC裝置，再逐漸沿產業(yè)鏈向上配套建設上游的雙酚A—酚酮產能），維遠股份的投建節(jié)奏正好相反，其自一開始就注重整個產業(yè)鏈的完整配套。

維遠股份一位負責人表示，在長達十多年的布局期里，公司分了兩步走。在2018年之前，自上而下分步完成了從上游酚酮到雙酚A再到聚碳酸酯的產業(yè)鏈布局；從2018年開始，又開啟第二輪產能建設，接連鞏固擴張了原有項目的產能。

民生證券分析師劉海榮分析認為，正是得益于較好地把握了酚酮、雙酚A、聚碳酸酯三個產品的產能投放節(jié)奏，才讓維遠股份較好地把握了2019年苯酚、2021年雙酚A的景氣周期。

主產業(yè)鏈酚酮—PC完成第二輪產能擴建后，維遠股份又規(guī)劃逐步打造“丙烷—丙烯—環(huán)氧丙烷—電解液溶劑”的新能源產業(yè)鏈。

兩條產業(yè)鏈在源頭端的交匯點恰好就是投產后的丙烷脫氫項目，其產出的丙烯，既是PC產業(yè)鏈的關鍵原料之一，也是公司進入丙烯產業(yè)鏈的基礎。

“丙烯并不是不能外購，建成此項目就是為減少對外部供應原材料的依賴，保障生產各環(huán)節(jié)原材料的穩(wěn)定供給?！惫厩笆鲐撠熑苏f。同時，生產過程中各中間產品被充分利用和轉化，也可提高資源綜合利用效率。

卓創(chuàng)資訊分析師張琳琳表示，近兩年，隨著國內PC行業(yè)企業(yè)一體化進程的不斷推進，產業(yè)鏈的延長，產品競爭多元化，有助于增加成本競爭優(yōu)勢及抗風險能力。

延展產業(yè)鏈開拓增長點

60萬噸/年丙烷脫氫項目試運行投產，也標志著維遠股份進軍碳三產業(yè)鏈邁出了重要一步。公司目前也在積極推進該產業(yè)鏈上30萬噸/年環(huán)氧丙烷、25萬噸/年電解液溶劑等新項目的建設。

今年第三季度，公司還陸續(xù)公布了多個對產業(yè)鏈進行延伸和挖潛的新項目，如1萬噸/年異氟爾酮項目，以及對公司現有35萬噸/年苯酚丙酮裝置進行改造的AMS分離提純技術改造項目，都將延長企業(yè)的產業(yè)鏈，開拓新的利潤增長點。

2023年以來，維遠股份包括苯酚、雙酚A在內的多個核心產品盈利能力較低，其中第二季度公司凈利潤下降至579萬元，為公司2021年上市以來最低值。不過，公司第三季度實現歸母凈利潤5575萬元，環(huán)比實現862.53%的大幅增長。

卓創(chuàng)資訊分析師王娟娟表示，今年以來，伴隨國內酚酮擴能提速，苯酚價格出現較大波動，由于三季度強勢回彈帶來的高成本向下傳導不暢，以及四季度四套新建酚酮裝置面臨投產，市場再度回歸弱勢。

民生證券分析認為，維遠股份即將完成聚碳產業(yè)鏈二次擴產和碳三產業(yè)鏈建設，一體化、規(guī)模化、產品線組合豐富的優(yōu)勢將繼續(xù)強化，其中，電解液項目逐步投產有望推動公司業(yè)績高速增長，更好把握新一輪景氣度回暖期的先機。

（來源：證券日報）