背靠晶科能源、隆基綠能讓這家光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司科創(chuàng)板上市之路備受關(guān)注。

近日，拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“拉普拉斯”）回復(fù)了上交所一輪問詢，共計(jì)19個(gè)問題。

拉普拉斯由80后海歸博士林佳繼在2016年5月9日創(chuàng)立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其中熱制程設(shè)備主要包括硼擴(kuò)散、磷擴(kuò)散、氧化及退火設(shè)備等；鍍膜設(shè)備主要包括LPCVD和PECVD設(shè)備。

2022年是關(guān)鍵的一年，拉普拉斯的收入達(dá)到12.66億元，同比增長(zhǎng)1122.08%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為1.18億元。而2020年、2021年其營(yíng)收僅分別為4072.33萬元、1.04億元，凈利潤(rùn)分別為-4599.63萬元、-5711.25萬元。

與此同時(shí)，當(dāng)年公司的估值也大漲。2021年9月公司投前估值為18億元，而2022年12月投前估值已達(dá)70億元。

剛滿足上市標(biāo)準(zhǔn)，拉普拉斯便發(fā)起對(duì)科創(chuàng)板的沖擊，在這背后的上市公司晶科能源、隆基綠能、連城數(shù)控各有算盤。

連城數(shù)控“躺著賺錢”

2019年1月，連城數(shù)控以5000萬元對(duì)價(jià)獲得公司35%股權(quán)，對(duì)應(yīng)估值為1.43億元。

公開資料顯示，連城數(shù)控為北交所上市公司，是光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長(zhǎng)和加工設(shè)備供應(yīng)商，主要為光伏及半導(dǎo)體行業(yè)客戶提供高性能的單晶爐、線切設(shè)備、磨床、硅片處理設(shè)備和氬氣回收裝置等產(chǎn)品。2022年連城數(shù)控的收入為37.72億元，凈利潤(rùn)為4.52億元，市值約120億元。

早在2018年，雙方便達(dá)成了合作意向，拉普拉斯向連城數(shù)控銷售用于繼續(xù)開發(fā)的前期樣機(jī)，并向連城數(shù)控許可相關(guān)的技術(shù)。2019年1月，拉普拉斯向連城數(shù)控銷售自動(dòng)化等三臺(tái)設(shè)備，這些設(shè)備分別于2019年完成驗(yàn)收2臺(tái)并確認(rèn)收入176.99萬元，2020年完成驗(yàn)收1臺(tái)并確認(rèn)收入88.50萬元。

然而，雙方的相關(guān)合作后續(xù)未達(dá)預(yù)期，目標(biāo)產(chǎn)品未能完成開發(fā)，2021年起，雙方未有購(gòu)銷業(yè)務(wù)發(fā)生；隨著公司逐步自主完成自動(dòng)化設(shè)備的開發(fā)，2022年11月，上述技術(shù)許可協(xié)議終止。

因此，連城數(shù)控扮演的角色也發(fā)生了轉(zhuǎn)換，由最初的技術(shù)合作伙伴變成了分享上市盛宴的投資者。

事實(shí)上，不止連城數(shù)控，拉普拉斯申報(bào)前十二個(gè)月內(nèi)，27名股東突擊入股，其中22名為增資入股，5名通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓入股。

圖片來源：招股書

根據(jù)2022年12月最后一輪外部融資，公司投后估值為76.79億元。而本次IPO，公司擬募資18億元，不低于本次發(fā)行完成后公司總股本的10.00%，按此計(jì)算公司估值要達(dá)到180億元。

目前，連城數(shù)控直接持有公司16.87%的股份，是拉普拉斯第一大直接股東。4年時(shí)間，按照最后一輪融資估值，連城數(shù)控賬面收益率達(dá)2490%。

兩大龍頭貢獻(xiàn)超6成關(guān)聯(lián)收入

作為光伏一體化行業(yè)的龍頭，隆基綠能、晶科能源自然扮演了大客戶的角色。

雖然隆基綠能未直接持有拉普拉斯的股份，但連城數(shù)控的實(shí)際控制人之一鐘寶申為隆基綠能的董事長(zhǎng)，因此隆基綠能和拉普拉斯的交易也構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

圖片來源：招股書

2020年，拉普拉斯的營(yíng)收4000萬元出頭，隆基綠能就貢獻(xiàn)了3112.42萬元，占比達(dá)到77.67%，隨后2021年、2022年，隆基綠能分別貢獻(xiàn)4663.15萬元、1.84億營(yíng)收，但占比在不斷下滑，主要是公司開發(fā)了晶科能源、鈞達(dá)股份兩個(gè)大客戶。

2022年，拉普拉斯的收入達(dá)到12.66億元，同比增長(zhǎng)1122.08%，其中對(duì)晶科能源銷售達(dá)6.13億元，同比增長(zhǎng)1004.5%，晶科能源和隆基綠能合計(jì)貢獻(xiàn)63.16%。公司硼擴(kuò)散、LPCVD 核心工藝設(shè)備主要應(yīng)用在下游TOPCon、XBC 等高效光伏電池片領(lǐng)域。

在招股書里拉普拉斯未將晶科能源比照關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露，不過晶科能源控股股東通過上饒長(zhǎng)鑫持有公司2.36%股份，此外，林洋能源通過全資子公司林洋創(chuàng)投持有公司0.26%股份。因此，在一輪問詢回復(fù)中拉普拉斯比照關(guān)聯(lián)交易披露了與晶科能源、林洋能源的的交易情況。

對(duì)此，監(jiān)管層直接發(fā)問，“入股前后隆基綠能、晶科能源、林洋能源與發(fā)行人之間的交易規(guī)模及其變動(dòng)情況，與其本身的產(chǎn)量、出貨量之間的匹配性，與相關(guān)企業(yè)的公開披露信息是否一致，是否存在與公司虛構(gòu)交易、為發(fā)行人囤貨等情形，是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”、“針對(duì)隆基綠能和公司之間的業(yè)務(wù)合作，鐘寶申是否回避表決，相關(guān)決策過程及其合規(guī)性”。

從回復(fù)來看，拉普拉斯與隆基綠能、晶科能源及林洋能源的業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)間均早于客戶/關(guān)聯(lián)方入股時(shí)間，業(yè)務(wù)正式合作時(shí)間分別為2018年1月、2018年12月、2016年11月，入股時(shí)間分別為2019年1月（參考連城數(shù)控入股時(shí)間）、2021年12月、2022年12月。報(bào)告期內(nèi)對(duì)隆基綠能及晶科能源銷售規(guī)模大幅增長(zhǎng)主要受益于產(chǎn)業(yè)規(guī)模和客戶經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)、新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一致；公司對(duì)隆基綠能、晶科能源的銷售情況與客戶本身的產(chǎn)量、出貨量趨勢(shì)一致，與相關(guān)客戶的公開披露信息一致，不存在客戶與發(fā)行人虛構(gòu)交易、為發(fā)行人囤貨等情形。

拉普拉斯還表示，在與隆基綠能的合作中，對(duì)于隆基綠能而言，公司與隆基綠能的業(yè)務(wù)合作不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，雙方具體業(yè)務(wù)合作履行了必要的招投標(biāo)等程序，不存在利益沖突的情形，不存在關(guān)鍵人員應(yīng)回避決策而未回避的情形。

值得注意的是，在與隆基綠能、晶科能源的關(guān)聯(lián)銷售價(jià)格公允性方面，均提到：報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)隆基綠能銷售單價(jià)、毛利率與非關(guān)聯(lián)方銷售單價(jià)的比較情況已豁免披露。公司銷售給晶科能源產(chǎn)品單價(jià)、毛利率已豁免披露。

截至2023年6月末，拉普拉斯在手訂單金額為111.58億元(含發(fā)出商品，不含稅口徑)，其中隆基綠能為34.77億元，占比為31.16%；晶科能源為14.28 億元，其中發(fā)出商品銷售價(jià)值9.93億元。

（來源：界面新聞）