近日，廣東創(chuàng)世紀(jì)保險(xiǎn)代理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣東創(chuàng)世紀(jì)”）舉行納斯達(dá)克上市啟動(dòng)儀式，區(qū)別于此前連續(xù)多年的寒冬，今年以來，在保險(xiǎn)中介領(lǐng)域，IPO成為頻現(xiàn)的熱詞。年初恒光保險(xiǎn)進(jìn)行第三次遞表，眾淼創(chuàng)科、致?？萍肌A心科技接連沖擊IPO，車車科技更是借殼SPAC公司成功登陸納斯達(dá)克。

回顧保險(xiǎn)中介IPO歷程，難言順利。A股至今沒有成功者，早期登陸新三板的中介機(jī)構(gòu)也在近兩年接連摘牌退幕，而已在港交所或納斯達(dá)克上市成功的機(jī)構(gòu)，更是連遭破發(fā)。今年以來，保險(xiǎn)中介遞表數(shù)量明顯增多，區(qū)別于傳統(tǒng)保險(xiǎn)中介“中間商”賺傭金模式，機(jī)構(gòu)的角色定位、業(yè)務(wù)模式已逐步轉(zhuǎn)變和迭代，背后，更是有科技加持。

然而，以上僅僅是機(jī)構(gòu)角度的“敘事”，科技加持未必能使企業(yè)講好發(fā)展故事、優(yōu)化商業(yè)模式，但這確實(shí)更容易攫取投資者的眼球。最終保險(xiǎn)與科技能否深度結(jié)合，最終產(chǎn)出又能否被市場(chǎng)和投資者認(rèn)可，都還要再細(xì)究。

排隊(duì)遞表，瞄準(zhǔn)港、美股

今年3月，恒光保險(xiǎn)代理率先行動(dòng)，向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股書，擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼HGIA，這家來自四川成都的保險(xiǎn)代理公司，曾最早在2022年1月向SEC遞交招股書，最初計(jì)劃以4至5美元的價(jià)格發(fā)行440萬股。但在今年的招股書中，恒光保險(xiǎn)代理進(jìn)行計(jì)劃調(diào)整，提出以4美元的價(jià)格發(fā)行約280萬股股票，預(yù)計(jì)募集資金1100萬美元。

5月25日，海爾集團(tuán)旗下眾淼創(chuàng)科遞交招股書，2020年至2022年，眾淼創(chuàng)科收入分別為0.93億元、1.2億元和1.48億元，凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)分別為2020萬元、2700萬元、3630萬元。

海爾集團(tuán)在2001年設(shè)立海爾保險(xiǎn)代理公司，在此基礎(chǔ)上，2017年，眾淼創(chuàng)科成立，獲得全國(guó)保險(xiǎn)中介許可證，納入海爾保險(xiǎn)代理，同年推出線上平臺(tái)，包括“全掌柜”應(yīng)用程序等。2020年開始提供數(shù)字化解決方案，拓展IT服務(wù)。

在眾淼科創(chuàng)遞表4天后，圓心科技也在港交所遞表。這家醫(yī)療健康公司專注于患者的整個(gè)醫(yī)療服務(wù)周期，核心布局醫(yī)、藥、險(xiǎn)。2020-2022年，圓心科技營(yíng)收分別為36.3億元、59.4億元和77.8億元；同期對(duì)應(yīng)凈虧損3.63億元、7.57億元和8億元。通過旗下圓心惠保布局的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是圓心科技毛利率較高的業(yè)務(wù)板塊，圓心科技將之定位為“創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)”。

聚焦于保險(xiǎn)科技的車車科技在今年7月首度遞表。車車科技的上市路徑，是繞過傳統(tǒng)IPO，選擇與境外特殊目的公司合并進(jìn)行借殼上市，縮短上市的時(shí)間周期。9月18日，車車科技成功登陸納斯達(dá)克，當(dāng)時(shí)股價(jià)大漲超5倍，報(bào)收75美元/股，但次日即開始回落。11月22日，以5.55美元收盤，目前總市值約4.23億美元。

9月10日，致?？萍枷騍EC提交IPO申請(qǐng)，擬在納斯達(dá)克上市。致保科技成立于2015年11月，在截至6月30日止的2021及2022財(cái)年，致?？萍际杖敕謩e為0.46億元、1.08億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)-3703萬元、1425.9萬元，已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

近日，據(jù)媒體消息，小雨傘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)母公司深圳手回科技集團(tuán)最早或于明年赴港IPO。據(jù)官網(wǎng)信息，手回科技由騰訊團(tuán)隊(duì)、保險(xiǎn)專業(yè)團(tuán)隊(duì)以及醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)聯(lián)合創(chuàng)立，是一家專注互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)及大健康產(chǎn)業(yè)的科技公司。

具體來說，保險(xiǎn)交易板塊包括小雨傘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、創(chuàng)信保險(xiǎn)銷售有限公司；保險(xiǎn)科技方面，手回科技孵化的派氪司科技衍生于保險(xiǎn)行業(yè)的大數(shù)據(jù)智慧決策平臺(tái)，提供自動(dòng)核保、智能理算、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等前保險(xiǎn)科技服務(wù)。

角色轉(zhuǎn)變，講述保險(xiǎn)中介新故事

從保險(xiǎn)中介視角看上市IPO，目前在A股尚未有成功上市的案例。2021年8月，被期待成為A股保險(xiǎn)中介第一股的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)被證監(jiān)會(huì)叫停了上市申請(qǐng)，十年籌謀折戟。在反饋意見中，證監(jiān)會(huì)提出的關(guān)于關(guān)聯(lián)交易、前五大客戶收入、毛利率等問題引發(fā)行業(yè)對(duì)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)模式的重新審視。

難以登陸A股，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)將目光聚焦在港股和美股。2007年，泛華金控在美上市，成為保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)赴美上市第一股，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)電商平臺(tái)慧擇保險(xiǎn)也在2020年完成美股上市，2021年，以水滴籌、水滴互助、水滴保險(xiǎn)為業(yè)務(wù)支柱的水滴公司同樣登陸美股。

可值得一提的是，三家公司均已出現(xiàn)股價(jià)破發(fā)。即使后續(xù)業(yè)績(jī)有明顯增長(zhǎng)，也難以拉動(dòng)股價(jià)。以泛華為例，2023年前3季度，泛華歸屬于股東凈利潤(rùn)3.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.37倍，總保費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)35%,，但以11月21日7.01的報(bào)收價(jià)來看，較年初仍有5個(gè)百分點(diǎn)的下跌。

“保險(xiǎn)中介缺少高成長(zhǎng)高收益的特征，投資者對(duì)其意愿不高，所以即使?jié)M足基本上市標(biāo)準(zhǔn)，也很難得到預(yù)期的估值”，香頌資本董事沈萌直言道。

而對(duì)于對(duì)美股或港股的選擇，沈萌分析指出，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，特別是私募融資的環(huán)境不好，因此需要盡快上市、拓展融資渠道，同時(shí)也為部分投資者提供退出的渠道。保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)不符合當(dāng)前A股或北交所的政策導(dǎo)向板塊，因此只有選擇港股或美股?！?/p>

那么今年先后向美股、港股沖擊的保險(xiǎn)中介，又如何打動(dòng)投資者？

“早已不是傳統(tǒng)拼代理費(fèi)用的時(shí)候了”，一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士提出，保險(xiǎn)中介在面對(duì)保險(xiǎn)公司時(shí)處于弱勢(shì)，依靠傭金收入也就意味著缺少突破性和創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)模式?！敖陙恚簧兕^部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)都在轉(zhuǎn)變思路，無論是ToB或ToC，都正從單純的保險(xiǎn)銷售角色，向全周期風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?！?/p>

如醫(yī)療健康領(lǐng)域，圓心科技提出，通過線上線下結(jié)合、院內(nèi)院外聯(lián)動(dòng)和醫(yī)藥險(xiǎn)融合的解決方案，拓展傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通、健康險(xiǎn)、醫(yī)療信息化等行業(yè)邊界，打造醫(yī)院、醫(yī)生、藥企、保司等廣泛參與的，以患者為中心的數(shù)字化病程管理體系。

眾淼創(chuàng)科為自己的定位為“中國(guó)數(shù)字化領(lǐng)先的快速增長(zhǎng)的保險(xiǎn)代理服務(wù)及解決方案提供商”“我們已搭建起一套線上線下一體化的服務(wù)模式，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)查勘、個(gè)性化咨詢、銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品及保險(xiǎn)理賠等服務(wù)?！?/p>

再如財(cái)險(xiǎn)端，成功上市的車車科技提出，公司圍繞核心技術(shù)向用戶提供保險(xiǎn)數(shù)字化交易服務(wù)、場(chǎng)景智能識(shí)別、新能源車險(xiǎn)解決方案、綠色車險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品、智能投保顧問等產(chǎn)品?！肮咎峁┝艘粋€(gè)統(tǒng)一的、基于云的平臺(tái)，為生態(tài)系統(tǒng)中的每個(gè)參與者提供可觀的價(jià)值主張，包括保險(xiǎn)公司、第三方平臺(tái)、合作伙伴、保險(xiǎn)中介和消費(fèi)者”，車車科技在招股書中總結(jié)道。

另一重路徑，部分險(xiǎn)企選擇通過向平臺(tái)化轉(zhuǎn)型探索增量空間。

如最早踏上美股的泛華，提出中介市場(chǎng)的發(fā)展方向?qū)⑹谴蠊咀呦蚱脚_(tái)化，“未來具備科技能力、專業(yè)賦能、多維服務(wù)整合服務(wù)和資本金充裕的公司將處于更有利地位。在此背景下，越來越多的中小公司選擇與大平臺(tái)合作，由平臺(tái)為他們提供中后臺(tái)支持，從而降低系統(tǒng)投入、合規(guī)、運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)等剛性成本，集中精力于前端的客戶開拓和關(guān)系維護(hù)?！睆姆喝A的轉(zhuǎn)型成績(jī)來看，截至2023年9月底，泛華的開放平臺(tái)已經(jīng)鏈接近千家第三方中介機(jī)構(gòu)，2023年第三季度，開放平臺(tái)的貢獻(xiàn)占泛華總新單規(guī)模的28.3%。

聚焦“科技”關(guān)鍵詞

“數(shù)字化”時(shí)代，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)也沒能意外。

已成功上市的保險(xiǎn)中介，正在加速以科技“塑身”，探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。2023年，泛華加大了對(duì)人工智能和智能算法的投入，陸續(xù)推出了智能推薦、AI助手、AI數(shù)智人、客戶分配、智能運(yùn)營(yíng)等多款人工智能賦能工具?；蹞裉岢觯?dāng)下正推進(jìn)對(duì)5大類客戶群體的分層維護(hù)，通過AI運(yùn)籌模型，以算法整合4大維度、18個(gè)用戶需求指標(biāo)，精準(zhǔn)、場(chǎng)景化匹配客戶個(gè)性化需求。

而當(dāng)前正在沖擊IPO的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，正如圓心科技、眾淼創(chuàng)科、致?？萍?，不乏科技基因?；蛘哒f，正是當(dāng)下數(shù)字化的浪潮，助推一批“保險(xiǎn)+科技”公司去叩IPO的大門?？萍?，是募資支點(diǎn)。

恒光保險(xiǎn)，在2016年拿到全國(guó)性保險(xiǎn)代理資格和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)代理許可證時(shí)，即確立在全國(guó)范圍內(nèi)擴(kuò)展數(shù)字和線下保險(xiǎn)中介服務(wù)的企業(yè)戰(zhàn)略；眾淼創(chuàng)科定位于“中國(guó)數(shù)字化領(lǐng)先的快速增長(zhǎng)的保險(xiǎn)代理服務(wù)及解決方案提供商”，并喊出要“推動(dòng)中國(guó)保險(xiǎn)中介行業(yè)的數(shù)字化發(fā)展”的口號(hào)；致?？萍紡?qiáng)調(diào)旨在以“科技+保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”重新定義保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)。

“科技是行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)力，也是機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一”，一位業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)道。但他同時(shí)也指出，“科技加持未必能使企業(yè)講好發(fā)展故事、優(yōu)化商業(yè)模式，但這確實(shí)更容易攫取投資者的眼球”。

“我們已建立一個(gè)賦能參與者提供價(jià)值、提升用戶體驗(yàn)、提升服務(wù)效率的保險(xiǎn)生態(tài)圈”， 眾淼科創(chuàng)強(qiáng)調(diào)，“我們的研發(fā)工作主要專注于開發(fā)使用AI、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，為保險(xiǎn)行業(yè)提供數(shù)字化解決方案”。

家庭端，眾淼科創(chuàng)開發(fā)了全掌柜APP，賦能保險(xiǎn)代理人展業(yè)及提升家庭用戶的保險(xiǎn)體驗(yàn)；企業(yè)端開發(fā)了保險(xiǎn)交互服務(wù)平臺(tái)，通過為企業(yè)用戶提供實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、產(chǎn)品對(duì)比、產(chǎn)品定制等服務(wù)，為其提供全流程場(chǎng)景化、定制化的風(fēng)險(xiǎn)解決方案?！?/p>

對(duì)于戰(zhàn)略目標(biāo)，恒光保險(xiǎn)也在招股書中提及，計(jì)劃進(jìn)一步發(fā)展和完善移動(dòng)應(yīng)用程序和在線平臺(tái)，將數(shù)字服務(wù)擴(kuò)展到保險(xiǎn)消費(fèi)者；計(jì)劃建立一個(gè)全面的保險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫，目標(biāo)是建立和改進(jìn)人工智能保險(xiǎn)系統(tǒng)，以便識(shí)別潛在客戶，并以更有效和更有針對(duì)性的方式向客戶推薦保險(xiǎn)產(chǎn)品。

對(duì)于加大布局力度的新能源車險(xiǎn)領(lǐng)域，車車科技創(chuàng)始人兼CEO張磊提出的解決方案是，“最重要的就是利用保險(xiǎn)科技平臺(tái)，通過數(shù)字化能力進(jìn)行車險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新、降低賠付率。并提出可以通過數(shù)字化理賠系統(tǒng)的建設(shè)和理賠數(shù)據(jù)的應(yīng)用，推動(dòng)新能源車企和保險(xiǎn)公司建立閉環(huán)解決方案。”

然而以上僅僅是機(jī)構(gòu)角度的“敘事”，最終保險(xiǎn)與科技能否深度結(jié)合，最終產(chǎn)出又能否被市場(chǎng)和投資者認(rèn)可，都還要再細(xì)究?！俺悄軌蜃C明其的確具備研發(fā)創(chuàng)新能力，并且這種能力使其開展業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)，否則僅僅自我標(biāo)榜，并不能得到投資者的認(rèn)同”，沈萌直言道。

（來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)）